公司事件点评报告：新能源驱动成长，技术创新构筑护城河

核心观点与关键数据

• 业绩增长：2024年公司实现营业收入21.65亿元，同比增长17.94%；归母净利润2.28亿元，同比增长14.99%。电池连接系统业务板块收入16.69亿元，同比增长14.07%；电控母排业务收入2.48亿元，同比增长20.58%；工业电气母排业务收入1.73亿元，同比增长21.98%。
• 产能布局：公司于2023年实施苏州工厂扩建和西部工厂落地，苏州工厂产能逐步提升，西部工厂预计2025年底完成土建工程，配套宜宾宁德时代基地等西部项目。
• 技术创新：公司在薄膜、直焊、FCC采样技术领域完成重要突破，并成功应用于电池连接系统产品，已实现稳定供货于部分车型。薄膜技术降低材料成本和产品成本，直焊技术省去镍片及SMT工艺成本，FCC技术标志着公司从CCS产业延伸到上游信号采集产业链。

研究结论

• 盈利预测：预计公司2025-2027年收入分别为25.14、29.01、33.49亿元，EPS分别为1.63、1.92、2.23元，当前股价对应PE分别为22.4、19.1、16.4倍。
• 投资评级：给予“买入”投资评级，公司受益于下游新能源车、储能需求增长，技术创新提升公司长期竞争力。
• 风险提示：新能源车、储能需求不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、新技术推广不及预期、新产能建设进度不及预期风险、大盘系统性风险。