农林牧渔行业点评报告：白鸡价格中枢抬升，猪周期反转受益共振向上

农林牧渔 2024年04月19日 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 王高展（联系人）wanggaozhan@kysec.cn证书编号：S0790123060055 投资评级：看好（维持） 白鸡价格中枢抬升，猪周期反转受益共振向上 白羽鸡：白鸡价格中枢抬升，猪周期反转受益共振向上。据博亚和讯，2024年3月全国白羽肉鸡销售均价7.69元/公斤，环比-0.34元/公斤，养殖利润-2.32元/羽，环比-2.62元/羽。3月初肉鸡价格回落至相对低位后震荡上行，整体价格中枢较2023年12月低点趋势抬升。种鸡存栏方面，3月末行业白羽祖代种鸡总存栏量193.24万套，环比+5.7%，其中在产环比-0.7%，后备环比+16.8%。父母代种鸡总存栏3844.10万套，环比+5.2%，其中在产环比+4.7%，后备环比+6.0%。3月商品代白羽鸡苗销量3.86亿只，环比+0.57亿只。展望后市，伴随猪周期反转猪价上行，白羽肉鸡价格有望共振向上，但祖代及父母代种鸡存栏环比增长偏快或加重2025年肉鸡供给压力。 相关研究报告 黄羽鸡：3月黄羽鸡价格环比下行，4月需求有望环比改善。3月我国中速黄羽鸡销售均价12.48元/公斤，月环比-6.52%。黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为490.76万套及1.34亿羽，环比分别+9.09%、+18.85%。3月末黄羽祖代种鸡总存栏量260.33万套，环比+1.79%；父母代种鸡总存栏2132.15万套，环比+0.54%。预计4月黄羽鸡需求环比改善，黄鸡价格中枢上移。 《USDA上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量—行业点评报告》-2024.4.16 《3月猪价淡季不淡周期趋势向上—行业点评报告》-2024.4.15 蛋鸡：鸡蛋渐入需求旺季，蛋价有望震荡上行。3月末蛋鸡苗价格3.40元/只，鸡蛋棚前批发价6.72元/公斤，分别环比+21.43%、+4.67%。3月末蛋鸡养殖利润+0.60元/羽，环比+107.82%。3月初蛋价低位下游拿货积极，但下游需求偏弱限制蛋价上涨高度。展望后市鸡蛋消费逐步进入需求旺季，蛋价或震荡上行。 《4月压栏二育出货压力有限，周期向上积极布局—行业周报》-2024.4.14 3月白羽肉鸡苗销量、均价及收入环比变动不一 益生股份3月鸡苗销量4258.82万只，环比变动-2.21%；销售均价4.28元/羽，环比-0.48元/羽。民和股份3月鸡苗销量2441.06万只，环比变动+20.52%；销售均价3.50元/羽，环比-0.52元/羽。晓鸣股份3月鸡产品销量1760.95万只，环比+30.96%；销售均价3.11元/羽，环比+0.33元/羽。 3月白羽鸡肉销量、收入环比上升，均价环比下降 仙坛股份3月鸡肉销量4.53万吨，同、环比分别变动-2.05%、+209.95%；销售均价8203.42元/吨，环比-8.27%。圣农发展3月鸡肉销量12.34万吨，同、环比分别变动+20.88%、+118.60%；实现鸡肉销售收入12.08亿元，同、环比分别变动+0.36%、+96.73%；销售均价9789.30元/吨，环比-9.92%。 3月黄羽鸡均价环比下降，销量环比上升 温氏股份3月肉鸡销量0.98亿只，同、环比分别变动+1.77%、+40.02%；销售均价12.98元/公斤，同、环比分别变动-2.70%、-4.49%。立华股份3月肉鸡销量3928.85万只，同、环比分别变动+6.97%、+29.42%；销售均价12.37元/公斤，同、环比分别变动+6.07%、-8.78%。湘佳股份3月活禽销售397.24万只，同、环比分别变动+2.99%、+34.46%；销售均价10.33元/公斤，同、环比分别变动-15.11%、-8.03%。 风险提示：禽业疫病不确定性；消费复苏不及预期等。 目录 1、白鸡价格中枢抬升，猪周期反转受益共振向上.....................................................................................................................41.1、白羽鸡：白鸡价格中枢抬升，猪周期反转受益共振向上..........................................................................................41.2、黄羽鸡：3月黄羽鸡价格环比下行，4月需求有望环比改善....................................................................................61.3、蛋鸡：鸡蛋渐入需求旺季，蛋价有望震荡上行..........................................................................................................72、3月白羽肉鸡苗销量、均价及收入环比变动不一..................................................................................................................83、3月白羽鸡肉销量、收入环比上升，均价环比下降..............................................................................................................94、3月黄羽鸡均价环比下降，收入及销量环比上升................................................................................................................115、风险提示..................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：2024年3月商品代白羽肉鸡养殖亏损...............................................................................................................................4图2：3月白羽肉鸡价格低位震荡上行........................................................................................................................................4图3：3月商品代白羽鸡苗价格中枢下行（元/只）...................................................................................................................4图4：3月肉鸡配合料价格环比+0.45%........................................................................................................................................4图5：3月商品代白羽鸡苗销量3.86亿只...................................................................................................................................5图6：3月补栏积极，父母代、商品代鸡苗销量环比增加.........................................................................................................5图7：3月父母代白羽鸡苗价格环比上升(元/套).........................................................................................................................5图8：3月父母代白羽鸡苗销量环比增加（万套）.....................................................................................................................5图9：3月在产祖代种鸡存栏量环比下降（万套）.....................................................................................................................6图10：3月在产父母代种鸡存栏量环比提升（万套）...............................................................................................................6图11：3月中速黄羽鸡价格中枢环比下降（元/公斤）..............................................................................................................6图12：3月黄羽鸡父母代鸡苗销量环比上升（万套）...............................................................................................................7图13：3月黄羽鸡商品代鸡苗销量环比上升（亿羽）...............................................................................................................7图14：3月黄羽祖代种鸡存栏量环比上升（万套）...................................................................................................................7图15：3月黄羽父母代种鸡存栏量环比上升（万套）...............................................................................................................7图16：3月末鸡蛋价格环比上升...................................................................................