PTA&PX期货期权周报

【行情复盘】 期货市场:本周PTA2401合约价格下跌416元/吨，跌幅6.72%，收于5778元/吨；PX2405合约价格周度下跌602元/吨，跌幅6.68%，收于8404元/吨。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心成雪飞执业编号：F3079516 (从业)Z0017981(投资咨询)联系方式：010-6857-5359企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com时成文时间：2023年10月15日星期日 现货市场：截至10月13日当周，PTA现货价格跌420至5830元/吨，供应端减量，买盘刚需，基差至2401+43元/吨；PX现货价格收1033美元/吨CFR中国，周度下跌17美元/吨。 【市场逻辑】 近期原油受地缘政治影响，原油价格快速上涨，国内PX呈供增需减局面，价格较原油略显弱势。而PX2405合约作为远月合约，对应布伦特2405合约价格下，PX2405合约价格有望开启上涨走势。 供需方面：福海创450万吨装置降负至5成，该装置前期维持7成负荷；逸盛一套360万吨PTA装置于10月3日附近停车检修，预计18日重启；恒力一套220万吨PTA装置10月7日按计划检修，重启待追踪，PTA周度负荷继续受限。需求方面，本周有两家合计240万吨装置逐步重启，但完全恢复尚需要一段时间；瓶片装置减产检修比较集中，截至10月12日，聚酯开工负荷89.5%，周度上升0.4%。PTA供需基本面有所改善下，如果成本端企稳，PTA价格有望迎来反弹。 【交易策略】 基本面来看，原油受地缘政治影响，价格大幅上涨，PX及PTA价格成本端权重影响依然较大，而从技术分析来看，短期价格有一定反弹需求，可适度择机参与多单，波段操作为宜。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游原材料...............................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游聚酯...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、期货市场...................................................................................................................................................9八、后市走势预测.........................................................................................................................................10九、PTA期权市场.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 现货市场：截至10月13日当周，PTA现货价格跌420至5830元/吨，供应端减量，买盘刚需，基差至2401+43元/吨；PX现货价格收1033美元/吨CFR中国，周度下跌17美元/吨。 三、上游原材料 原油成本端：节后首周，原油价格跳空低开，持续低位运行。主要逻辑在于美国公布一系列经济数据，提振了对美联储将在更长时间内保持高利率的预期，这可能会放缓经济增长，美国国债收益率快速走高使得原油价格大幅下挫。本周是重要数据发布时间点，美国公布9月份CPI数据显示，名义以及核心CPI数据均高于预期意味着美国通胀依然顽固，美国试图消除通胀的努力道阻且长，投资者对美联储今年将再加息一次、并在更长时间内维持高利率政策的担忧情绪升温，在此宏观背景下，原油价格始终受到高利率政策的利空压制。而供需基本面来看，本周IEA以及OPEC组织均发布10月月报，IEA组织强调了当前中东局势给石油市场带来重大不确定性风险，预计今年全球石油日均需求将增长230万桶，比上个月的报告上调了10万桶，相当于平均每天1.019亿桶的总需求量，创下历史最高消费水平。欧佩克报告预测的全球石油需求增长与上个月报告基本保持不变，预计今年全球石油日均需求将增加240万桶，2024年全球日均需求将进一步增加220万桶。在以沙特以及俄罗斯自愿减产至2323年年底情况下，4季度原油市场依然存在较大供需缺口。总的来看，现在原油市场继续处于货币政策利空以及供需存较大缺口的博弈之中，近期地缘政治风险不确定增加，原油价格有望受事件驱动影响大幅走强，建议投资者择机做多为主。 PX方面，国内PX呈供增需减局面，价格较原油略显弱势。而PX2405合约作为远月合约，对应布伦特2405合约价格下，PX2405合约价格有望开启上涨走势。 四、装置运行动态 PTA供给方面：福海创450万吨装置降负至5成，该装置前期维持7成负荷；逸盛一套360万吨PTA装置于10月3日附近停车检修，预计18日重启；恒力一套220万吨PTA装置10月7日按计划检修，重启待追踪，PTA周度负荷继续受限。 五、下游聚酯 PTA需求方面：需求方面，本周有两家合计240万吨装置逐步重启，但完全恢复尚需要一段时间；瓶片装置减产检修比较集中，截至10月12日，聚酯开工负荷89.5%，周度上升0.4%。 库存方面：截至10月12日当周，PTA工厂库存5.04天，周度增加0.14天；聚酯工厂PTA原料库存7.19天，周度增加0.83天；终端织造原料（涤丝）库存天数18.27天，周度减少0.74天；终端织造订单天 数平均水平为14.87天，较上周减少0.08天，节后归来，多数织造厂商持观望心态，局部刚需备货为主，多消耗原料库存，随着上游价格上涨，下游企业备货积极性预计有所提升。 聚酯产成品库存方面：截至10月12日当周，涤纶POY库存17.7天，周度去库0.6天，涤纶FDY库存17.5天，周度去库0.9天，涤纶DTY库存29.3天，周度去库0.8天，短纤库存16.3天，周度去库0.8天。 六、库存 根据卓创数据显示，截至10月12日当周，PTA社会库存351.7万吨，环比去库2.3万吨，本周PTA社会库存小幅去库，受供给回落需求回升影响，PTA社会库存小幅去库，下周预计社会库存呈小幅去库局面。 七、期货市场 PTA现货加工费：PTA现货加工费在低估值以及供需边际好转下连续回升，预计后市现货加工费继续反弹为主。 （2）仓单 八、后市走势预测 九、PTA期权市场 （1）期权成交及持仓 截至2023年10月13日，PTA期权合约总成交量为419388张，较上一交易日变化-84190张，总持仓322,662张，较上一交易日变化21,924张，期权成交量PCR为90.48%，持仓量PCR为86.32%。 图9-2 PTA看涨看跌期权日成交量 图9-6PTA隐含波动率 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 （3）期权策略 基本面来看，原油受地缘政治影响，价格大幅上涨，PX及PTA价格成本端权重影响依然较大，而从技术分析来看，短期价格有一定反弹需求。期权策略：可买入PTA虚值看涨期权规避价格大幅上涨风险。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。