国信期货甲醇周报：库存压力暂缓，甲醇震荡企稳

2024年3月10日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 截止周五，甲醇主力MA2405价格2519元/吨，周跌幅约0.08%，减仓7.8万手，持仓85万手，基差小幅走弱。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场震荡偏弱，内地甲醇市场成交部分重心松动。内蒙古地区周度均价1981元/吨，较上周下跌1.44%。太仓地区周度均价在2702元/吨，较上周降0.17%。主产区企业积极降价排库，沿海下游检修预期变化，心态有所好转，下半周现货逐步提升。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货290-306美元/吨，伊朗甲醇工厂远月到港船货参考商谈在+0-1.5%。欧美甲醇市场窄幅波动，美国三套总体393万吨甲醇装置停车检修中，美国参考价格102-103美分/加仑，欧洲价格参考319-320欧元/吨。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 供应方面，截至3月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.34%，较上周下跌0.06个百分点，较去年同期上涨6.61个百分点；西北地区的开工负荷为85.67%，较上周上涨0.15个百分点，较去年同期上涨8.57个百分点。本周华东、西南地区开工负荷下降，全国甲醇开工负荷下降。 2.2甲醇进出口量 本周进口利润走高，转口套利窗口开合之间。 2.3甲醇港口库存 本周沿海甲醇库存72.1万吨，环比上周跌幅6.12%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估29.2万吨。进口船货卸货依然缓慢，且传统下游开工提负明显，刚需提货较为稳定，本周整体沿海库存延续下降。预计3月中下旬中国进口船货到港量47万吨左右。进口船货依然集中去往下游工厂，公共仓储到港量依然有限。 2.4原油、天然气 国际天然气价格走低至1.8美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1210元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场交投略显僵持，市场价格整体仍有承压。产地方面，安全、环保检查力度较强，多数煤矿继续保持平稳生产，下游刚需跟进为主，发运利润有限贸易商操作积极性不高，煤矿出货情况整体较一般，部分煤矿价格承压转弱，有所下调。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约75.16%，环比-3%。传统下游加权开工率约56.78%，环比+3.39%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在81.74%，较上周下跌3.92个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷73.61%，较上周下跌9.46个百分点。本周南京诚志二期停车检修，计划停车检修20天，宁波富德、斯尔邦负荷不高，国内CTO/MTO装置开工整体下行，后期诚志一期也有计划停车检修，烯烃端需求偏弱。传统下游开工提负明显，带来一部分刚性需求。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至3月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.34%，较上周下跌0.06个百分点，较去年同期上涨6.61个百分点；西北地区的开工负荷为85.67%，较上周上涨0.15个百分点，较去年同期上涨8.57个百分点。本周华东、西南地区开工负荷下降，全国甲醇开工负荷下降。 库存方面，本周沿海甲醇库存72.1万吨，环比上周跌幅6.12%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估29.2万吨。进口船货卸货依然缓慢，且传统下游开工提负明显，刚需提货较为稳定，本周整体沿海库存延续下降。预计3月中下旬中国进口船货到港量47万吨左右。进口船货依然集中去往下游工厂，公共仓储到港量依然有限。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷在81.74%，较上周下跌3.92个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷73.61%，较上周下跌9.46个百分点。本周南京诚志二期停车检修，计划停车检修20天，宁波富德、斯尔邦负荷不高，国内CTO/MTO装置开工整体下行，后期诚志一期也有计划停车检修，烯烃端需求偏弱。传统下游开工提负明显，带来一部分刚性需求。 综合来看，主产区企业积极降价排库，进口船货卸货依然缓慢，且传统下游开工提负明显，刚需提货较为稳定，本周内地和港口库存均有下降，压力稍缓。不过下游库存偏高，且烯烃装置采购减少，需求偏弱，上行空间有限。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165