食品饮料行业点评报告：11月电商数据分析： 白酒线上销售延续增长，食品、饮料类线上销售有所分化

食品与饮料市场分析报告概览

酒类市场动态

• 线上销售额增长：2023年11月，阿里系酒类行业的线上销售额达到29.0亿元人民币，同比增长59.3%。
• 白酒集中度提升：国产白酒销售额同比大幅增长115.8%，线上销售额占比最高达83.8%，白酒行业头部品牌的集中度环比上升14.5个百分点至75.0%。
• 啤酒集中度下滑：啤酒行业头部品牌的集中度环比下降3.0个百分点至23.6%。

食品市场动态

• 休闲食品：线上销售额同比下降24.2%，传统糕点类销售额减少0.3%，三只松鼠、百草味和良品铺子销售额分别下降23.1%、49.5%和41.3%。
• 粮油速食：线上销售额同比下降30.8%，调味品类销售额减少16.0%，海天味业、千禾味业和李锦记销售额分别下降23.1%、40.1%和18.3%。
• 乳制品：销售额同比下降14.2%，低温奶类销售额增长18.4%，常温牛奶销售额占比较高（35.1%）。伊利股份销售额增长2.1%，蒙牛乳业销售额下降20.4%，认养一头牛销售额下降50.4%。
• 冲饮麦片：销售额同比增长35.4%，王饱饱销售额增长50.6%，行业集中度提升至50.6%。
• 包装饮料：销售额同比下降19.1%，功能饮料类销售额增长56.0%，果蔬汁类销售额增长8.3%。

投资建议

• 食品饮料板块：预计宏观经济的温和复苏将推动居民收入和消费意愿的提升，推荐关注头部企业。
• 白酒板块：高端白酒和头部地产酒企具有较高估值性价比，建议布局。
• 休闲食品板块：关注零食量贩渠道的持续释放和甘源食品的业绩增长。
• 调味品：中炬高新内部机制优化，未来经营改善可期。
• 乳制品：关注安琪酵母成本糖蜜价格的下降周期带来的投资机会。

风险提示

• 宏观经济波动：经济环境变化对食品饮料行业的影响。
• 消费复苏低于预期：消费增长可能不及预期。
• 原材料价格波动：原材料成本的不确定性。