行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

23Q3毛利率同环比大幅改善，新业务未来可期

2023-11-02 陈逸同,荣泽宇长城证券邵泽

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三花智控（002050.SZ）在2023年第三季度实现了显著的财务改善和业务增长。以下是报告的主要亮点：

财务指标概览

营业收入：从2021年的160.21亿元增长至2023年的266.13亿元，复合年增长率约为24.7%。
归母净利润：从2021年的16.84亿元增长至2023年的30.75亿元，复合年增长率约为23.9%。
ROE：保持稳定在20.1%。
每股收益：从0.45元增长至1.24元。

关键业务亮点

制冷业务：
- 作为国内空调阀件的头部供应商，受益于家电行业回暖，公司空调制冷配件销售表现出弹性增长。
- 利用技术创新和成本优势，公司在电子膨胀阀领域实现国产替代，得到格力、美的等企业的认可。
汽车零部件（汽零）：
- 伴随新能源汽车市场的快速增长，汽车热管理业务的单车价值量提升，推动汽零业务的快速发展。
- 与比亚迪、上汽、蔚来等主流汽车制造商建立合作关系，有望加速业务增长。
储能业务：
- 借助子公司三花新能源热管理科技（杭州）的成立，公司进军储能热管理领域，利用其在制冷和汽零领域的技术积累，预计业务将实现高速成长。
机器人业务：
- 面对全球人形机器人市场潜力巨大的发展趋势，公司积极布局机器人产业，重点关注仿生机器人机电执行器领域，通过与绿的谐波的合作，把握机器人时代的发展机遇。