PTA&PX期货期权周报

【行情复盘】 期货市场:本周PTA2401合约价格上涨58元/吨，跌幅1.00%，收于5830元/吨；PX2405合约价格上涨144元/吨，涨幅1.71%，收于8554元/吨。 现货市场：截至10月27日当周，PTA现货价格先跌后涨，总体上涨5至5830元/吨，买盘刚需，基差跌至2401+24元/吨。PX现货价格收1014美元/吨CFR中国，周度下跌13美元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心成雪飞执业编号：F3079516 (从业)Z0017981(投资咨询)联系方式：010-6857-5359企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 【重要资讯】 受宏观、地缘政治等影响，原油价格整理运行，而对于PX2405合约成本回升以及技术性反弹需求下，期货价格相对坚挺。 供需方面：东北一套220万吨PTA装置延期重启，截至10月26日，PTA开工负荷78.8%，周度回升1.8%；需求方面，本周聚酯开工负荷90.7%，周度上升0.2%，总体PTA呈供需双增局面。 库存方面，截至10月26日，PTA工厂库存天数5.12（+0.02）天；聚酯工厂PTA原料库存7.13（+0.03）天，聚酯企业有补库行为，整体偏刚需为主。终端织造企业原料(涤丝）库存16.93（+0.07）天，上游原料涤丝厂商大幅让利出货，织造厂商逢低低位补入为主。 时成文时间：2023年10月29日星期日 【主要逻辑】 原油价格震荡整理运行，PTA供需基本面扰动不明显下，PTA期货价格可能受到国内政策提振等影响走势偏强运行，后市预计在支撑位附近，价格依然有一定反弹空间 【交易策略】 建议择机顺势波段参与多单机会。 风险关注：原油价格回落 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游原材料...............................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游聚酯...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、期货市场...................................................................................................................................................9八、后市走势预测.........................................................................................................................................10九、PTA期权市场.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 现货市场：截至10月27日当周，PTA现货价格先跌后涨，总体上涨5至5830元/吨，买盘刚需，基差跌至2401+24元/吨。PX现货价格收1014美元/吨CFR中国，周度下跌13美元/吨。 三、上游原材料 成本端：宏观方面来看：美国一系列经济数据表现超预期，显示美国经济强劲，使得市场认为美国利率将更长时间处于高位，美国10年期国债收益率连续飙升下，原油作为强风险资产，价格受到明显压制。供需方面，近期受到巴以冲突影响导致供应端不确定性加大，市场一度受此影响，价格上行，但经过20天时间发酵以后，目前原油现实供应并未发生较大影响，原油风险溢价亦有所回落，但鉴于巴以冲突对原油潜在供应减少风险依然存在，因此，需动态持续关注地缘政治局势对供应端的实际影响，而需求方面，随着美国驾驶季结束，汽油需求迎来季节性淡季，从现有数据来看，季节性需求要略弱于预期，汽油利润出现断崖式回落。截至10月20日当周原油库存亦出现小幅增加。总的来看，在宏观偏空以及季节性需求略不及预期下，原油价格有望继续呈下跌走势，但巴以冲突局势不确定性加强背景下，关注地缘溢价风险。 技术走势来看，原油价格回落至上涨趋势线附近，处于明显的多空博弈区，虽然基本面判断原油短期可能继续下跌，但原油经过连续下跌以后，是否充分消化静态基本面偏弱驱动需要检验，而上涨趋势线就是很好的检验标准，如果有效下破趋势线，原油价格可能会迎来更大级别的下跌，因此，建议想要做空投资者在价格跌破趋势线以后再积极布局空单，而根据现有趋势跟踪理念来看，原油价格趋势依然向上，建议回调至支撑位以后，顺势企稳做多参与市场为主。 四、装置运行动态 PTA供给方面：东北一套220万吨PTA装置延期重启，其11月长约量减量30%供应，截至10月26日，PTA开工负荷78.8%，周度回升1.8%。 五、下游聚酯 PTA需求方面：本周聚酯开工负荷90.7%，周度上升0.1%，总体PTA呈供需双增局面。产销方面，本周整体产产销率79%，周度回升12%，聚酯企业本周让利促销是主因。 库存方面：截至10月26日，PTA工厂库存天数5.12（+0.02）天；聚酯工厂PTA原料库存7.13（+0.03）天，聚酯企业有补库行为，整体偏刚需为主。终端织造企业原料(涤丝）库存16.93（+0.07）天， 上游原料涤丝厂商大幅让利出货，织造厂商逢低低位补入为主。终端织造订单天数13.83（-0.5）天，织造厂商内贸需求以季节性保暖防寒面料为主，外贸订单少量刚需订单及春季订单为主，外贸有所拖累，预计下周织造订单继续回落。 聚酯产成品库存方面：截至10月26日当周，涤纶POY库存19.8天，周度增加0.6天，涤纶FDY库存18.8天，周度增加0.6天，涤纶DTY库存29.7天，周度累库0.3天，短纤库存15.3天，周度去库1.1天。聚酯产成品库存去库幅度不及预期，后市重点关注下游企业备库积极性。 六、库存 根据卓创数据显示，截至10月26日当周，PTA社会库存339.1万吨，环比去库0.8万吨，PTA工厂原材料库存天数6.6天，环比持平，本周PTA社会库存小幅去库，PTA供需双增下，下周预计社会库存呈小幅去库局面。 七、期货市场 PTA现货加工费：PTA现货加工费在低估值以及需求边际好转下连续回升，预计后市现货加工费继续反弹为主。 （2）仓单 八、后市走势预测 九、PTA期权市场 （1）期权成交及持仓 截至2023年10月27日，PTA期权合约总成交量为853911张，较上一交易日变化216587张，总持仓562,106张，较上一交易日变化15,338张，期权成交量PCR为77.73%，持仓量PCR为67.19%。 图9-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 （3）期权策略 原油价格震荡整理运行，PTA供需基本面扰动不明显下，PTA期货价格可能受到国内政策提振等影响走势偏强运行，后市预计在支撑位附近，价格依然有一定反弹空间，期权策略：建议买入虚值看涨期权规避价格上涨风险。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。