晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年11月02日 【财经要闻】 1、证监会：将大力推进投资端改革，引导社保、保险、年金等各类资金配置A股。 2、商务部：将支持境外金融机构在新疆自贸试验区设立银行、保险、证券等金融机构。 3、10月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月1.1个百分点，时隔两月再度降至荣枯线下方。 资料来源：聚源，中原证券 资料来源：央视新闻，上证报，财新网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：汽车酿酒领涨A股小幅上扬市场分析：10月PMI数据发布A股震荡整固策略专题：多层次资本市场周报：主要指数回升市场分析：成长行业走强A股震荡上扬月度策略：增发万亿国债稳经济，市场预期逐步转暖 【行业公司】 行业月报：地缘冲突叠加美联储转鸽，贵金属价格大涨行业月报：行业出口持续回暖，“双十一”开启内销或迎改善行业月报：光伏产业链价格下行，三季度业绩呈分化态势行业月报：券商板块2023年9月回顾及10月前瞻行业月报：9月用电量同比高增长，坚定经济恢复向好的信心行业月报：板块走弱防守为主，关注低估值的上游资源类机械龙头行业月报：转基因品种初审通过，行业集中度有望提升行业月报：8月游戏市场规模增幅再扩大，关注三季报发布行业月报：关注GLP-1及流感季到来带来的投资机会行业月报：存储器价格拐点渐显，周期复苏或将至 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细 今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、证监会：将大力推进投资端改革，引导社保、保险、年金等各类资金配置A股。2、商务部：将支持境外金融机构在新疆自贸试验区设立银行、保险、证券等金融机构。3、10月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月1.1个百分点，时隔两月再度降至荣枯线下方。资料来源：央视新闻，上证报，财新网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：汽车酿酒领涨A股小幅上扬2023-11-01 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场高开低走、小幅震荡上涨，早盘股指跳空高开后震荡回落，沪指盘中在3013点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中酿酒、游戏、汽车以及半导体等行业轮番领涨；软件开发、光伏设备以及互联网服务等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.06倍、33.3倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交量8119亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。随着各项经济数据持续回暖改善，企业盈利有所改善，9月税收收入增速回归正增长。支出力度处于年内较高水平，民生、基建等领域的支出有所加码。地方基建领域的支出有望继续保持回升态势，有利于刺激经济继续回升。高利率环境下，美国四季度经济可能冲高回落，美国加息预期出现降温。国内经济呈现向好的态势，工业企业盈利持续改善，财政政策力度加大，支出速度加快，中央增发一万亿特别国债。资本市场IPO融资明显下降，中央汇金公司多次买入ETF基金，多家上市公司回购股份。在当前位置，推动市场企稳的积极因素越来越多，市场有望逐步转暖。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、酿酒、半导体以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：10月PMI数据发布A股震荡整固2023-10-31 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，10月PMI数据发布，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在3006点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中煤炭、游戏、房地产以及工程建设等行业轮番领涨；汽车、通信设备以及互联网服务等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.07倍、33.47倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量9183亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。随着各项经济数据持续回暖改善，企业盈利有所改善，9月税收收入增速回归正增长。支出力度处于年内较高水平，民生、基建等领域的支出有所加码。地方基建领域的支出有望继续保持回升态势，有利于刺激经济继续回升。高利率环境下，美国四季度经济可能冲高回落，美国加息预期出现降温。国内经济呈现向好的态势，工业企业盈利持续改善，财政政策力度加大，支出速度加快，中央增发一万亿特别国债。资本市场IPO融资明显下降，中央汇金公司多次买入ETF基金，多家上市公司回购股份。在当前位置，推动市场企稳的积极因素越来越多，市场有望逐步转暖。未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注煤炭、医疗服务、航天军工以及游戏等行业的投资机会。 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数回升2023-10-31 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind数据统计，过去一周主要指数回升。深圳市场整体强于上海市场。具体来看：深证成指涨2.1%，上证指数涨1.2%。上证小盘涨1.3%，上证50涨1.1%。创业板指涨1.7%。 l根据Wind数据统计，过去一周主要市场指数周成交额均有所增加，深证成指、创业板指和沪深300周成交额高于历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为17,274亿元；深证成指为24,811亿元；科创50为2,717亿元；创业板指为11,491亿；北证50为43亿；沪深300为9,427亿。 l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数10月29日PE为13.61，历史均值为13.82；上证50PE为9.74，历史均值为10.56。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为37.78。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为27.70。l根据Wind数据统计，过去一周市场共有3家公司IPO，融资金额为11.8亿。本周只有3家公司网上申购：其中科创板1家，为中邮科技688648.SH；北京板1家，为美心翼申873833.BJ；深证主板1家，为联域股份001326.SZ。行业覆盖汽车物流系统、大功率LED、曲轴等。l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北京板信息更新变化不大。 市场分析：成长行业走强A股震荡上扬2023-10-30 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指跳空低开后震荡回落，沪指盘中在3002点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中半导体、消费电子、医药以及互联网服务等行业轮番领涨；汽车、证券以及金融等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.06倍、32.80倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量10381亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。随着各项经济数据持续回暖改善，企业盈利有所改善，9月税收收入增速回归正增长。支出力度处于年内较高水平，民生、基建等领域的支出有所加码。地方基建领域的支出有望继续保持回升态势，有利于刺激经济继续回升。高利率环境下，美国四季度经济可能冲高回落，美国加息预期出现降温。国内经济呈现向好的态势，工业企业盈利持续改善，财政政策力度加大，支出速度加快，中央增发一万亿特别国债。资本市场IPO融资明显下降，中央汇金公司多次买入ETF基金，多家上市公司回购股份。在市场处再度处于低位时，推动市场企稳的积极因素越来越多，市场有望逐步转暖。未来股指总体预计将维持蓄势震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、医疗服务、新能源以及半导体等行业的投资机会。 月度策略：增发万亿国债稳经济，市场预期逐步转暖2023-10-29 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【工业企业盈利持续改善】前9个月全国规模以上工业企业利润同比下降9.0%，降幅比前8个月份收窄2.7个百分点。其中，国有企业同比下降11.5%，股份制企业同比下降8.7%；外资企业同比下降10.5%；私企同比下降3.2%。9月当月规模以上工业企业实现利润同比增长11.9%。同时，前三季度国有企业营收同比增长3.9%，利润同比增长4.3%，与上月持平。随着下游需求逐渐恢复、工业品价格回升，工业企业盈利能力出现回升。利润当月同比增速连续两个月为正，企业产成品库存增速回升，营收增速回升至零值。说明前期政策效果开始显现，企业信心回升，经济复苏态势良好。 l【财政政策力度加大，支出速度加快】前三季度一般公共预算收入同比增长8.9%，较8月回落1.1个百分点；支出同比增长3.9%，较8月加快0.1个百分点。9月当月广义财政收入同比下降6.7%，较8月收窄2.5个百分点；广义财政支出同比增长9.9%，较8月加快8.3个百分点。随着各项经济数据持续回暖改善，企业盈利有所改善，9月税收收入增速回归正增长。支出力度处于年内较高水平，民生、基建等领域的支出有所加码。地方基建领域的支出有望继续保持回升态势，有利于刺激经济继续回升。 l【增发万亿国债，支持灾后恢复重建】中央财政将在今年四季度增发一万亿特别国债管理。预计赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。重点支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，在今明两年形成较大实物工作量。 l【美国经济增长创新高，PCE物价回落】得益于消费支出激增，美国第三季度经济增速创近两年新高，第三季度实际GDP按年率计算环比增长4.9%。第三季度个人消费支出（PCE）物价指数年化初值环比上升2.9%。美国个人消费和政府支出力度较强，经济增长超预期。美国平均时薪增速连续环比回落，通胀继续降温；高利率环境下，美国四季度经济可能冲高回落，美国加息预期出现降温。 【投资建议：市场预期逐步转暖】经济呈现向好的态势，工业企业盈利持续改善，财政政策力度加大，支出速度加快，中央增发一万亿特别国债。资本市场IPO融资明显下降，中央汇金公司多次买入ETF基金，多家上市公司回购股份。在市场处再度处于低位时，推动市场企稳的积极因素越来越多，市场有望逐步转暖。建议关注建材、食品饮料、养殖、证券、电子等行业。 【行业公司】 行业月报：地缘冲突叠加美联储转鸽，贵金属价格大涨2023-11-01 （李泽森S0730523080001） 投资要点： l10月，沪深300下跌3.17%，有色板块下跌1.00%。有色子行业中，锂（0.67%）、黄金（0.59%）、铝（-0.99%）、镍钴锡锑（-1.22%）、钨（-1.80%）、稀土及磁性材料（-1.96%）、其他稀有金属（-2.43%）、铅锌（-2.65%）、铜（-3.15%）。 l基本金属：SHFE铜、LME锡价格上涨。根据标普全球的数据，美国10月Markit制造业PMI初值为50，创六个月新高，美国经济仍具一定韧性；我国增发特别国债提振基建，市场情绪有所回暖。随着国内利好政策的不断推进，地产、汽车等行业有望继续回暖，建议继续关注铝板块的投资机会。 l贵金属：黄金、白银价格大涨，美元指数上涨。受到巴以冲突爆发及局势不断升级、市场避险情绪显著提升、美联储由鹰转鸽暗示加息暂时告一段落，贵金属价格大涨。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、