收入与毛利率稳定，现金流改善，或受益5.5G建设需求

阿莱德（301419.SZ）发布了2023年三季报，公司实现主营收入3.11亿元，同比增长14.57%；归母净利润5727.39万元，同比增长19.55%；扣非净利润5288.2万元，同比增长12.0%。公司经营性现金流改善明显，毛利率水平较为稳定。随着AI数据通讯/新能源领域创新应用场景不断增多，导热散热市场规模不断提升，公司导热垫片、导热凝胶和导热脂等导热材料以及液冷板等热管理产品在光模块/新能源汽车/液冷服务器等应用将不断展开。公司射频器件有望受益于5.5G商用落地。考虑到运营商建设5.5G需求，散热产品矩阵不断丰富，下游行业需求扩张，预计2023/2024/2025年公司归母净利润分别实现1.09/1.58/2.22亿元，PE分别为38/26/19倍，维持“推荐”评级。

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