烧碱周报：部分装置检修，供应环比回落

研究院化工组 摘要 研究员 因上游部分装置进入检修，下周供应环比或回落。需求端总体变化不大，氧化铝需求有小幅拖累，供需两弱格局下，预计烧碱价格低位震荡为主。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 现货价格：据隆众资讯数据，截至10月13日，山东32%液碱折百价为2906.25元/吨，山东50%液碱折百价为3160元/吨，西北片碱报价为3400元/吨。 烧碱产量及开工率：截止10月13日，烧碱82.8开工率，烧碱产量77.66万吨。 生产利润：截止10月13日山东烧碱生产利润1981.25元/吨，西北烧碱生产利润2082.57元/吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 装置检修动态：下游有部分装置进入重启，检修计划明确的装置主要集中在华北华中，预计供应环比下降，但需要关注西部地区部分装置重启的可能，目前暂无明显消息。 库存：截止10月13日，国内上游企业液碱库存398770万吨。 需求：总体呈现偏弱状态。主要因氧化铝近期部分企业检修，开工率持续回落。非铝需求方面，粘胶短纤及造纸开工仍处于旺季，开工率预计可以维持。 观点：因上游部分装置进入检修，预计下周供应环比小幅回落。需求端总体变化不大，氧化铝需求有小幅拖累，供需两弱格局下，预计烧碱价格低位震荡为主。因检修主要集中在山东地区，预计区域价格有所分化。 ■策略 中性。因上游部分装置进入检修，下周供应环比或回落。需求端总体变化不大，氧化铝需求有小幅拖累，供需两弱格局下，预计烧碱价格低位震荡为主。 ■风险 上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。 目录 摘要....................................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3:西北片碱价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%...........................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%.................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨............................................................................................................................................6图23:氧化铝港口库存丨单位：万吨............................................................................................................................................6图24:阔叶浆开工率丨单位：%..........................................................