花生期货季报

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本报告对花生市场三季度行情进行了回顾，并对四季度行情进行了展望。报告指出，花生期价在7-8月中旬震荡上涨，主要是由于新季美豆供需平衡表偏紧，黑海粮食出口协议暂停，厄尔尼诺或使得远期棕榈油减产，以及花生油、粕消费及价格的利多影响。然而，随着花生结转库存偏低，春花生种植面积减少，市场对花生开秤价高开低走预期较强，因此需求端对春花生观望心理较为明显。报告还指出，夏花生丰产预期较强，供应高峰或出现在十月一前后，季节性供应压力施压下9月花生期现货价格或仍将承压。然而，目前产业链中下游库存较低，9-10月份国内大豆到港偏少，如花生粕或花生油消费较好导致压榨厂收购较为积极，可能将使得需求端存在集中补库，导致花生期价出现阶段性反弹。报告建议短期花生期价震荡偏弱，11合约价格运行空间参考9750-10650，11/1价差以逢高偏空思路，期权可考虑卖出高位看涨期权。