公司事件点评报告：三季度业绩同比改善，技术创新+中高端CIS量产成长可期

格科微（688728.SH）2023年第三季度业绩报告显示，尽管面临消费电子市场需求放缓和产品价格竞争加剧的挑战，公司仍实现了营收和净利润的同比改善。具体分析如下：

业绩亮点

1. 季度业绩改善：2023年Q3，公司营收12.93亿元，同比增长1.30%，归母净利润0.73亿元，同比增长73.67%。这是自2022年Q1以来，公司业绩首次呈现同比正增长。

2. 产品线多元化：公司持续丰富产品矩阵，特别是在汽车电子领域取得了显著进展。已成功研发多款高端产品，包括支持单帧高动态的1300万像素图像传感器、3200万像素和5000万像素传感器，以及TDDI和AMOLED驱动芯片。

3. 供应链优势：通过与三星电子等关键委外生产环节的长期稳定合作，公司建立了强大的供应链协调能力，为生产和运营提供了稳固的支持。

4. 技术转型：公司正式转向Fab-lite模式，通过12英寸CIS集成电路项目的成功量产，加快了研发速度，提升了竞争壁垒。

预测与评级

• 收入预测：预计2023-2025年的收入分别为54.95亿元、63.52亿元、73.16亿元。
• 盈利预测：对应EPS分别为0.08元、0.14元、0.20元，当前股价对应的PE分别为235倍、131倍、94倍。
• 评级：基于对公司技术储备和业务模式转型的看好，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

• 技术迭代风险：快速变化的技术环境可能导致现有技术过时。
• 产品研发失败风险：新产品的开发可能存在不确定性。
• 生产经营模式变化风险：公司运营模式的变化可能带来额外的风险。

结论

格科微在面对市场挑战的同时，通过技术创新和产品线多元化策略，实现了业绩的同比改善。公司持续的产品研发和供应链优化为其未来增长奠定了基础。然而，也需关注技术迭代、产品研发和运营模式变化带来的潜在风险。

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