2023三季报点评：经纪、资管逆势增长，投行和自营同比高增

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报告总结如下：

业绩概览

• 2023年前三季度，公司营业总收入和归母净利润分别为49.5亿和15.0亿，同比增长40%和39%。
• 单季度业绩：第三季归母净利润为4.6亿，同比增长4%，环比下降14%，符合市场预期。
• ROE提升：前三季度年化ROE达到6.0%，较去年提升0.8个百分点。

业务亮点

• 经纪业务：在股市交易量低迷的情况下，实现逆势增长，单季度净收入3.2亿，同比增长4%，环比增长7%。
• 投行业务：净收入同比增长62%，IPO承销规模增长221%，显示出该业务的强劲增长势头。
• 资管业务：在公募降费及行业规模下降的大背景下，实现了12%的增长，尤其是券商私募资管规模的逆势增长。
• 投资收益：全年投资收益（含公允价值变动损益）增长214%，单季度增长29%，但环比下降55%，主要是由于股债市表现不佳。

风险提示

• 市场波动风险：市场可能因不可预测因素而出现大幅波动。
• 业务增长风险：财富管理和资产管理业务的增长可能低于预期。

估值与评级

• 当前股价对应的PB分别为1.1、1.1、1.0倍。
• 综合考虑，维持“买入”评级，认为公司在逆境中的表现和未来的潜力使其值得投资者关注。