白糖周报

期货市场：本周郑糖继续反弹。SR401在6882-7027元之间波动，周度收盘上涨1.49%。 作者：生鲜软商品研究中心张向军执业编号：F0209303(从业)Z0002619 (投资咨询)联系方式：010-68571692/zhangxiangjun@foundersc.com 【重要资讯】 2023年11月9日，ICE原糖收盘价为27.77美分/磅，人民币汇率为7.2840。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为7071元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为9102元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为7029元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为9047元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【市场逻辑】 周四国际糖价反弹，泰国对食糖出口实施管控的消息令市场担忧供应受阻，郑糖跟随外糖走高，主力合约突破七千关口。10月份国内食糖产销数据平平，12月至明年3月份都是产糖旺季，糖厂累库期间供应压力会逐渐增大。目前处于食糖消费淡季，且外糖进口量在年底前可能还会增加。国际市场，巴西主产区进入榨季尾声，产糖进度放缓，且食糖出口港口有拥堵迹象。印度、泰国食糖减产已成定局，随着榨季进行最终产量将逐渐明朗。 【交易策略】 糖厂可考虑趁近期糖价回升的时机分批进行卖保。 目录 一、本周郑商所白糖期货行情回顾.................................................................................................................3二、主要事件、消息.........................................................................................................................................3三、国内食糖产销及进口形势.........................................................................................................................3四、白糖价差及基差走势.................................................................................................................................5五、国外主要产糖国生产形势.........................................................................................................................6六、外糖走势和持仓：.....................................................................................................................................7七、郑商所白糖期权市场.................................................................................................................................8八、行业相关股票.............................................................................................................................................9 一、本周郑商所白糖期货行情回顾 二、主要事件、消息 市场机构ArcherConsulting11月9日公布的一项调查显示，上个月巴西糖厂放缓了利用ICE原糖期货套保2024/25榨季食糖的步伐。截至10月31日，巴西糖厂套保了超过1118万吨糖，平均为每磅22.06美分。Archer的合伙人Arnaldo Luiz Correa表示，预计2024/25榨季巴西糖的总出口量为2600万吨。目前已完成套保的糖约占到其中的43%。去年同期，套保糖占比为49%，平均价格为17.12美分/磅。 据巴基斯坦联邦农业委员会(FCA)的最新预测，2023/2024榨季巴基斯坦甘蔗产量将下降10.7%，至7800万吨，种植面积下降11%。 据外媒11月6日报道，天气预报显示，在过去的一周中，印度全境较为温和，气温较正常水平高出1摄氏度，天气较为干燥。干燥的天气对印度北部地区的冬麦作物播种有利。未来6-15天，印度北部地区将转为凉爽天气，南部地区将为较为潮湿的天气，降水量较正常水平高出10-60毫米，潮湿天气对该国南部地区甘蔗作物生长有利。 据欧亚糖业协会提供数据，欧亚经济联盟截至10月31日，甜菜收割面积为95万公顷，比去年增加19%。甜菜收割量4550万吨，比2022年增加930万吨；已产糖365万吨，同比增加45万吨。 据外电11月1日消息，一研究机构公布的大宗商品研究报告显示，榨季早期有利的天气条件帮助提振2023/24年度印度甘蔗产量预估至3.915亿吨，较该机构上次预估增长1%，分析师的预估区间介于3.753亿–4.067亿吨。 1、产量：截至10月底，2023/24年度全国共生产食糖37万吨，同比增加3万吨。 2、销量：截至10月底，2023/24年度全国累计销售食糖12万吨，同比增加10万吨。 3、进口：据海关总署公布的数据显示，2023年9月份我国进口糖54万吨，比上年同期减少24万吨；2023年1-9月份我国累计进口糖211万吨，比上年同期减少138万吨。2022/23年度截至9月底累计进口糖389万吨，同比上年度减少145万吨。 4、库存：10月末食糖工业库存为25万吨，较上年同期减少7万吨。 资料来源：沐甜科技方正中期研究院整理 巴西：据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，10月下半月产糖235万吨，较上年同期增加20.2万吨，增幅9.42%。截至今年10月末，巴西主产区（中南部地区）已累计产糖3721.5万吨（上年同期产糖为3034.3万吨），较上年同期增长22.65%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.83%提高至49.39%。 印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。 六、外糖走势和持仓： 巴西10月下半月食糖产量同比及环比都有增长，加上糖厂延期收榨的可能性大，全年产量很有希望达到创纪录新高，预计较上年增产600-700万吨。不过，近来主要产区降雨增加，且港口出现拥堵，产糖及出口进度或受到不利影响。印度糖厂陆续开榨，食糖减产幅度还有待进一步评估，但出口能力无疑会受到负面影响。此外，泰国将对食糖出口实施管控，市场忧虑会导致全球供应进一步紧张。后期市场关注焦点逐渐转向印度、泰国食糖产糖进度。技术上看近期外糖走势继续震荡收敛，可能即将出现突破行情。 根据CFTC最新公布的持仓报告来看，截至2023年10月31日ICE原糖非商业净多头持仓为213589手，较上周减少11106手，其中，多头持仓减少了10241手，空头持仓增加了865手。 七、郑商所白糖期权市场 资料来源：方正中期研究院整理 近期郑糖主力合约震荡回升，主要受国际糖价处于历史高位的提振。国内糖厂陆续开榨，11月下旬将迎来高峰。从当前天气状况判断2023/24年度国内新糖恢复性增产基本确定。国际市场，近期泰国为稳定国内糖价而宣布对食糖出口实施管控，刺激加大市场对于食糖供应的担忧，对于国际糖价有利多刺激。印度、泰国、巴西食糖生产及出口形势是影响全球糖价的重要题材。国内预计短期内期货糖价可能主要在6800-7100元之间波动，制糖企业可卖出看涨期权增加销售收益。 八、行业相关股票 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。