烧碱期货周报：库存压力略缓解 烧碱企稳回升

库存压力略缓解烧碱企稳回升 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年11月10日星期五 烧碱期货打破低位区间整理态势，站稳2630一线后横盘整理运行，市场资金博弈，盘面波动较为剧烈，最低下探至2552，期价快速止跌反抽，向上触及2752，周度涨幅为2.37%，录得三连阳。烧碱期货、现货市场走势依旧分化，期货上涨对现货市场提振作用有限，多数地区32%液碱均线重心下移。山东32%离子膜碱市场主流价格730-860元/吨，折百价为2281-2688元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于深度贴水状态，基差尚未出现收敛，期现套利操作存在一定机会。随着部分装置停车检修，氯碱企业出货情况好转，压力得到缓解，带动烧碱价格止跌企稳，实际成交气氛好转。烧碱行业开工整体变化不大，依旧处于偏高水平，货源供应充裕。进入11月份，检修装置计划内停车，全国主要地区样本企业平均开工率为84.41%，较前期小幅下调0.05个百分点。其中，山东地区企业开工为81.97%，略有提升。山东地区下游氧化铝企业液碱订单采购价暂稳，随着市场低价货源增加，整体买气略有回升。烧碱厂区库存高位回落，全国20万吨及以上样本企业库存为31.15万吨（湿吨），环比大幅下滑23.58%，同比小幅增加0.79%。其中，山东区域液碱库存继续回落，环比缩减23.58%。山东地区氯碱企业开工不稳定，库存出现连续回落。烧碱主力下游开工略有回落，氧化铝开工为80%，粘胶开工为80.7%。下游刚需补货增加，但需求端进一步提升空间受限。随着天气转冷，烧碱下游开工仍存在变数。液氯货源略有减少，市场价格多数上涨，成交较为活跃。目前液氯价格偏高，下游盈利空间有限，价格进一步上涨困难。根据最新碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利增加。停车检修装置增加，烧碱产量略有收紧，企业库存大幅下滑，在刚需相对稳定下，基本面压力略有缓解。后期装置检修计划减少，烧碱市场驱动依旧不足，或难以支撑价格持续回升，短期重心有所反复，建议暂时观望。 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、成本利润..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 2五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 3六、装置运行动态............................................................................................................................................. 3七、液碱厂内库存............................................................................................................................................. 5八、烧碱期权市场............................................................................................................................................. 5 烧碱期货打破低位区间整理态势，站稳2630一线后横盘整理运行，市场资金博弈，盘面波动较为剧烈，最低下探至2552，期价快速止跌反抽，向上触及2752，周度涨幅为2.37%，录得三连阳。 多数地区市场32%液碱均价小幅下降，河北、江苏地区均价上涨，山东、浙江、江西、安徽、福建、河南、湖北、内蒙、广东、广西、四川和重庆地区周均价下降。 液碱市场成交氛围尚可，山东32%离子膜碱市场主流价格730-860元/吨，折百价为2281-2688元/吨；50%离子膜碱市场主流价格1240-1250元/吨，折百价为2480-2500元/吨。 国内液氯市场价格多数上涨，成交较为活跃。山东地区液氯价格先降后升，随着部分滨州、德州、潍坊等地区氯碱装置降负荷运行，液氯货源略有减少，下游接货较为积极，市场出货情况偏紧，带动价格上涨。目前液氯价格偏高，下游盈利空间有限，价格进一步上涨困难。 山东、河北、河南及东北市场液氯价格上涨，其他市场价格暂时稳定，山东液氯槽车主流成交价格500-650元/吨。根据最新碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利增加。 截至上周五收盘，烧碱2405合约与2409合约价差为-26，近月合约走势略弱。烧碱期货震荡走高，现货市场与主力合约2405相比处于深度贴水状态，基差为-151。 请务必阅读最后重要事项 图6-2区域开工统计 图6-1氯碱企业周度开工 截至11月9日，全国主要地区样本企业平均开工率为84.41%，较前期小幅下调0.05个百分点。烧碱行业开工变化不大，依旧处于偏高水平，货源供应充裕。其中，山东地区企业开工为81.97%，较前期略提升。 截至11月09日，全国20万吨及以上样本企业库存为31.15万吨（湿吨），环比大幅下滑23.58%，同比小幅增加0.79%。其中，山东区域液碱库存继续回落，环比缩减23.58%。 八、烧碱期权市场 请务必阅读最后重要事项 烧碱期货走势依旧承压，可考虑卖出虚值看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。