业绩符合预期，看好硬碳、硅碳负极业务未来高成长性

元力股份三季报总结与分析

业绩概览

• 营收表现：2023年1月至9月，元力股份实现营业收入14.8亿元人民币，同比增长2%。第三季度单季营收为5.2亿元人民币，环比增长3%。
• 净利润情况：同期，公司归母净利润达到1.8亿元人民币，同比增长6%；扣非归母净利润为1.7亿元人民币，同比增长4%。第三季度，归母净利润为6206.3万元人民币，环比下降9%；扣非归母净利润为6070.4万元人民币，环比下降11%。
• 成本与利润率：公司综合毛利率为22.0%，较去年同期下滑0.4个百分点；净利率为14.0%，同比提升0.2个百分点。

市场动态与产业进展

• 钠离子电池产业加速：10月份，工业和信息化部再次公告钠离子电池车型，推动产业加速发展。自2023年以来，钠离子电池已在两轮车、A00级小型动力汽车以及储能领域取得突破，产业化进程持续推进。
• 元力股份的钠离子电池布局：公司计划投资5亿元人民币设立全资子公司，专注于新能源碳材料领域，并启动“年产5万吨新能源硬碳生产项目”。该项目分五期建设，其中一期规划年产1500吨硬碳负极材料。公司硬碳负极产品正处于中试阶段，预计年内将投产，同时在硅碳负极材料方面也有所布局。

公司策略与未来展望

• 实际控制人增持计划：公司实际控制人卢元健宣布未来6个月内计划增持不少于1500万元的公司股份，展示对公司长期发展的信心。
• 盈利预测与评级：预计2023-2025年的归母净利润分别为2.6亿、3.3亿和5.0亿元人民币，分别同比增长14.4%、29.0%和49.9%。对应的PE分别为21.7倍、16.8倍和11.2倍。鉴于公司的技术优势和产能布局，维持“买入”评级。

风险提示：

• 下游需求可能存在不及预期的风险。
• 行业竞争可能加剧。
• 新产品的开发可能不如预期。

财务报表与主要财务比率

• 收入与利润：公司通过稳定的营收增长和有效的成本控制，实现了净利润的稳步提升。
• 毛利率与净利率：尽管综合毛利率略有下降，但净利率有所上升，表明公司通过优化运营和管理提高了盈利能力。
• 资本投入与产能扩张：公司对新能源碳材料领域的持续投资，特别是钠离子电池相关项目的启动，预示着未来产能的显著扩张和业务增长潜力。

综上所述，元力股份在保持稳健经营的同时，积极布局新兴市场和技术领域，展现出较强的增长潜力和市场竞争力。

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