建筑装饰行业跟踪周报：城中村改造持续推进，期待基建投资端景气改善

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建筑装饰行业跟踪周报

行业观点

1. 政策与财政支持：中央财政增发1万亿元特别国债用于基础设施建设，这将有助于缓解地方政府的财政压力和债务风险，同时促进基础设施建设和增加基建投资。9月基建投资增速虽有回落，但在新增政策工具的支持下，预计投资端将有所改善。

2. 城中村改造：城镇老旧小区改造持续推进，政府已启动2024年的改造计划筹备工作，并鼓励符合条件的项目提前开工。这将为建筑行业带来持续的需求。

3. 一带一路：二十大报告强调高质量共建“一带一路”，推动基础设施互联互通和区域合作，为建筑央企提供了更大的市场空间。第三届“一带一路”论坛的成功举办，预示着更多合作和政策支持将出台，特别是标志性工程和民生项目的推进。

4. 需求结构：水利基础设施建设有望加速，为相关企业带来机遇。双碳战略下，装配式建筑、节能降碳及新能源相关的基建领域景气度提升，相关企业有望受益。

5. 估值与投资建议：关注估值处于历史低位、业绩稳健的基建龙头企业，如中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等，这些企业的估值有望随着政策利好和业绩稳定而修复。

行业和公司动态跟踪

• 政策与数据：建筑业PMI指数继续处于扩张区间，尤其是土木工程建筑业保持较高运行水平，反映了基础设施项目施工进度加快。同时，国家发布了关于“以竹代塑”的三年行动计划，旨在推动竹制品替代塑料制品，助力减少塑料污染。

• 重要新闻：交通运输部公布前三季度港口货物吞吐量同比增长8.5%，显示物流行业的持续增长。国务院推动乌鲁木齐和乌鲁木齐陆港型国家物流枢纽的建设，进一步推动内陆开放和物流效率。

• 公司动态：

  • 上海建工：第三季度业绩报告显示，营业收入和净利润分别有所变动，其中，营业收入同比下降，净利润则大幅增长。
  • 中钢国际：同样公布了第三季度业绩，显示营业收入和净利润均有增长，但增幅不同。
  • 中国铁建、中国电建、中国中铁、北方国际：各公司均发布了第三季度报告，业绩表现各异，整体呈现增长态势。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块在本周（2023年10月30日至2023年11月3日）的涨跌幅为-1.08%，同期沪深300和万得全A指数涨幅分别为0.61%和0.81%，建筑装饰板块相对沪深300和万得全A指数的超额收益分别为-1.69%和-1.89%。

风险提示

• 地产信用风险失控的风险。
• 政策定力超预期带来的不确定性。
• 国企改革进展低于预期的影响。

结论

建筑装饰行业在政策支持、基础设施建设需求增长、以及企业业绩稳定等因素的推动下，有望迎来发展机遇。投资者应关注政策动态、企业业绩以及市场趋势，选择具有成长潜力和稳定性的企业进行投资。同时，注意风险控制，特别是政策风险和宏观经济波动可能带来的影响。