2023年09月19日 华为完成5.5G全部功能测试,滤波器天线等核心部件或将率先受益 —通信行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师:王海明 S1050523070003 wanghm2@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 通信(申万) -1.1 -14.8 24.6 沪深300 -1.5 -5.9 -5.2 市场表现 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《通信行业周报:华为新款MateX5、Mate60Pro+支持卫星通话,卫星互联网产业链景气度高涨》2023-09-11 2、《通信行业周报:英伟达2024财年二季度业绩超预期,国内光通信产业链或将持续受益》2023-08-30 3、《通信行业深度报告:星空连通,蓝海无限》2023-08-26 ▌ 华为率先完成IMT-2020(5G)推进组5G-A全部功能测试,5.5G时代即将来临 2023年9月11日,在 IMT-2020(5G)推进组的组织下,华为率先完成5G-A全部功能测试用例。本次测试涵盖了上下行超宽带和宽带实时交互5G-A关键技术,充分展示了华为在5G-A技术上的领先性。5G-A全称为5G-Advanced,又被称为5.5G,在目前5G移动通信技术向6G技术过渡阶段,5.5G承载过渡期核心角色,并且被寄予厚望。在此次测试中,华为完成5CC载波聚合的超大带宽测试,并率先验证下行多载波调度方案,首次在Single DCI、SSB-Less等关键技术中完成多载波测试。下行万兆的环境可以支撑许多丰富的应用场景,包括裸眼3D、XR等沉浸式业务体验场景。华为在业界首次完成3频段间的上行通道切换测试,实现时隙级灵活调度,提升频谱资源利用率和用户上行体验。该技术可有效支撑单用户上行1 Gbps的传输速率,此技术能够在AI云方面和工业AI方面持续赋能,具体场景包括能够满足 AI训练数据上云、云拍照、云会议等交互类沉浸式业务,以及在工业AI场景中将 AI质检、安全监控、远程控制发挥更重要的作用。华为董事、 ICT产品与解决方案总裁杨超斌在2023MWC上海世界移动通信大会上表示,华为将会在2024年推出面向商用的5.5G全套网络设备,为5.5G的商用部署做好准备,这也意味着5.5G时代的来临。 ▌ 5.5G赋能更加丰富的应用场景,天线滤波器等核心产业链或将率先受益 5.5G新场景能力能够社会发展和行业升级创造新价值,在5大场景持续赋能用户体验,1) UCBC上行超宽带,加速千行百业智能化升级;2) RTBC宽带实时交互,打造“身临其境”的沉浸式体验;3) HCS融合感知通信,助力自动驾驶发展;4)重构Sub100G频谱使用模式,最大化频谱价值;5) +AI,让5G联接更高智能。 5.5G增强了5G的eMBB、uRLLC和mMTC三大特性,提高了宽带化、泛在化、绿色化和智能化能力, 5.5G的速率将比5G提升十倍,即上行峰值1Gbps,下行峰值10Gbps。主要着力点还是Massive MIMO,采用64T或128T的射频通道数和将天线振子数从192提升到1000甚至2000,可以显著提升空口带宽。在天线和射频端,通宇通-200204060(%)通信沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 讯、盛路通信、信科移动、武汉凡谷、灿勤科技或将持续受益。 ▌ 行情回顾 上周(09.11-09.15)上证指数涨跌幅为0.03%,沪深300、创业板指涨跌幅分别为-0.83%、-2.29%,通信(申万)板块指数上周(09.11-09.15)下跌0.71%,跑赢沪深300、创业板指,跑输上证指数。根据我们自己所构建的通信子板块成分,上周(09.11-09.15)11个板块中2个板块实现上涨,9个板块出现下跌,其中运营商、无线及配套板块分别上涨3.87%、2.56%,增值服务、网络技术服务、北斗导航跌幅超过4%,其涨跌幅分别为-4.36%、-5.14%、-7.12%。 ▌ 建议关注 受益于AI算力建设的加速,作为AI算力建设的热门行业,我们持续看好通信行业的未来的成长,给予通信行业“推荐”评级。 光纤光缆方面,关注海风+光棒纤缆双维驱动产业,相关标的包括中天科技、亨通光电;关注布局空芯反谐振光纤标的:长飞光纤。 产业链自主可控方面,关注背靠chiplet技术实现自主可控的鲲鹏产业链:长电科技、兴森科技。 通信+信创方面,关注鲲鹏服务器代工标的:神州数码;国产数据库自主可控标的:海量数据;“信创邮箱+统一办公平台”标的:彩讯股份;金融、运营商、能源、党政国产数据库标的:创意信息。 通信+军工信息化方面,关注无线通信全频段覆盖的传统优势标的:海格通信;专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商:七一二;自主研制无线信道仿真仪和射频微波信号发生器厂商:坤恒顺维;高精度定位解决方案供应商:华测导航。 通信+智能汽车方面,在连接器领域,依靠在通信连接器产品的技术积累,拓展应用于车载连接器产品,关注瑞可达、永贵电器、意华股份。 光模块方面,关注天孚通信、中际旭创、剑桥科技、新易盛、华工科技。 通信+新能源方面,关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源,储能变流器供应商科华数据。 卫星互联网方面,建议关注中国卫星、中国卫通、铖昌科技、上海瀚讯、航天智装、信科移动、盟升电子。 智能办公领域,建议关注与微软Teams达成紧密合作的亿联网络。 光模块上游光芯片方面,关注国产替代标的:源杰科技、永鼎股份、长光华芯。 存储器方面,关注分布式存储系统供应商:同有科技。 华为产业链方面,关注手机检测设备供应商:利和兴;华为 8ZnPnO9YrVtRpXnOsQsR9PaO9PnPrRmOoNiNpPvMeRoPzQ9PrQnQxNtQmNxNnOpM证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 数字能源供应商:灿勤科技。 ▌ 风险提示 中美科技竞争对行业造成的不确定性风险;5G发展不及预期;国家相关产业政策变动风险等;关注公司业绩不及预期的风险;公司业绩不及预期的风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-09-18 股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 300429.SZ 强力新材 10.88 -0.18 0.04 0.29 -60.44 272.00 37.52 买入 301013.SZ 利和兴 16.77 -0.18 0.19 0.70 -93.17 88.26 23.96 买入 600105.SH 永鼎股份 6.18 0.16 0.24 0.31 38.63 25.75 19.94 买入 资料来源:Wind,华鑫证券研究(注:永鼎股份盈利预测取自万得一致预期) 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 本周行情回顾 ........................................................................... 5 1.1、 板块行情回顾 .................................................................... 5 1.2、 子板块及个股行情回顾 ............................................................ 6 1.3、 行业资金流向 .................................................................... 9 2、 行业动态............................................................................... 10 2.1、 5G/6G ........................................................................... 10 2.2、 光通信 .......................................................................... 13 2.3、 云计算 .......................................................................... 15 2.4、 卫星通信 ........................................................................ 16 2.5、 运营商 .......................................................................... 18 3、 重要公告............................................................................... 19 4、 行业投资观点和投资建议 ................................................................. 28 5、 风险提示............................................................................... 29 图表目录 图表1:通信(申万)上周涨跌幅比较(2023.09.11-2023.09.15) ............................ 5 图表2:申万一级行业上周涨跌幅情况(2023.09.11-2023.09.15) ............................ 5 图表3:通信子板块(申万)上周涨跌幅情况(2023.09.11-2023.09.15) ...................... 6 图表4:通信子板块(自建)上周涨跌幅情况(2023.09.11-2023.09.15) ...................... 7 图表5:涨幅前10个股 .................................................................. 9 图表6:跌幅前10个股 .................................................................. 9 图表7:上周申万一级行业资金流向情况(2023.09.11-2023.09.15) .......................... 9 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 1、 本周行情回顾 1.1、 板块行情回顾 上周(09.11-09.15)上证指数涨跌幅为0.03%,沪深300、创业板指涨跌幅分别为-0.83%、-2.29%,通信(申万)板块指数上周(09.11-09.15)下跌0.71%,跑赢沪深300、创业板指,跑输上证指数。年初至今,通信板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第一,截止交易日9月15日上涨30.53%。通信(申万)板块指数上周(09.11-09.15)涨跌幅在31个申万行业中排第19名,在TMT子板块行业中排名第1名,跑赢传媒(第27名)、电子(第28名)、计算机(第31名)。随着行业景气度和政策回暖,AIGC、GPT-4.0热度下所带来的模型训练参数量提升、AI算力加速建设,以及国家工信部对于6G技术的加速研发,我们依然持续看好通信板块未来增长空间。 图表1:通信(申万)上周涨跌幅比