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天目湖(603136)发布三季报,营收和归母净利润同比大增,恢复至19年同期的122.7%和104.4%。旅游市场复苏,业务恢复带动收入增长,毛利率同比上行,净利率仍有提升空间。考虑到旅游经济复苏特征,预计公司2023-2025年营业收入分别为6.5/7.7/8.8亿元,归母净利润分别为1.5/2.3/2.6亿元,EPS分别为0.8/1.2/1.4元/股。鉴于公司区位优质,运营能力强,项目储备充足,给予公司2024年25倍PE,目标价30.80元,维持“买入”评级。