公司事件点评报告：2023Q3营收增长，泛半导体领域产品矩阵丰富

2023Q3营收增长，泛半导体领域产品矩阵丰富—芯碁微装（688630.SH）公司事件点评报告 事件 增持(首次) 分析师：毛正S1050521120001maozheng@cfsc.com.cn分析师：吕卓阳S1050523060001luzy@cfsc.com.cn 芯碁微装发布2023年第三季度报告：2023年前三季度，公司实现营收5.24亿元，同比增加27.30%；实现归母净利润1.18亿元，同比增加34.91%。2023年Q3单季度，公司实现营收2.05亿元，同比增加31.23%，环比增加26.80%；实现归 母 净 利 润0.46亿 元 ，同 比 增 加47.90%，环 比 增 加16.83%。 投资要点 ▌2023Q3营收增长，毛利率短期承压 2023年第三季度，公司全力生产经营，加大产品开发及客户积 累 ， 持 续 开 拓 市 场 ， 公 司 营 收 同 环 比 双 增 ， 同 比 增 长31.23%，环比增长26.80%。盈利能力方面，受项目验收进度和整个行业的订单节奏影响，Q3单季度毛利率环比下降10.03pct。但公司积极布局中高端产品，进行精细化运营管理，Q3管理费用率环比下降0.71pct，归母净利润环比增长16.83%。 ▌PCB业务持续扩张，积极布局海外市场 公司PCB业务在持续扩张，注重海外策略。公司积极建设海外销售及运维团队，业务增势迅猛，今年10月份与深联电路达成3.1亿元新台币战略合作。目前，公司今年海外订单目标已超额完成，有望成为明年PCB增速最快的板块。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌多元拓展新领域，泛半导体业务产品矩阵丰富 公司在泛半导体领域持续拓展新业务领域，产品矩阵逐步丰富。（1）IC载板领域，前三季度营收同比增长超50%，解析度达4um的载板设备将于近期出货。（2）先进封装领域，公司先进封装设备在再布线、互联、智能纠偏等方面都很有优势，当前合作的客户有华天科技、盛合晶微等知名企业，设备在客户端进展顺利，目前在做量产和稳定性测试。（3）光伏新能源领域，5月公司与海外光伏客户签订了太阳能电池光刻设备订单，提供产能≥8000wph光刻解析优于10μm的太阳能光刻量产设备；10月为光伏头部企业出货激光直写光刻设备；同时公司参与了N型电池铜电镀金属化技术的合作开发项目，深入布局光伏领域。 ▌盈利预测 预测公司2023-2025年收入分别为9.27、13.47、18.64亿元，EPS分别为1.43、2.18、3.09元，当前股价对应PE分 别为57、37、26倍。光刻技术国产替代空间巨大，我们看好公司在PCB+泛半导体领域多元拓展的业务布局，首次覆盖，给予“增持”评级。 ▌风险提示 市场竞争加剧风险，核心技术迭代风险，下游需求波动风险等。 电子组介绍 ▌ 毛正：复旦大学材料学硕士，三年美国半导体上市公司工作经验，曾参与全球领先半导体厂商先进制程项目，五年商品证券投研经验，2018-2020年就职于国元证券研究所担任电子行业分析师，内核组科技行业专家；2020-2021年就职于新时代证券研究所担任电子行业首席分析师，iFind 2020行业最具人气分析师，东方财富2021最佳分析师第二名；东方财富2022最佳新锐分析师；2021年加入华鑫证券研究所担任电子行业首席分析师。 高永豪：复旦大学物理学博士，曾先后就职于华为技术有限公司，东方财富证券研究所，2023年加入华鑫证券研究所。 吕卓阳：澳大利亚国立大学硕士，曾就职于方正证券，4年投研经验。2023年加入华鑫证券研究所，专注于半导体材料、半导体显示、碳化硅、汽车电子等领域研究。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 证券投资评级说明 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基 准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 免责条款 ▌ 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。