晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年11月08日 【财经要闻】 1、外交部宣布：应美国财政部部长耶伦邀请，国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰将于11月8日至12日访问美国。 2、以人民币计价，中国10月进出口总值3.54万亿元，同比增长0.9%。其中，出口下降3.1%，进口增6.4%。 3、香港特区政府将于今年内公布新的“资本投资者入境计划”，让在香港投资于股票、基金、债券等资产3000万港元或以上的合资格投资者，可以通过计划申请来港居住及发展。该计划预计于明年内正式启动并接受申请。 资料来源：Wind,中原证券 资料来源：人民网，海关总署，中国新闻网，Wind资讯 【宏观策略】 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数维持上涨市场分析：通信计算机领涨A股先抑后扬市场分析：成长行业领涨A股震荡上扬周度策略：行业周观点周度策略：消费逐步改善，市场继续反弹 【行业公司】 行业专题研究：增收不增利，适度关注三条主线行业月报：地缘冲突叠加美联储转鸽，贵金属价格大涨行业月报：行业出口持续回暖，“双十一”开启内销或迎改善行业月报：光伏产业链价格下行，三季度业绩呈分化态势行业月报：券商板块2023年9月回顾及10月前瞻行业月报：9月用电量同比高增长，坚定经济恢复向好的信心行业月报：板块走弱防守为主，关注低估值的上游资源类机械龙头行业月报：转基因品种初审通过，行业集中度有望提升行业月报：8月游戏市场规模增幅再扩大，关注三季报发布行业月报：关注GLP-1及流感季到来带来的投资机会 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、外交部宣布：应美国财政部部长耶伦邀请，国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰将于11月8日至12日访问美国。 2、以人民币计价，中国10月进出口总值3.54万亿元，同比增长0.9%。其中，出口下降3.1%，进口增6.4%。 3、香港特区政府将于今年内公布新的“资本投资者入境计划”，让在香港投资于股票、基金、债券等资产3000万港元或以上的合资格投资者，可以通过计划申请来港居住及发展。该计划预计于明年内正式启动并接受申请。 资料来源：人民网，海关总署，中国新闻网，Wind资讯 【宏观策略】 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数维持上涨2023-11-07 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind数据统计，过去一周主要指数维持上涨。深圳市场整体强于上海市场。具体来看：深证成指涨0.8%，上证指数涨0.4%。上证小盘涨0.3%，上证50涨0.9%。创业板指涨2.0%。 l根据Wind数据统计，过去一周主要市场指数周成交额均有所增加，并超过历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为18,142亿元；深证成指为25,305亿元；科创50为3,016亿元；创业板指为11,707亿；北证50为71亿；沪深300为9,376亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数11月5日PE为12.67，历史均值为13.80；上证50PE为9.91，历史均值为10.58。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为42.84。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为28.91。l根据Wind数据统计，过去一周市场共有6家公司IPO，融资金额为34.6亿。本周只有3家公司网上申购：其中科创板1家，为康希通信688653.SH；北京板1家，为泰鹏智能873132.BJ；深证主板1家，为夏厦精密001306.SZ。行业覆盖射频芯片、齿轮、休闲家具等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北京板信息更新变化不大。 市场分析：通信计算机领涨A股先抑后扬2023-11-07 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在3042点附近获得支撑，午后股指震荡回升，盘中通信设备、风电设备、消费电子以及计算机设备等行业轮番领涨；保险、航空机场以及旅游酒店等行业震荡回落，沪指全天基本呈现先抑后扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.22倍、34.33倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量9930亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。随着各项经济数据持续回暖改善，企业盈利有所改善，9月税收收入增速回归正增长。支出力度处于年内较高水平，民生、基建等领域的支出有所加码。地方基建领域的支出有望继续保持回升态势，有利于刺激经济继续回升。高利率环境下，美国四季度经济可能冲高回落，美国加息预期出现降温。国内经济呈现向好的态势，工业企业盈利持续改善，财政政策力度加大，支出速度加快，中央增发一万亿特别国债。资本市场IPO融资明显下降，中央汇金公司多次买入ETF基金，多家上市公司回购股份。在当前位置，推动市场企稳的积极因素越来越多，市场有望逐步转暖。未来股指总体预计将维持蓄势震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、通信设备、新能源以及电源设备等行业的投资机会。 市场分析：成长行业领涨A股震荡上扬2023-11-06 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指跳空高开后震荡上扬，沪指盘中在3058点附近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中证券、文化传媒、消费电子以及游戏等行业轮番领涨；石油、银行以及酿酒等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.11倍、33.36倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量10642亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。随着各项经济数据持续回暖改善，企业盈利有所改善，9月税收收入增速回归正增长。支出力度处于年内较高水平，民生、基建等领域的支出有所加码。地方基建领域的支出有望继续保持回升态势，有利于刺激经济继续回升。高利率环境下，美国四季度经济可能冲高回落，美国加息预期出现降温。国内经济呈现向好的态势，工业企业盈利持续改善，财政政策力度加大，支出速度加快，中央增发一万亿特别国债。资本市场IPO融资明显下降，中央汇金公司多次买入ETF基金，多家上市公司回购股份。在当前位置，推动市场企稳的积极因素越来越多，市场有望逐步转暖。未来股指总体预计将维持蓄势震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、证券、新能源以及软件开发等行业的投资机会。 周度策略：行业周观点2023-11-05 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：食品饮料、医药、计算机、光伏、传媒、机械、有色金属、电力及公用事业、新材料、电子。 l锂电池 本期锂电池指数下跌0.12%，板块跑输跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议适度关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 l食品饮料 本期，食品饮料板块上涨4.55%，除非白酒外，各子板块均录得涨幅。其中，白酒板块上涨5.84%，拉动食品饮料板块整体上涨。同期，沪深300上涨0.61%，板块跑赢市场。本期，食品饮料板块上涨的核心原因是贵州茅台和泸州老窖等高端白酒提高出厂价格，逆势提价增强了市场信心；二是获益于二级市场的环境回暖。 下一阶段，由于2023年的成本和销售环境双双优化，我们预计上市公司的基本面也将会得到进一步优化增强。目前，宏观消费数据的表现仍然较弱，但复苏在途，消费向上的趋势愈发明显。 风险提示：二级市场的改善无法持续，市场下跌的背景下板块很难独善其身。 l医药 本期中信医药行业指数上涨1.7%，跑赢沪深300指数1.09个百分点，整体走势强于大盘。投资建议：1）关注支原体及流感概念相关公司；2）关注AI医疗相关公司；3）关注血制品上市公司。 风险提示：中美关系；国家政策变化。 l计算机 本期，计算机行业上涨1.09%，在30个中信行业中位列第6。 从三季报的情况来看，我们注意到行业整体景气度较半年报有明显下滑。部分公司通过自身的产品和销售策略调整，较好的维持了业务的稳定性。4季度来看，随着一万亿国债对政府资金面缓解效应的显现，对于业绩高度集中在Q4释放的计算机行业来说，全年业绩有望在三季报的基础上获得改善。 风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 l证券 本期券商指数横向震荡整理，波幅明显收窄。短周期内，券商指数在保持震荡的同时，有望稳步走高。在资本市场投资端改革持续发力的背景下，券商板块有望反复活跃，保持对政策面以及券商板块的持续关注。 风险提示：权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；市场波动风险；全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l光伏 本期光伏行业下跌2.59%，弱于沪深300指数。光伏板块周成交额995.09亿元，环比有所缩量。板块个股跌多涨少，继续向下探底。从披露的三季报来看，硅料、硅片、逆变器企业业绩下滑力度较大，电池、设备厂和光伏组件厂商保持较好盈利且各企业间差距拉大。光伏行业扩产力度过快导致阶段产能过剩影响渐显，预计四季度行业仍将处于产品价格下行、竞争趋于激烈阶段。光伏板块二级市场跌幅巨大，市场已经充分演绎产能过剩预期和未来行业增速放缓预期。短期中美关系有阶段缓和迹象，美联储加息接近尾声，中国经济数据好转，宏观层面对市场负面影响有望改善。光伏板块有望受益于整体市场氛围好转，但中期仍需看各环节基本面改善情况，建议投资者关注TOPCon和BC电池设备、一体化组件厂和电池片头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 l传媒 本期传媒板块反弹幅度较大，上涨4.90%，同期沪深300上涨0.61%，子版块中影视、互联网广告营销以及游戏上涨幅度较大。 近日，真人影像互动游戏产品《完蛋！我被美女包围了》爆火出圈，广受好评，将套路化的爽文设定采用真人实拍+游戏互动的方式实现新的表达，带来全新游戏体验。前市场上存在大量的短剧、电影、网文等内容，制作成本低、增长速度快、商业化模式已经初步成熟，未来还能够进行互动游戏产品改编实现形式创新，有望在真人影像互动产品领域实现较快增长，也带动影视IP、游戏、虚拟现实等领域的投资价值。 风险提示：宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期。 l机械 本期CS机械板块上涨0.67%，跑赢沪深300（0.61％）0.06个百分点，排在30个CS一级行业第8名。本周子行业高空作业车、工业机器人、其他通用机械涨幅排名前三，工程机械、光伏设备、起重运输设备表现靠后。 近期大盘有触底反弹迹象，前期超跌严重的成长板块龙头有明显的反弹需求。我们认为重点关注新能源配套（风电零部件、储能）、工业机器人（人形机器人）、专精特新等成长板块龙头的反弹机会。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 l家电 本周中信一级家电行业指数下跌1.35%。细分子板块中，显示零组板块（+1.29%）领涨，厨电板块（+0.47%）本周转涨，小家电与白电板块分别下跌1.10%和1.18%，黑电板块（-2.09%）本周明显转跌。个股方面，本周惠威科技（+18.27%）、太龙股份（+11.13%）、深华发A（+10.29%）涨幅