阿特斯机构调研纪要

调研日期: 2023-10-31 阿特斯阳光电力集团股份有限公司是一家全球领先的太阳能光伏产品和能源解决方案提供商,成立于2001年,2006年在美国纳斯达克股票交易所上市。公司由归国太阳能专家瞿晓铧博士创办,其企业愿景是“让太阳能走进千家万户,让子孙后代享有一个更加干净、美丽的地球!”。阿特斯在光伏组件产品和系统解决方案领域具备卓越的品质优势和领先的成本控制优势,使得使用阿特斯产品的太阳能项目能够实现最优的发电产出和最佳的投资回报。目前,阿特斯在全球范围内拥有约25吉瓦的太阳能后期电站项目以及项目储备以及47吉瓦时的储能电站储备,在电站项目开发和整体解决方案业务领域处于行业领先地位。阿特斯可以为客户提供包括项目可行性研究、项目建设许可、项目开发、项目建设、项目采购、项目施工和维护等全生命周期的服务,作为全球领先的太阳能电站项目开发商,可以帮助客户显著降低项目建设的复杂性和成本。 一、2023年前三季度业绩情况概述: 公司2023年前三季度经营业绩继续保持强劲增长,公司前三季度组件出货约22.6GW,同比增长53.7%;公司前三季度实现营业收入391.2亿元,同比增长17.1%,归属于上市公司股东的净利润28.4亿元,同比增长126.0%,这主要得益于前三季度出货量的大幅增长和原材料、海运费等综合单位成本的下降。报告期内公司经营业绩的贡献主要来源于光伏业务的增长。 二、行业情况及业务最新进展概述: 全球光伏的年增装机和储能累计装机、年度装机均有望在2030年或更早时间达到T瓦和T瓦时级别,从而双双步入“T时代”。公司加大了N型技术的研发和先进N型产能的布局,在更具潜力的新型技术路线上补足短板,提升垂直一体化水平,希望在“T”时代把“N”做好。 (1)今年8月份,公司内蒙古呼和浩特新能源全产业链项目开工。同月,公司扬州基地TOPCon电池首片下线; (2)公司第三季度组件出货8.3GW,主要出货市场为中国、欧洲、美洲,其中北美市场盈利能力较其他市场更好。2023年全年,公司组件预期出货30-35GW目标维持不变。今年7月份,公司与法国电力集团EDF Renewables北美公司签署了一项光伏组件7GW长单销售协议;今年9月份,在美国拉斯维加斯举办的2023 RE+展会上,公司成功斩获约4吉瓦光伏组件供货协议。这些长单将进一步加强阿特斯与EDF等优质客户的全球合作伙伴关系; (3)公司第三季度研发投入保持50%以上的增长,主要集中在N型光伏电池技术上。国际权威第三方认证机构挪威船级社(“DNV”)总结认为,功率高达700W的阿特斯TOPBiHiKu6和TOPBiHiKu7系列双面组件不仅具有行业领先的高功率、高效率、高双面率,同时兼具高可 靠性、高品质优势,进一步降低度电成本(LCOE); (4)阿特斯的储能订单以海外订单为主,从签单到交付的时间通常超过一年。由于2022年上半年碳酸锂价格的高位,以及公司从2022年开始交付自有直流系统SolBank,从今年前三季度储能交付情况来看,今年是阿特斯储能交付的小年,但是签单的大年。截至2023年6月30日,公司储能在手订单已达到21亿美元,第三季度还在持续增加(具体数字尚未披露,暂不方便透露),公司对明年储能业务有信心。产品认证方面,截止报告期末,公司自研的SolBank直流系统已获得由TüV莱茵颁发的全部欧美双标认证; (5)报告期内,阿特斯集团荣获由知名的英国 EnvironmentalFinance颁发的“2023年度全球最佳可持续发展报告奖”,美国投资人服务机构(investorshareservices,ISS)对阿特斯集团ESG报告的评分是“优”(prime),位居全球晶硅光伏企业首位。二、问答环节主要内容: 1. 公司对未来2-3年整个电池技术路线发展趋势的判断以及公司自身在电池技术方面的布局? 答:市场主流讨论的几种电池技术包括TOPCon、HJT、BC以及钙钛矿。公司非常希望看到光伏电池技术“百鸟争鸣、百花齐放”的场景。目前新技术方面,量产进程最快的是TOPCon技术,量产的TOPCon的确带来了不少惊喜,公司也顺势而为进行布局。阿特斯同步也在布局HJT技术,技术参数各方面也处于行业领先地位,叠层技术目前能看得到的是钙钛矿,公司研发团队也在持续跟踪。 2. 公司公告了关于在美国5GW电池片产能的投资计划,主要出于什么考虑? 答:美国年产5GW高效N型电池片项目是符合美国当地鼓励发展的新能源产业,可以享受美国联邦政府及项目所在州、市政府的补贴。同时 ,该项目符合公司未来产能规划的战略需要,可以进一步提高公司在下一代N型电池技术产业化领域的竞争地位和优化产业链上下游的整体布局,快速提升海外本土化制造能力,为未来业务增长夯实基础,有利于公司抢抓美国光伏市场发展机遇,进一步增强公司盈利能力,持续提升公司综合竞争力,符合公司的长远发展规划。 3. 组件价格近期招标跌破一元,公司当前价格体系下的盈利水平? 答:当前价格环境下,特别是国内市场,组件企业盈利水平受到一定的冲击。但是,阿特斯的优势是获取海外高毛利订单的能力,这个优势将改善公司的盈利水平。 4. 公司三季度储能出货与盈利情况以及明年的展望? 答:公司的储能订单以海外订单为主,从今年前三季度储能交付情况来看,今年是阿特斯储能交付的小年,但是签单的大年。截至2023年6月30日,公司储能在手订单已达到21亿美元,第三季度还在持续增加,公司对明年储能业务有信心。 5. 2023年N型TOPCon几个新基地的投产进度如何?今年和明年N型TOPCon出货目标? 答:公司今年N型TOPCon扩产分为三个基地:首先是宿迁基地8GW TOPCon电池片产能已于今年4月份投产,其次是扬州基地14GWTOPCon电池片产能和泰国基地8GWTOPCon电池片产能,均正常爬坡推进中。公司今年TOPCon产量还没完全释放,预计明年会有大幅提升。 6. 公司储能业务的竞争力? 答:公司在全球活跃的储能市场北美、欧洲(英国)和澳洲有销售、售后和运维服务能力,获取第三方订单能力强,提供从项目 规划到项目承包、补容等全生命周期服务,具有优秀的供应链和成本控制能力。 7. 公司如何判断明年和未来行业增速? 答:公司对明年增速还是偏乐观的。未来行业增速方面,我们判断2030年或更快的期限内,全球光伏年度新增装机量将达到T 瓦级别。 8. 公司三季度组件出货量的市场结构分布情况?展望全年和 24年,公司的市场结构是否会出现变化? 答:第三季度,公司组件出货8.3GW,主要出货市场为中国、欧洲、美洲。今年全年与明年来看,公司出货的市场结构正常情况下不会有太大变化。 9. 公司三季度美国组件出货量以及盈利情况如何? 答:公司在美国市场出货量占自身出货总量的比例一般为10%-15%,美国是全球盈利比较好的市场。短期内看,由于政策限制,美国市场将继续维持高价市场与高盈利市场的属性。 10.公司未来几个季度以及未来1-2年的资本开支节奏? 答:公司的财务现金流一直比较健康,资本开支也比较稳健,公司会根据实际产能落地节奏推进。