烧碱周报：上游仍有装置检修，开工率环比下降

研究院化工组 摘要 研究员 下周预计重启产能少于检修产能，供应环比将回落。需求则将延续偏弱走势，氧化铝供应端检修以及复产慢的现状仍存，且下游需求偏弱，总体或将带来氧化铝烧碱采购价格偏弱。非铝需求方面，粘胶短纤及造纸仍没有亮点。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 现货价格：据隆众资讯数据，截至11月10日，山东32%液碱折百价为2281.25元/吨，山东50%液碱折百价为2400元/吨，西北片碱报价为3000元/吨。 烧碱产量及开工率：截止11月10日，烧碱开工率81%，烧碱产量75.77万吨。 生产利润：截止11月10日山东烧碱生产利润988.58元/吨，西北烧碱生产利润1782.57元/吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 装置检修动态：据隆众了解，下周河南、东营各有一套总计42万吨的装置计划重启，华东两套56.5万吨装置计划重启。剩余部分企业下周仍处于检修状态，涉及产能146万吨左右。预计下周上游开工率环比下降。 库存：截止11月10日，国内上游企业液碱库存322100万吨。 需求：需求暂无亮点，氧化铝供应端检修以及复产慢的现状仍存，且下游需求偏弱，总体或将带来氧化铝烧碱采购价格偏弱。非铝需求方面，粘胶短纤及造纸仍没有亮点。 观点：下周预计重启产能少于检修产能，供应环比将回落。需求则将延续偏弱走势，氧化铝供应端检修以及复产慢的现状仍存，且下游需求偏弱，总体或将带来氧化铝烧碱采购价格偏弱。非铝需求方面，粘胶短纤及造纸仍没有亮点。短期因液碱库存回落对现货价格有所支撑，但后期随着所有装置重启以及新投产能压力将限制反弹空间。 ■策略 中性。下周预计重启产能少于检修产能，供应环比将回落。需求则将延续偏弱走势，氧化铝供应端检修以及复产慢的现状仍存，且下游需求偏弱，总体或将带来氧化铝烧碱采购价格偏弱。非铝需求方面，粘胶短纤及造纸仍没有亮点。 ■风险 上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3:西北片碱价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%...........................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨............................................................................................................................................6图23:氧化铝港口库存丨单位：万吨..............................................................