美联储观察家 ： 更严格的 FCI 允许美联储保持不变 … … 目前

AmyYang经济学家(+1)2122509959|amy.yang@db.com 马修·卢泽蒂美国首席经济学家(+1)2122506161|matthew.luzzetti@db.com 布雷特·瑞安高级经济师(+1)2122506294|brett.ryan@db.com JustinWeidner经济学家(+1)2124691679|justin-s.weidner@db.com AvikChattopadhyay研究助理 DB美联储观察家：更严格的FCI，以允许美联储保持不变。。。现在 Summary:9月强劲的CPI似乎并未显着改变美联储官员的观点。11月加息的可能性仍然不大。DB视图：到年底将利率稳定在5.3％。轻度衰退始于2024年第一季度，并于2024年6月首次降息。增加了12月/第一季度加息的风险等等。 图表亮点 最近的出版物：美联储笔记：当数据不合作时，鸽派的争论更加激烈- Oct - 16 - 2023 美国经济图表：美国通胀前景：颠簸的道路- Oct - 13 - 2023 美国经济笔记：9月CPI回顾：坎坷的道路- 10月12日至2023年 美国经济展望：趋势通胀已经到了一半-- 2023年10月11日 美国经济图表：月度图表：软登陆梦想还是山体滑坡将其推倒？- Oct - 06 -2023 美国经济图表：更多相同的，只是更多的- Oct - 06 - 2023 美国展望：软着陆梦想或山体滑坡会把它推倒吗？-Oct - 02 - 2023 美国经济展望：你的一切不想知道政府关门- Sep - 27 - 2023 识别PAGE4来自九月SEP的点 识别PAGE5来自九月SEP的点 附录1 重要披露*根据要求提供的其他信息 *除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所采购。其他信息来自德意志银行、标的公司和其他来源。有关与德意志银行研究相关的披露的更多信息，请访问我们网站上的全球披露查找页面https: / / research。db.com /研究/披露/ FICC披露。除了本报告之外，还可以在https: / / research中找到重要的风险和冲突披露。db.com /研究/披露/免责声明。强烈建议投资者在投资前查看这些信息。 分析师认证 AmyYang、MatthewLuzzetti、BrettRyan、JustinWeidner AvikChattopadhyay是AcuityKnowledgePartners的员工，该公司是德意志银行的第三方研究服务提供商。 附加信息 本报告中的信息和意见由德意志银行或其附属公司（统称为“德意志银行”）编写。尽管此处的信息被认为是可靠的，并且是从被认为可靠的公共来源获得的，但德意志银行不对其准确性或完整性进行任何陈述。本报告中提供的第三方网站超链接仅为方便读者。德意志银行既不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全控制负责。 自2023年10月13日起，德意志银行股份公司收购NumisCorporationPlc及其子公司(“NumisGroup’).NumisSecuritiesLimited(“NSL”)是Numis集团的成员，并且是由金融行为监管局授权和监管的公司（公司参考号：144822）。德意志银行股份公司为客户提供投资研究服务等服务。NSL为客户提供非独立研究服务等服务。 在最初的整合过程中，德意志银行和NSL的研究部门将保持业务上的区别。因此，与德意志银行和/或其附属公司可能存在的利益冲突有关的披露目前未考虑Nmis集团的业务和活动。Nmis集团可能存在的与提供研究有关的利益冲突可以在Nmis网站上找到，网址为https://www。miscom/法律和法规/条件和免责声明-管理-研究-包含在本网站的研究页面中。本Nmis网页上的披露目前不考虑德意志银行和/或其附属公司的业务和活动，这些附属公司不是Nmis集团的成员。 此外，与本报告中提到的证券的特定建议或估计有关的任何详细的利益冲突披露，或已包含在我们最近发布的公司报告中或在我们的全球披露查询页面上找到的，目前不考虑NmisGrop的业务和活动。相反，有关Nmis集团与特定发行人或证券有关的利益冲突披露的详细信息，请访问：https：//library。miscom/监管通知。本Nmis网页上的发行人/证券特定利益冲突披露未考虑非Nmis集团成员的德意志银行和/或其关联公司的业务和活动。 如果您在购买或出售本报告中讨论的证券时使用德意志银行的服务，或者在来自德意志银行分析师，德意志银行可以作为自己账户的委托人，也可以作为另一个人的代理人。 德意志银行在决定作为本金交易时可能会考虑这份报告。它还可能以与本研究报告中的观点不一致的方式为自己或与客户进行交易。德意志银行内部的其他人，包括策略师，销售人员和其他分析师，可能会采取与本研究报告中不一致的观点。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和贸易理念。一种类型的通信中包含的建议可能与其他类型的通信中包含的建议有所不同，无论是由于不同的时间范围，方法，观点还是其他原因。德意志银行和/或其附属公司也可能持有其承销的发行人的债务或股权证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其附属公司的盈利能力，其中包括投资银行，交易和本金交易收入。 意见、估计和预测构成作者截至本报告出具日的现行判断。它们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。德意志银行为其所覆盖的公司发行的证券的买卖双方提供流动性。德意志银行研究分析师有时会有较短期的交易想法，可能与德意志银行现有的较长期评级不一致。一些股票的交易想法在研究网站上被列为CatalystCalls想法(https://research.db.com/Research/)，可以在一般覆盖范围列表和覆盖范围列表中找到。公司的page.CatalystCall的想法代表了分析师的高度信念，即在不少于两周且不超过三个月的时间范围内，股票的表现将优于或低于市场和/或特定行业。除了CatalystCalls的想法外，分析师可能会偶尔与我们的客户以及德意志银行的销售人员和交易员讨论交易策略或想法，这些策略或想法参考了可能对本报告中讨论的证券市场价格产生近期或中期影响的催化剂或事件，这种影响可能与分析师目前对本文所述的总回报或投资回报的12个月观点相反。如果意见、预测或估计发生变化或变得不准确，德意志银行没有义务更新、修改或修改本报告或以其他方式通知收件人。市场条件以及一般和公司特定经济前景的覆盖范围和变化频率使得难以在规定的时间间隔内更新研究。更新由覆盖分析师或研究部门管理层自行决定，大多数报告都是不定期发布的。本报告仅供参考，不考虑个别客户的特定投资目标、财务状况或需求。它不是购买或出售任何金融工具或参与任何特定交易策略的要约或邀请。目标价格本质上是不精确的，是的产物。分析师的判断。本报告所讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须自行做出明智的投资决策。金融工具的价格和可用性如有更改，恕不另行通知，投资交易可能因价格波动和其他因素而导致损失。如果金融工具以投资者货币以外的货币计价，汇率的变化可能会对投资产生不利影响。过去的表现不一定代表未来的结果。除非另有说明，业绩计算不包括交易成本。除非另有说明，否则价格是截至上一交易时段结束时的最新价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所获得。数据还来自德意志银行、标的公司和其他各方。 德意志银行研究部独立于银行的其他业务部门。有关我们的组织安排和信息障碍的详细信息，我们必须防止和避免与我们的研究有关的利益冲突，请访问我们的网站（https://research.db.com/Research/）的免责声明。 宏观经济波动通常是与承诺支付固定或可变利率的工具相关的大部分风险。对于做多固定利率工具（从而获得这些现金流）的投资者来说，利率的上升自然会提升应用于预期现金流的贴现因子，从而造成损失。一定现金流的期限越长，贴现因子的变动幅度越高，损失就会越大。通货膨胀，财政资金需求和外汇折旧率的上行意外是对接收者最常见的不利宏观经济冲击。但交易对手风险、发行人信誉、客户细分、监管（包括不同类型投资者的资产持有限额变化）、税收政策变化、货币可兑换性（可能会制约货币兑换、利润汇回和/或头寸清算）以及与当地清算所相关的结算问题也是重要的风险因素。固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合同现金流量与通货膨胀，外汇贬值或指定利率挂钩来减轻。–Thesearecommoninemergingmarkets.Theindexfixingsmay–按建设–滞后或错误测量他们打算跟踪的基础变量的实际变动。在掉期市场中，选择适当的固定（或指标）尤为重要，在掉期市场中，浮动票面利率（i。e.，以典型的短期利率参考指数为索引的息票)交换固定息票。以与息票计价货币不同的货币进行融资会带来外汇风险。掉期（掉期）期权除了与利率变动相关的风险外，还具有期权的典型风险。 衍生品交易涉及许多风险，包括市场、交易对手违约和流动性不足风险。投资者使用这些产品的适当性取决于投资者的自身情况，包括其税收状况，监管环境以及其他资产和负债的性质；因此，投资者在进行与本出版物内容类似或受其启发的任何交易之前，应征求专家的法律和财务建议。无论是国外还是国内，期货交易和期权的损失风险都可能很大。由于在期货和期权交易中可获得的高度杠杆，可能会产生大于最初存入的资金量的损失。–理论上无限制的损失。期权交易涉及风险，并不适合所有投资者。在买卖期权之前，投资者必须查看“标准化的特征和风险”选项”,请访问http://www.optionsclearing.com/about/publications/character-risks.jsp。如果您无法访问该网站，请联系您的德意志银行代表以获取此重要文件的副本。 外汇交易的参与者可能会因以下几个因素而产生风险，包括：（i）汇率可能会波动并受到大幅波动；（ii）货币价值可能会受到众多市场因素的影响，包括世界和国家的经济、政治和监管事件，股票和债务市场的事件以及利率的变化；（iii）货币可能会受到贬值或政府实施的外汇管制，这可能会影响货币的价值。ADR等证券的投资者，其价值受标的证券货币的影响，实际上承担了货币风险。 Unlessgoverninglawprovidesotherwise,alltransactionsshouldbeexecutedthroughtheDeutscheBankentityintheinvestor’shomejurisdiction.Asidefromwithinthisreport,importantconflictdisclosurescanalsobefoundathttps://research.db.公司的研究页面。强烈建议投资者在投资前查看这些信息。 德意志银行（包括德意志银行股份公司，其分支机构和附属公司）不担任您或您的任何代理人的财务顾问，顾问或受托人（统称，“You”or“Your”)关于本报告中提供的任何信息。德意志银行不提供投资、法律、税务或会计建议，德意志银行不是您的公正顾问，也不对材料中的任何策略、产品或任何其他信息发表任何意见或建议。本文所包含的信息仅基于接收者将对任何投资决策的优点进行独立评估而提供，并且不构成对任何产品或服务或任何交易策略的推荐或发表意见。 所提供的信息是一般性的，并不针对退休账户或任何特定的人或账户类型，因此，在明确的基础上提供给您，这不是建议，您可能不会依赖它来做出决定。我们提供的信息仅针对我们认为具有财务经验的人员，这些人员能够独立评估总体投资风险以及特定交易和投资策略，并且了解德意志银行在提供其产品和服务方面具有财务利益。如果不是这种情况，或者您是IRA或其他直接从我们这里收到此信息的散户投资者，我们要求您立即通知我们。