食品饮料行业点评报告：9月电商数据分析：线上销售增长，行业逐步改善

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 食品饮料 2023年10月29日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《白酒韧性仍强，社零数据持续改善—行业周报》-2023.10.22 《双节提振消费，9月社零数据延续回升态势—行业点评报告》-2023.10.19 《糖酒会淡中仍有亮点，大众品环比改善—行业周报》-2023.10.15 9月电商数据分析：线上销售增长，行业逐步改善 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） 张恒玮（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790521060001 zhanghengwei@kysec.cn 证书编号：S0790122020008  酒类：线上销售额增长，白酒集中度提升，啤酒集中度下滑 2023年9月阿里系酒类行业线上销售额达13.2亿元，同比增29.3%。拆分量价来看，销售量同比增1.7%，销售均价同比增27.1%。分子行业来看，2023年9月子行业国产白酒销售额增速最快，同比增48.7%，线上销售额占比最高达68.6%，白酒行业CR3环比+1.4pct至27.3%，行业集中度环比提升。啤酒行业线上销售额下降5.2%，行业CR3环比-4.2pct至29.3%，行业集中度环比下降。  食品：线上销售额增长，行业量减价增 （1）休闲食品：2023年9月阿里系休闲食品行业线上销售额达49.3亿元，同比增16.6%。拆分量价来看，销售量同比降4.9%，销售均价同比增22.6%，行业量减价增。分子行业来看，传统糕点增速最快，同比增加69.7%。传统糕点类线上销售额占比最高达41.7%。休闲食品行业CR3环比-0.4pct至9.8%，行业集中度环比下降。 （2）粮油速食：2023年9月阿里系粮油速食行业线上销售额达27.2亿元，同比增1.3%。其中，销售量同比下降8.4%，销售均价同比增10.5%。食用油类表现较好，同比增25.6%。方便速食类线上销售额占比较高，达31.1%。  饮料冲调：乳制品线上销售额下降，冲饮麦片和包装饮料线上销售额增长 （1）乳制品：2023年9月阿里系乳制品行业线上销售额达14.7亿元，同比降0.4%。其中，销售量同比降6.2%，销售均价同比增6.2%。分子行业来看，低温奶类表现较好，同比增53.0%；水牛奶增速次之，同比增32.2%。纯牛奶行业线上销售额占比较高，达47.0%。乳制品行业CR3环比+30.9pct至55.1%。 （2）冲饮麦片：2023年9月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.3亿元，同比增9.0%。拆分量价来看，销量同比下降7.7%，均价同比增18.1%。冲饮麦片行业桂格、西麦、欧扎克线上销售额占比较高，行业CR3环比+3.3pct至36.5%。 （3）包装饮料：2023年9月阿里系包装饮料行业线上销售额达6.3亿元，同比增2.1%。其中，量同比降2.0%，销售均价同比增4.2%。分子行业来看，果蔬汁类表现较好，同比增44.9%。果蔬汁类线上销售额占比较高，达18.0%。  投资建议：双节提振消费，线上销售有所改善 9月受益于中秋国庆双节，消费需求有所提振，食品饮料线上销售额增速有所回升，随着宏观环境持续改善，预计四季度消费仍会延续稳步恢复态势。细分板块看，白酒板块受益于双节提振，消费需求呈现稳步复苏，礼赠和宴席需求回补较好，推荐布局高端白酒与头部地产酒企。休闲零食板块中零食量贩渠道红利仍在持续释放，预计甘源食品年内业绩弹性较大。调味品建议关注管理改善的中炬高新。速冻食品、预制菜在BC端仍有较大提升空间，安井食品可能受益。  风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 -12%0%12%24%36%48%2022-102023-022023-06食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 酒类：线上销售额增长，白酒集中度提升，啤酒集中度下滑 ............................................................................................. 4 2、 休闲食品：线上销售额增长，传统糕点类增速较好 ............................................................................................................. 7 3、 粮油速食：线上销售额增长，食用油增速最快 ................................................................................................................... 10 4、 乳制品：线上销售额小幅下降，低温奶增长较快 ............................................................................................................... 11 5、 冲饮麦片：线上销售额增长，行业集中度提升 ................................................................................................................... 14 6、 包装饮料：线上销售额增长，果蔬汁类增长最快 ............................................................................................................... 15 7、 投资建议：双节提振消费，线上销售有所改善 ................................................................................................................... 17 8、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 17 图表目录 图1： 2023年9月阿里系酒类行业同比增29.3% ....................................................................................................................... 4 图2： 2023年9月酒类子行业中国产白酒增速较好 ................................................................................................................... 4 图3： 2023年9月阿里系国产白酒类线上销售额占比较高 ....................................................................................................... 4 图4： 2023年9月阿里系贵州茅台销售额同比增39.2% ........................................................................................................... 5 图5： 2023年9月阿里系五粮液销售额同比增65.1% ............................................................................................................... 5 图6： 2023年9月阿里系山西汾酒销售额同比增36.3% ........................................................................................................... 5 图7： 2023年9月阿里系白酒行业集中度环比提升 ................................................................................................................... 5 图8： 2023年9月阿里系白酒品牌五粮液市场份额领先 ........................................................................................................... 5 图9： 2023年9月阿里系青岛啤酒销售额同比降5.2% ............................................................................................................. 6 图10： 2023年9月阿里系百威销售额同比降25.4% ................................................................................................................. 6 图11： 2023年9月阿里系雪花销售额同比增7.5% ................................................................................................................... 6 图12： 2023年9月阿里系啤酒行业集中度环比下降 ................................................................................................................. 6 图13： 2023年9月阿里系啤酒青岛啤酒品牌市场份额领先 ..................................................................................................... 7 图14： 2023年9月阿里系预调酒行业销售额同比降64.6% ..................................................................................................... 7 图15： 2023年9月阿里系锐澳品牌销售额同比降64.7% ............................................................................................