房地产开发行业2024W13：本周新房成交同比39.8%25，北京取消离异购房限制240331

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024年03月31日 房地产开发 2024W13：本周新房成交同比-39.8%，北京取消离异购房限制 北京取消离异购房限制，小阳春成色不足继续看政策加码。2021年北京住建委发文规定，限制夫妻离异的任何一方购买商品住房。目前，北京住建委官网显示该文件“失效”。这代表夫妻双方离异后，即可按照北京先行购房政策判定双方各自在京购房资格。从近期销售情况看，3月最后一周新房、二手房环比继续小幅回升，样本城市新房、二手房成交面积环比分别+46.5%、+7.3%。但我们认为目前仍处于春节后需求释放的季节性因素影响下，成交规模不论单周同比还是累计同比均维持较大跌幅，成交价格上仍维持跌势，购房者信心也明显偏弱，今年“小阳春”或成色不足。因此我们认为北京此次放松信号意义更大，建议持续关注核心城市如北京、上海、深圳进一步的调控动作。 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-1.7%，落后沪深300指数1.53个百分点，在31个申万一级行业排名第22名。 新房：本周30个城市新房成交面积为339.7万平方米，环比提升46.5%，同比下降39.8%，其中样本一线城市的新房成交面积为71.7万方，环比49.2%，同比-39.3%；样本二线城市为177.1万方，环比43.6%，同比-35.6%；样本三线城市为90.9万方，环比50.2%，同比-46.8%。3月累计新房成交面积方面，样本30城共计939.5万方，同比-44.5%；一线城市为195.1万方，同比-40.5%；二线城市为495.3万方，同比-44.8%；三线城市为249.2万方，同比-46.7%。 二手房：本周13个样本城市二手房成交面积合计139.7万方，环比增长7.3%，同比下降20.6%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为42.4万方，环比7.0%；样本二线城市为71.0万方，环比8.6%；样本三线城市为26.4万方，环比4.2%。 信用债：本周共发行房企信用债17只，环比减少3只；发行规模共计179.10亿元，环比增加8.36亿元，总偿还量160.71亿元，环比增加20.64亿元，净融资额为18.39亿元，环比减少12.28亿元。主体评级方面，本周房企债券发行已披露的主体评级以AAA（82.4%）为主要构成。债券类型方面，本周房企债券发行以一般中期票据、一般公司债（31.8%、27.4%）为主要构成。债券期限方面，本周以1-3年、3-5年（39.4%、38.8%）的债券为主。 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、机构持仓占比较低。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，出险房企有增无减，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3二线+极少量城市”依然奏效，这个城市组合反弹时表现更好也得到了印证。5、城中村改造的推进成为2024年主要看点，预计实际上整个城市更新维度都会有提速，同时政策性资金到位的体量是关键。基于以上的配置逻辑，在股票层面我们推荐几个维度：1、若政策到位的相关基本面股票：1）开发：滨江集团、华发股份、招商蛇口、保利发展、建发股份；H股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等；2）物业：A股关注招商积余。H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等。2、若政策和资金到位的城中村相关概念股：城建发展、天健集团、城投控股、中华企业、珠江股份等；3、若政策出台一直不及预期，则建议关注“地产+”主题类公司。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 夏陶 执业证书编号：S0680122080038 邮箱：xiatao@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：2024W12：本周新房成交同比-46.4%，国常会提进一步优化房地产政策》2024-03-24 2、《房地产开发：1-2月统计局数据点评: 房地产开发投资额-9%，销售金额降幅首次大于面积降幅》2024-03-19 3、《房地产开发：出险房企专题研究：房企为何会出险？出险至今有什么变化？》2024-03-17 -48%-32%-16%0%16%2023-032023-072023-112024-03房地产开发沪深300 20242024年年0303月月3131日日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.北京取消离异购房限制，小阳春成色不足继续看政策加码 ...................................................................................... 3 2.行情回顾 ............................................................................................................................................................ 4 3.重点城市新房二手房成交跟踪 .............................................................................................................................. 7 3.1新房成交（商品住宅口径） ........................................................................................................................ 7 3.2二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 9 4.重点公司境内信用债情况 .................................................................................................................................... 11 5.本周政策回顾 ..................................................................................................................................................... 13 6.投资建议 ........................................................................................................................................................... 15 风险提示 .............................................................................................................................................................. 15 图表目录 图表1：本周申万一级行业指数涨跌幅排名 .............................................................................................................. 4 图表2：本周各交易日指数表现 .............................................................................................................................. 4 图表3：近52周地产板块表现 ................................................................................................................................ 4 图表4：本周涨幅前五个股（人民币元） ................................................................................................................. 5 图表5：本周跌幅前五个股（人民币元） ................................................................................................................. 5 图表6：本周重点房企涨跌幅排名 ........................................................................................................................... 5 图表7：本周重点房企涨幅前五个股（H股为港元） ................................................................................................. 5 图表8：本周重点房企跌幅前五个股（H股为港元） ................................................................................................. 6 图表9：近6月样本城市新房成交面积及同比 .......................................................................................................... 7 图表10：近6月样本一线城市新房成交面积及同比 .................................................................................................. 7 图表11：近6月样本二线城市新房成交面积及同比 .................................................................................................. 7 图表12：近6月样本三线城市新房成交面积及同比 .................................................................................................. 7 图表13：样本30城历年新房周度成交（万方，4