行业点评报告：肉鸡需求回落价格下行，静待年末白鸡景气抬升

肉鸡需求回落价格下行，静待年末白鸡供需双驱景气抬升 白羽鸡：肉鸡价格下行探底，商品代供给缺口年末传导将至。据博亚和讯，2023年10月全国白羽肉鸡销售均价7.43元/公斤，环比-0.70元/公斤，养殖利润-2.91元/羽，环比-0.62元/羽。10月白羽肉鸡苗均价2.31元/只，相对维稳，饲料价格环比-3.86%，预计后续肉鸡养殖成本趋于下降。种鸡存栏方面，10月末行业白羽祖代种鸡总存栏量184.51万套，环比+2.2%，其中在产环比+0.2%，后备环比+5.7%。父母代种鸡总存栏3859.05万套，环比+0.5%，其中在产环比+0.7%，后备环比+0.1%。展望2023年末，商品代鸡苗或受2023年2月以来父母代鸡苗供给收缩影响销量下滑，叠加禽流感持续扰动海外引种，年末白鸡有望景气抬升。 黄羽鸡：需求疲弱价格下行，商品代鸡苗补栏谨慎。10月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为8.55/7.44/6.32元/斤，分别环比9月均价-0.21 /0.02 /-0.78元/斤。中国禽业协会样本企业10月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为536.42万套及1.36亿羽，环比分别5.86%、-0.48%。10月下游需求疲弱行业补栏谨慎，商品代鸡苗销量环比下行，2023年以来父母代黄羽种鸡存栏持续去化，但祖代黄羽种鸡存栏仍处相对高位，行业面临长期去化压力。 蛋鸡：10月鸡蛋需求回落供给充足，蛋价短期或维持弱势运行。10月末蛋鸡苗价格3.30元/只，鸡蛋棚前批发价8.52元/公斤，分别环比-2.94%，-17.12%。10月末蛋鸡养殖利润33.70元/羽，养殖利润环比-50.64%。10月以来天气转凉在产蛋鸡存栏增加，鸡蛋供给充足，预计鸡蛋价格短期仍弱势运行。 10月白羽肉鸡苗均价及收入环比上升，销量环比变化不一 益生股份10月鸡苗销量5206.98万只，同/环比分别变动+4.77%/-6.34%；销售均价3.34元/羽，环比+0.37元/羽。民和股份10月鸡苗销量2204.52万只，环比+3.35%；销售均价2.15元/羽，环比+0.12元/羽。晓鸣股份10月鸡产品销量2038.69万只，环比+2.21%；销售均价2.61元/羽，环比-0.11元/羽。 10月白羽鸡肉销量、收入环比增加，均价环比下降 仙坛股份10月鸡肉销量5.24万吨，同/环比分别变动+9.03%/+10.65%；销售均价9227.65元/吨，环比-2.76%。圣农发展10月鸡肉销量11.98万吨，同、环比分别变动+8.67%、+17.97%；实现鸡肉销售收入12.64亿元，同、环比分别变动-3.90%、+12.56%；销售均价10550.92元/吨，环比-4.64%。 10月黄羽鸡均价、收入环比下降，销量环比变化不一 温氏股份10月肉鸡销量1.11亿只，同、环比分别变动+6.39%、+3.80%；销售均价14.37元/公斤，同、环比分别变动-22.20%、-6.63%。立华股份10月肉鸡销量3986.81万只，同、环比分别变动+8.15%、-5.22%；销售均价14.06元/公斤，同、环比分别变动-18.92%、-8.58%。湘佳股份10月活禽销售401.50万只，环比-7.25%； 销售均价11.74元/公斤，同、环比分别变动-22.97%、-7.58%。 风险提示：疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 1、肉鸡需求回落价格下行，静待年末白鸡供需双驱景气抬升 1.1、白羽鸡：肉鸡价格下行探底，商品代供给缺口年末传导将至 10月白羽肉鸡价格再度探底，养殖亏损扩大月末有所收窄。据博亚和讯，2023年10月全国白羽肉鸡销售均价7.43元/公斤，环比-0.70元/公斤，白羽肉鸡养殖利润-2.91元/羽，环比-0.62元/羽。10月白鸡需求回落叠加生猪价格下行压制，白羽肉鸡价格创年内新低，养殖亏损扩大。月末肉鸡价格触底小幅反弹，后续在供给缺口传导及年末需求旺季驱动下，白羽肉鸡价格有望上行。 图1：10月商品代白羽肉鸡养殖亏损幅度加深 图2：10月白羽肉鸡价格下行探底，月末小幅反弹 鸡苗价格平稳饲料价格回落，白羽肉鸡成本趋于下降。10月白羽肉鸡苗均价上升至2.31元/只，月环比+0.04元/只，当前阶段鸡苗供给充足，养户年前出鸡补栏时间充裕，短期观望情绪较浓，鸡苗价格相对维稳。饲料方面，饲料价格自9月以来呈持续回落态势，10月肉鸡饲料价格环比-3.86%，饲料价格下行有助于白羽肉鸡后期养殖成本下降，养户亏损有望收窄。 图3：白羽肉鸡苗价格环比基本持平（元/只） 图4：10月肉鸡配合料价格环比-3.86% 10月商品代鸡苗销量上升，年末供给有望收缩。10月商品代白羽鸡苗销量4.10亿只，环比+11.34%，2023年4月以来商品代鸡苗销量持续高于2019年以来同期水平，商品代鸡苗供给充足压制终端价格。展望2023年末，商品代鸡苗或受2023年2月以来父母代鸡苗供给收缩传导影响销量下滑，由此驱动白羽鸡价格中枢上行。 图5：10月商品代白羽鸡苗销量环比+11.34%（亿只） 图6：预计商品代鸡苗供给缺口年末传导将至 父母代鸡苗价格、销量相对维稳。10月父母代白羽鸡苗均价52.33元/套，环比-1.21元/套，白羽鸡苗销量541万套，环比-1%，父母代白羽鸡苗销量及销售均价小幅下滑，基本保持平稳。 图7：10月父母代白羽鸡苗价格环比下降(元/套) 图8：10月父母代白羽鸡苗销量环比下降（万套） 在产祖代存栏处相对高位，禽流感再度进入高发季持续扰动我国祖代海外引种。 据中国禽业协会监控数据，10月末行业白羽祖代种鸡总存栏量184.51万套，环比+2.2%，其中在产环比+0.2%，后备环比+5.7%。父母代种鸡总存栏3859.05万套，环比+0.5%，其中在产环比+0.7%，后备环比+0.1%。在产祖代存栏处相对高位主要系国产种鸡上量，但国产祖代种鸡性能仍有待验证。2023年10月以来海外禽流感再度进入高发期，对我国祖代海外引种产生持续扰动，叠加前期引种缺口传导将至，年末旺季供需双驱背景下白鸡景气度有望抬升。 图9：10月在产祖代种鸡存栏量（万套）环比上涨 图10：10月在产父母代种鸡存栏量（万套）环比上涨 1.2、黄羽鸡：需求疲弱价格下行，商品代鸡苗补栏谨慎 下游需求疲弱价格下行，生猪白鸡行情低迷形成价格压制。10月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为8.55/7.44/6.32元/斤，分别环比9月均价-0.21/0.02/-0.78元/斤。10月黄鸡价格较9月有所下降，10月为黄鸡消费旺季，但受生猪白鸡价格低迷影响，黄鸡需求表现不佳。后续年末养殖端集中补栏，需求端经销商进入备货旺季，黄鸡价格或有所提振，但预计空间有限。 图11：10月黄羽鸡慢速鸡、快速鸡销售均价环比下降，中速鸡销售均价维稳 10月商品代鸡苗补栏谨慎，父母代鸡苗销量环比提升。据中国禽业协会数据，样本企业10月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为536.42万套及1.36亿羽，环比分别5.86%、-0.48%。10月下游需求疲弱行业补栏谨慎，商品代鸡苗销量环比下行，父母代鸡苗受祖代存栏高位影响销量环比提升。10月末黄羽祖代种鸡总存栏量267.88万套，环比+0.97%；父母代种鸡总存栏2131.77万套，环比-0.4%。2023年以来父母代黄羽种鸡存栏持续去化，但祖代黄羽种鸡存栏仍处相对高位，行业面临长期去化压力。 图12：10月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比上升（万套） 图13：10月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比下降（亿羽） 图14：10月黄羽祖代种鸡存栏量达相对高位（万套） 图15：10月黄羽父母代种鸡存栏量持续探底（万套） 1.3、蛋鸡：鸡蛋需求回落供给充足，蛋价短期或维持弱势运行 10月鸡蛋需求回落供给充足，鸡蛋价格短期预计仍将弱势运行。10月末蛋鸡苗价格3.30元/只，鸡蛋棚前批发价8.52元/公斤，分别环比-2.94%，-17.12%。10月末蛋鸡养殖利润33.70元/羽，养殖利润环比-50.64%。供给端，10月以来天气转凉在产蛋鸡存栏增加，鸡蛋供给充足。需求端，节后鸡蛋需求惯性回落，11月为传统鸡蛋消费淡季，同时受低猪价压制，预计鸡蛋价格短期仍弱势运行。 图16：10月末鸡蛋价格回落至相对低位 图17：10月末蛋鸡养殖利润环比降幅较大 2、10月白羽肉鸡苗均价及收入环比上升，销量环比变化不一 益生股份10月鸡苗销量5206.98万只，同、环比分别变动+4.77%及-6.34%；销售均价及收入方面，10月益生股份鸡苗销售均价3.34元/羽，环比+0.37元/羽，销售收入为1.74亿元，环比+5.17%。 民和股份10月鸡苗销量2204.52万只，同、环比分别变动-10.58%及+3.35%； 销售均价及收入方面，10月民和股份鸡苗销售均价2.15元/羽，环比+0.12元/羽，销售收入为0.47亿元，环比+9.21% 图18：益生股份10月鸡苗销量环比减少 图19：益生股份10月销售收入环比上升 图20：民和股份10月鸡苗销量环比增加 图21：民和股份10月销售收入、均价环比上升 晓鸣股份10月鸡产品销量2038.69万只，环比+2.21%；销售收入0.53亿元，环比-2.04%；销售均价2.61元/羽，环比-0.11元/羽。 图22：晓鸣股份10月鸡产品销量环比增加 图23：晓鸣股份10月销售收入、均价环比下降 3、10月白羽鸡肉销量、收入环比增加，均价环比下降 仙坛股份10月鸡肉销量5.24万吨，同、环比分别变动+9.03%、+10.65%；实现鸡肉销售收入4.84亿元，同、环比分别变动+1.31%、+7.50%；销售均价9227.65元/吨，环比-2.76%。10月鸡肉制品销量0.17万吨，同、环比分别变动+36.33%、 -4.15%； 实现销售收入0.26亿元，同、环比分别变动+40.08%、-5.35%；销售均价15198.00元/吨，环比+0.21%。 图24：仙坛股份10月鸡肉销量环比增加 图25：仙坛股份10月鸡肉销售收入环比上升 圣农发展10月鸡肉销量11.98万吨，同、环比分别变动+8.67%、+17.97%；实现鸡肉销售收入12.64亿元，同、环比分别变动-3.90%、+12.56%；销售均价10550.92元/吨，环比-4.64%。10月鸡肉制品销量2.64万吨，同、环比分别变动+21.33%、-5.29%； 实现销售收入5.31亿元，同、环比分别变动-5.97%、-25.43%；销售均价20113.64元/吨，环比-21.47%。 图26：圣农发展10月鸡肉销量环比增加 图27：圣农发展10月鸡肉销售收入环比上升 4、10月黄羽鸡均价、收入环比下降，销量环比变化不一 温氏股份10月肉鸡销量1.11亿只，同、环比分别变动+6.39%、+3.80%；实现销售收入34.16亿元，同、环比分别变动-10.86%、-0.58%；销售均价14.37元/公斤，同、环比分别变动-22.20%、-6.63%。 图28：温氏股份10月肉鸡销量环比增加 图29：温氏股份10月肉鸡收入、均价环比下降 立华股份10月肉鸡销量3986.81万只，同、环比分别变动+8.15%、-5.22%；实现销售收入11.75亿元，同、环比分别变动-10.51%、-10.98%；销售均价14.06元/公斤，同、环比分别变动-18.92%、-8.58%。 图30：立华股份10月肉鸡销量环比减少 图31：立华股份10月肉鸡收入、均价环比下降 湘佳股份10月活禽销售401.50万只，同、环比分别变动-0.12%、-7.25%；实现销售收入0.88亿元，同、环比分别变动-23.35%、-13.62%；销售均价11.74元/公斤，同、环比分别变动-22.97%、-7.58% 图32：湘佳股份10月活禽销量环比减少 图33：湘佳股份10月活禽收入、均价环比下降 5、风险提示 禽业疫病的