食品饮料行业点评报告：9月电商数据分析：线上销售平淡，龙头表现分化

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 食品饮料 2021年10月18日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-双节动销稳定，板块持续改善》-2021.10.10 《行业周报-行业缓慢复苏，建议逢低布局》-2021.9.26 《行业点评报告-8月电商数据分析：大众品表现分化，集中度提升》-2021.9.21 9月电商数据分析：线上销售平淡，龙头表现分化 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790521060001 ⚫ 京东食品饮料行业线上销售额增长，食品礼券增幅较大 2021年9月京东食品饮料行业线上销售额增长，主要依托价格推动。根据魔镜数据，2021年9月京东食品饮料行业线上销售额为47.8亿元，同比增1.1%；其中销量同比减少15.1%至6761万件，商品均价同比增20.1%至70.7元。销售额增长主要受均价提升幅度较大影响。分子行业来看，食品礼券行业增速较快，同比增35.8%，送礼消费需求旺盛。2021年9月休闲食品、食品礼券子行业线上销售额占比较大，分别达27.8%、25.2%。 ⚫ 休闲食品：线上销售额下滑，巧克力增速较快 根据魔镜数据，2021年9月阿里系休闲食品行业线上销售额达103.8亿元，同比降3.1%。休闲食品龙头表现分化，良品铺子销售额增长，主因均价提升；三只松鼠、百草味销售额下滑主要由于销量大幅下降。休闲食品行业CR3同比下跌1.8 pct至10.7%，行业集中度有所下降。 ⚫ 饮料冲调：乳制品行业销售额持续增长，燕麦行业销售额下滑 饮料冲调行业中：（1）乳制品：2021年9月阿里系乳制品行业线上销售额达15.6亿元，同比增1.5%。其中，销售量同比下降2.2%，销售均价同比增3.7%，行业销售额增长主要由均价提升拉动。分子行业来看，2021年9月低温乳制品品类增速最快，同比增51.0%；纯牛奶增速较快，同比增9.6%。从龙头表现来看，蒙牛乳业、伊利股份、光明乳业销售额分别同比+21.4%、-7.3%、+13.3%，蒙牛乳业、光明乳业量价齐升，伊利股份量减价增。从市占率来看，乳制品行业CR3同比提升1.0pct至40.7%，行业集中度有所提升。（2）燕麦：2021年9月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达2.5亿元，同比降41.0%，主要由销量、均价共同下降导致。从龙头表现来看，桂格销售额保持增长，由量价齐升推动。从市场份额来看，燕麦行业CR5同比降0.2pct至39.6%，行业集中度略有下降。 ⚫ 膳食营养品：行业销售额下降，量增价跌 2021年9月阿里系膳食营养品行业线上销售额达18.9亿元，同比降12.5%。拆分量价来看，销售量同比增10.5%，销售均价同比降20.9%，普通膳食营养品行业量增价跌。分子行业来看，2021年9月植物精华品类销售额增速最快，同比增107.9%；胶原蛋白行业线上销售额占比最高，达26.0%。从龙头表现来看，汤臣倍健销售额达1.6亿元，同比增12.5%，其中销量同比增17.1%，均价同比降3.9%；swisse销售额达2192万元，同比增45.2%，其中销量同比增79.0%，均价同比降18.9%。膳食营养品行业龙头销售额稳步增长，销售额增长主要由销量增长导致 。从市场份额来看，汤臣倍健市占率同比增1.9pct至8.7%，swisse市占率同比增0.5pct至1.2%。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 -12%0%12%24%36%48%2020-102021-022021-06食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 京东食品饮料线上销售额增长，食品礼券增幅较大......................................................................................................... 4 2、 休闲食品：线上销售额下滑，巧克力增速较快 ................................................................................................................ 4 3、 乳制品：行业持续增长，低温乳制品品类快速增长......................................................................................................... 6 4、 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，桂格销售额持续增长 ................................................................................................. 9 5、 膳食营养品：行业销售额下降，量增价跌 ...................................................................................................................... 12 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图1： 2021年9月京东线上食品饮料行业同比增1.1% ......................................................................................................... 4 图2： 2021年9月销量同比降15.1%，均价同比增20.1% .................................................................................................... 4 图3： 2021年9月食品礼券增幅较大 ...................................................................................................................................... 4 图4： 2021年9月休闲食品行业销售额占比达27.8% ........................................................................................................... 4 图5： 2021年9月阿里系休闲食品行业同比降3.1% ............................................................................................................. 5 图6： 2021年9月阿里系子行业巧克力增速较快 .................................................................................................................. 5 图7： 2021年9月阿里系糕点点心品类线上销售额占比较高 ............................................................................................... 5 图8： 2021年9月阿里系三只松鼠销售额同比降17.8% ....................................................................................................... 6 图9： 2021年9月阿里系百草味销售额同比降13.3% ........................................................................................................... 6 图10： 2021年9月阿里系良品铺子销售额同比增9.3% ....................................................................................................... 6 图11： 2021年9月阿里系休闲食品行业集中度下降 ............................................................................................................. 6 图12： 2021年9月阿里系乳制品行业同比增1.5% ............................................................................................................... 7 图13： 2021年9月阿里系子行业低温乳制品增速最快......................................................................................................... 7 图14： 2021年9月阿里系纯牛奶品类线上销售额占比较高 ................................................................................................. 7 图15： 2021年9月阿里系蒙牛乳业销售额增21.4% ............................................................................................................. 8 图16： 2021年9月阿里系伊利股份销售额降7.3% ............................................................................................................... 8 图17： 2021年9月阿里系光明乳业销售额增13.3% ............................................................................................................. 8 图18： 2021年9月阿里系乳制品行业集中度略降 .....................................................................................