黑金投研日报

一、行情建议 4、总结展望： 3.逻辑分析： 焦煤焦炭 也多为累库，不过近期钢厂利润好转，钢厂有复产预期，预计会提振炉料需求。高铁水的持续性仍是市场核心问题，往后看，一是要关注成材淡季需求能否匹配上价格反弹带来的成材供应增量，二是钢厂现金流紧张情况下的冬储定价问题，三是低库存炉料的冬储补库问题。整体来看，本轮行情大体可以分为三个阶段，一是宏观转暖，财政发力，黑色金融属性推涨；二是11月成材需求超预期，供需进一步改善，钢厂利润改善，板块共振上涨；三是资金接力，对低库存炉料进行“软逼仓”。上周价格虽然依旧表现强势，但第一和第二阶段的驱动都在走弱，宏观退潮（外盘铜油和国内股市下跌），产业数据全面走弱（成材表需下降、炉料累库）……这给一路狂奔的盘面埋下了一些隐忧，第三阶段的资金逼仓逻辑成为主导，这种行情比较难预料，波动也会很大，但这次多头并非产业，也不具备处理现货能力，过早逼仓成功率也不高，所以恫吓一下虚盘，看到空头止损，最终见好就收的可能性比较大，那么我们需要注意两个关键节点，一是本周可能发生的中美元首会晤和焦炭首轮提涨，关注资金是否会借利好落地来兑现部分利润（或是形成新的驱动），二是11月下旬移仓换月完成，近月非产业资金离场可能会标志着逼仓结束。近期行情波动加剧，前多可以考虑部分止盈，中期仍以回调做多为主。4、策略方面：前多可以考虑部分止盈，中期仍以回调做多为主。 二、重点数据监测 1、不锈钢 2、铁合金 3、铁矿石 4、焦煤焦炭 图表1：现货价格 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788