2023W44：本周新房成交同比-12.4%，部分城市取消土拍限价影响如何？

2023W44：本周新房成交同比-12.4%，部分城市取消土拍限价影响如何？ 部分二线城市取消上地限价，短期对总量帮助不大，但有望边际改善市场热度，土地市场方面，10月以来，部分二线域市官宣取消或实质性取消土地地价限制，息括合民，成都、置门、济南等。新竞买规则或查。11月陆续执行，从土地市场成交情况右，11月1-5月合肥取消限价后消拍出现高混价成 交，推升二线成市整体溢价率至12.8%（主要是结构性因素）。或们认为， 核心威市核心区或或拍出高价池地块，但在目前房地产市场供需双弱的环境下，很难复则与“地王”频现的易面，因此取消限价短期内对总量帮助不 会太大；更多是进试少量优质地块的高范价投升市场信心，达到稳地价、碧房价、稳预期的效果，有要造际改善日前低速的土拍事场热庭，对于房全而 言，核心区热门站块参检难成将理-一步提高、成为主流国央企主委争夺的处、 点，而中小房金参摘范图或将受到挤压， 10月新房销售整体维持低递，城市之间分化明至，新房销售方面，我们政踪的样本30城月度同均值在10月表现依然低速，周均成交约259万方，同 比2022年10月下降7.7%，10月同比降幅较三率度至现收窄趋势，且降情 优于全国整体10月的降幅，主要固样本30炼成市整体能级相对较高：这些成市9.10月密美出台宽松政策效果有所量现；也说明目前新房市场整体务弱，核心战市相对抗跌的分化局面，我们认为，市场的回暖仍需政策持续加码及落地， 行情回顾：本周中信房地产措数系计交动幅度为-1.70%，落后沪深300指2.31个百分点，在29个中信行业放块排名中位列第29名。本周上涨个改关 邮: jinjing3@gsrq.com 58支：较上周减少34支：下跌股致为56支， 新房：本周30个减市新房成交面积为268.1万平方米，环比下降9.0%， 同比下降12.4%，其中松本--线或市的新房成文而积为59.5万方，环比- 19.2%，月比-22.3%；样本二我点市为170.3万方，环比-3.9%，司比 0.7%；样本三线热市为38.4万方，比-12.5%，[同-36.3% 二手房：本周13个样本城市二手房成交面积合计119.7万方，环比下降 7.0%，同比增长20.0%，其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 32.9万方，环比-5.2%；样本二线减市力62.1万方，深比-4.2%；样本三线 城市务24.7万方，环比-15.4% 信用债：根据wind统计数据：本周（10.30-11.5）共发行房企估用债5尺： 环比点少6只；发行规模共计57.00亿元，环比减少-3.93化元，总偿还量 76.74亿元，环比或少37.09亿元，净整资额为-19.74亿元，环比增加33.16 亿元 投资建议：中国房地产走过2021年大同期拐点后，未来主载律是分化，看好“一线+不起过三分之二的二戏+少量三我”这个城市组合色，在政策加 码到位征之下，总量下方有底，上方量价均有一定单坚，能在未来中周期范点全国整体水平，我们看好化质房企在这个阶设持续跑赢同行，我们仍然坚持 2022年以来的观点，策终政策力度有望滤美2008、2014年，临11月和 12月的重要会议富口期，我们认方存在博寿政策的及弹机会，择股方向包含以下儿个方向：（1）基本面股票：A股：毕发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H股：越秀地产，继成中国、华润置地，中国海外爱展，建发国际、绿景中国地产，贝壳等；（2）一线政策落地概念、城中村改造概念；（3）现金流表现优异，负债少、和对抗周期波动的物业：A改关注招商积余：H股关注华润万象生活、中海业、保利物业等。 风险提示：改策等地不及预期、需求复苏不及预期、废企出险风险蔓延 1.部分二线城市取消土地限价，新房销售维持低迷 部分二线城市取消土地限价，短期对总量帮助不大，但有望边际改善市场热度。土范市场方面，10月以来，部分二线城市官安取消或实质性取消土池地价限制，包括合胚、成都，厦门、济南等。新竞买现则或在11月陆续执行，从土地市场成交情况看，11月1-5日合肥取消限价后首拍出现高溢价成交，推升二线成市整体滋价率至12.8%（主要 是结构性固素）。我们认为，核心城市核心区城或拍出高温价地块，在目前房地产市场供需双弱的环境下，很难复别往年“地王”频现的局面，固此取消限价短期内对总量帮助不会太大；更多是通过少量优质地块的高溢价提升市场信心，达到稳地价、稳房价、稳预期的效黑，有望边际改善目前低违的土拍市场热度。对于房企而言，核心区热门地块参拍难度将选一步提高、成为主流国央金主委争夺的焦点，而中小房企参拍范国或将受到挤压， 10月新房销售整体维持低速，盛市之问分化明显。新房销方西，我们眼踪的样本30成月度周均值在10月表现依然低速，周均成交约259万方，同比2022年10月下降 7.7%。10月同比降幅较三季度呈现收窄趋势，且降幅优于全国整体10月的降幅，主录 现；也说明目前新房市场整体偏弱、核心成市相对抗跌的分化局面我们认为，市场的回暖仍需政策持续加码及落地 图表1上地市场成文悦划建点西（万市，或点202310.3） 图表2：上地市原报出上地价车/%，载正2023.11.5） 2.行情回顾 本周中信房地产招数累计变动幅度为-1.7%，落后沪深300指数2.31个百分点，在29 个中信行业板决排名中位列第29名。本周上涨个股共58支，较上周减少34支，下跌股数为56支。本周市场上房范产股涨幅居前五的为高新发展，天房发展、财信发展， *ST匹凸、鲁商置业，涨幅分别为42.5%，9.8%、8.7%、7.8%、7.1%。跌幅前五为 顺发位业，ST新梅、全地集团，*ST松江、银亿股份，跌幅分别为-28.0%、-11.4%， -9.1%,-6.5%,-6.2%. 本周48家重点房企中共计上涨12支，较上周或少6支，涨幅位居前五的为美的置业 中国奥国、金科股份、中梁控股、正荣地产，涨格分别为9.5%、5.6%，5.3%，3.8% 3.0%。跌幅前五为金地集团、融信中国、建业地产，练景中国地产、中陶恒大，跌幅 分别为-9.1%、-8.7%、-8.7%，-8.3%，-8.1%. -1.70% 汽车 机械 机行 计算机 石汕石化 电方设务 会品然料 轻工制造 化工 出防半工 非版行会站 电方成公营业 照求6：选52周地产版快求观 泸送300抢8 中万唐监产行注招指款 深300 房地产开发 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 10/27 10/31 11/03 10/30 11/01 11/02 2023/3/3 2023/4/3 2023/5/3 2023/6/3 /z/6ZOz 2023/8/3 2023/9/3 2023/1/3 2023/2/3 2023/10/3 2023/11/3 2022/11/3 2022/12/3 资科来通： wind. 请仔细读本报告来页声明 2023年11月05日 代码 简称 周累计涨临 周相对速临 上周五收盘价 本周五收盘价 高新发展 000628.SZ 31.82 45.33 42.5% 44.2% 天房发展 600322.SH 9.8% 11.5% 财信发展 000838.SZ 8.7% 10.5% 600696.SH *ST.E5 7.8% 9.5% 鲁商置业 600223.5H 8.8% 7.1% 资科来源：Wnd，遇盛注泰研究所（A股务人民市，港设力蓉市） 因表8：本周减品前五个级 代码 简称 周累计跌幅 周相对跌幅 上周五收盘价 本周五收盘价 顺发恒业 000631.SZ -26.3% 28.0% 600732.SH ST新博 -11.4% -9.7% 600383.5H 全地集园 -9.1% -7.4% *5T松江 600225.SH -6.5% -4.8% 银亿股份 -6.2% -4.5% 000981.5Z 崇科来源：，西感证券研览所（A股为人民币，健办落币） 表9: 周相对跌 代码 周累计跌临 上月五收盘价 本周五收盘价 简称 600383.SH 全地集团 -9.1% -7.4% 融信中国 3301.HK -8.7% %02- 建业地产 0B32.HK -8.7% %D'2- 练基中国地产 %8- 0095.HK -6.6% 88'0 中国恒大 3333.HK -8.1% -6.3% 料来理：品，西费证泰研兑（A股务人民西，老股务都市） 3.重点城市新房二手房成交跟踪 3.1新房成交（商品住宅口径） 本周30个城市新房成交面积为268.1万平方来，环比下降9.0%，同比下降12.4%， 其中样本一线成市的新房成交面积为59.5万方，环比-19.2%，同比-22.3%；样本二线 城市为170.3万方，环比-3.9%，同比0.7%；样本三线成市为38.4万方，环比-12.5% 同比-36.3% 国表12：进6月好本残市新房成文面税及同比 图表13：进6月群表一战战市新券交西积及同地 辞本城市新房成交面权（万方，左柚）阿比（布柏） 环比（右轴） 40 2023/ 2023/ 2023/5/ 2023/9/ /9/1 2023/7/7 2023/8/4 2023/6/9 2023/7/21 四表14：选6月样本二线成市新房成交面积及间吃 样本二线城市新房成文面积（万方，左轴）阿比（右轴） 环比（轴) 250 200 150 100 50 2023/9/ 2023/8/1 2023/6/9 2023/8/4 2023/7/7 从今年累计44周新房成交面积同比每，样本30减共计11918.8万方，同比-8.1%； 线城市为2830.0万方，同比1.0%；二线城市为6755.8万方，同比-9.5%；三线城市 为2332.9万方，同比-13.7%.其中一线城市中，北京（-3.6%），上海（8.9%）广州（-0.9%）、深圳（-13.7%），二三线域市中道州（8.4%）、海门（5.2%）、成都 （4.4%）等总计6城同比均为正，南平（-91.1%）、衡州（-79.8%）、大连（-58.9%） 等总计20减同比为负。 请细阅读本报告末页声明 图表16: 图表17：本属13城二手房成支西和及网环比 2023年11月05日 4.重点公司境内信用债情况 根据wind统计数据，本周（10.30-11.5）共发行房企信用债5只，环比减少6只；发行 规模共计57.00亿元，环比减少-3.93亿元，总偿还量76.74亿元，环比减少37.09亿 元：净融资额为-19.74亿元，环比增加33.16亿元，主体评级方面、本用房企债券发行 已放家的主体评级以AAA（87.7%）为主要构成。优券类型方面，本周房企债券发行以 一般公可债（70.2%）为主要构成，债券期限方面，本周以3-5年（61.4%）的债券为 主 用表22：房会读系行量、微还量及净就资额 西表23：本用房金情发行以培在评照划分 净融查额（亿元） 总发行量（亿元） -AXA +AA+ 总偿还量（亿元） 300 12.3% 200 100 -100 -200 %Z*Z8 国表24：本属房业体春发疗以情界总型动分 国表25：本周务业债券发行以购服制办 -01年=13年 -35年 一般公司债 一般中期票损 超经期融资情券 12.3% 12.3% 17.5% 26.3% 61.4% 70.2% 融资成本方面，本周发行利率有所上行。其中，上海临港控股中期票据（+25bp）的债券利率较公司之前发行的同类型同期限的