花生周报：反弹结束，再次寻底红枣周报：提保后上涨难度增加

www.hongyuanqh.com 宏源期货研究所肖锋波从业资格证号（F3022345）投资咨询证号（Z0012557) 期市有风险，入市需谨慎 花生策略：基差接近历史新低，限制期货反弹 冲高回落，再次探底 本周花生期货先反弹后下跌，反弹东西主要来自于超跌后空头回补，但无奈新花生继续陆续上市，油料米和通货米价格均继续下跌，拖累期货价格走低； 期货价格继续下跌，主力合约基差处于低位 •本周花生期货反弹后转而下跌，油料米小幅下跌，基差缩小至-384元/吨。 油料级花生价格本周价格下调 本周油厂收购价格暂未调整，但贸易商操作油料积极性仍一般，油料价格低位。截止到11月9日，山东油料本周均价8650元/吨，环比走低1.70%，河南油料周均价8700元/吨，环比下滑1.14%，油料周均价下滑，但周内价格维稳； 白沙通货米价格下跌 商品米交易略显停滞，产区农户低价惜售，贸易商上货量有限，且本周部分产区降雨、降雪，交易基本停滞。但销区需求不旺，客商高价采购谨慎，部分消耗前期库存。截止到11月9日，驻马店白沙新米通货米均价8910元/吨，环比下滑1.76%；大杂通货米好货均价9180元/吨，环比下滑0.33%；阜新白沙通货米均价参考9230元/吨，环比下滑0.22%； 部分规模市场周度到货量增加 本周批发市场到货量增加，主要因因部分客商库存低位，且东北降雪影响出货，销区客商提前适量补货；截止11月09日，国内部分规模型批发市场本周到货货8050吨，较上周增加3.74%。 部分规模市场周度销售量小幅减少 •部分规模市场销售量减少，主要因下游需求疲软，高价采购谨慎。截止11月09日，部分规模市场周度销售量3960吨，较上周减少2.94%。 部分规模批发市场花生周度库存增加 •本周花生到货量增加与出货量减少，批发市场周度库存小幅增加。截止11月09日，推算库存量为4090吨，环比减少11.14%。 花生油价格略降 •本周周内市场交投清淡，终端随用随采，供需面驱动有限，现货基差窄幅趋弱，制约现货价格涨幅，花生油价格继续回落。截至11月9日，山东一级花生油散油价格15000-15300元/吨，较上周四下滑200元/吨。 花生粕价格下滑 •下游需求端继续低迷表现，主导价格延续跌势，花生粕价格下调。山东地区46%蛋白花生粕周度出厂均价4240元/吨，较上周均价下滑3.31%。 花生压榨利润亏损减少 虽然花生粕、花生油价格持续下滑，但原料花生价格也偏弱运行，且新季花生出油率增加，利好油厂压榨利润。因花生价格仍有偏弱预期，花生油厂理论榨利亏损有望继续改善。本周花生油厂散油理论压榨利润继续好转，周度亏损均值238.20元/吨，亏损环比上周减少26.74%。 部分花生压榨企业周度开工率提升 •近期部分油厂陆续开工或小线开工，原料已有一定积累。仍有大型油厂未有收购消息，暂未开工。本周花生油厂开工负荷25.44%，环比回升3.40点。 结论及下周操作建议 目前产区上货量有限，农户低价惜售，但销区需求疲软，花生价格比同期跌幅较大，但离2021年低点7000元还很高，现货价格还没有止跌迹象，让期货价格承压，耐心等待价格企稳。 红枣策略：交易所提高保证金，多单离场 冲高回落 本周红枣期货冲高回落，在周一部分在新疆产地调研红枣减产，引发期货价格大幅上涨，随后出现部分套保盘，交易所提高红枣保证金也降低了市场热度，红枣期货冲高回落； 河北市场红枣价格略上涨 •体成交情况一般。截至目前新枣收购进度不快，统货原料的收购价格同比增幅明显，加工成本的提升使得多数贸易商将新货成品定价较高。本周（11月3日-11月9日）河北新季灰枣一级成交均价为10.99元/公斤，较上周价格上涨3.68%。 新疆地区新红枣未上市 新疆产地来看，截至11月9日，阿克苏地区灰枣统货成交价格在7.0-7.8元/公斤；阿拉尔地区灰枣统货成交价格在8.0-8.5元/公斤；喀什地区灰枣统货成交价格在8.6-9.3元/公斤；若羌地区灰枣统货成交价格在9.6-10.0元/公斤。其中若羌地区枣农多随行出售，成交量较好。 河北地区红枣周度成交量略增 新季红枣少量上市，下游批发市场对于新枣有一定刚需，但目前整体价位较高，终端消费积极性一般，部分批发商少量进货，部分批发商选择性价比稍高的陈货拿货。本周河北市场监测样本成交情况较节上周有所增加，河北市场样本客商本周走货量为363吨，较节前一周走货量增加75吨，增幅26.04%。 河南地区红枣周度成交量略减 •河南市场本周市场走货速度一般，新货上市后下游多按需拿货，行情偏强运行，成交量略减。 红枣仓单数量仍是0 •静等11月份注册新仓单。 下周行情预测及操作建议 目前期货炒作减产题材，但到底减产多少还有待验证，在新枣价格高下，期货价格难以跌深，并且随着需求增加，价格有上涨动力。但交易所提高保证金，意在降低投机气氛，操作上，建议多单冲高减仓，回落再买入。 免责条款 •本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示:期市有风险，投资需谨慎。