通信行业周报：华为率先完成2.6GHz频段5G测试，物联网eMTC产业链有望加速发展

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 华为率先完成2. 6GHz频段5G测试，物联网eMTC产业链有望加速发展 5G是十年一遇的代际升级。5G网络作为信息基础设施，被认为是我国“新基建”的重要方向之一。我国5G已经进入商用前夕的最后阶段，建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G主设备、射频器件、光通信、配套设备和下游应用等方向。 ■5G：华为率先完成2.6GHz频段测试，5G商用指日可待 根据C114报道，上周，华为完成了2.6GHz频段下5G 基站NR测试，使用了Massive MIMO 64T64R基站和 2T4R的5G终端，单用户下行峰值速率超过1.8Gbps，标志着华为正式完成我国5G技术研发试验第三阶段NSA和SA实验室及外场测试。同时，大唐移动完成了2.6GHz基站室内和室外组网多用户测试，爱立信完成了2.6GHz频段数据通话测试。以C-Band（3.7~4.2GHz）和2.6 GHz为代表的Sub6GHz频段是我国5G部署的主流频段，C-Band产业链成熟较早，2.6 GHz产业链进展相对滞后。此次，设备商在2.6GHz频段成功的设备测试，标准着我国已经具备5G商用的基本条件。建议关注5G主设备商中兴通讯，5G PCB核心供应商沪电股份和深南电路。 ■车联网：产业链携手，共同推进5G自动驾驶和车联网落地 根据C114报道，上周，中国汽车工程研究院、中国电信重庆分公司和中国信科集团签订平台共建战略协议，共同打造5G自动驾驶应用示范公共服务平台自动驾驶和车联网是5G下游应用的关键场景，其落地应用需要政府部门、整车厂商、电信运营商和终端设备商的共同努力。本月初，工信部司长公开表示，工信部标准化工作将聚焦工业互联网、大数据、车联网和人工智能等领域。同期，美国福特汽车宣布布局基于5G的蜂窝车联网。当前，5G下游应用的不确定性成为市场担忧5G商用进程的主要因素。我们认为，受益于政策和产业链的共同推进，车联网和自动驾驶有望率先落地。建议关注车联网模组和智能终端两大细分赛道，A股相关标的包括移为通信和高新兴。 ■物联网：eMTC开启商用，物联网领域与NB-IoT优势互补 上周，工信部发布《关于增强机器类通信（eMTC）系统频率使用有关事宜的通知（征求意见稿），计划在800MHz、900 MHz、1800 MHz、1900MHz和2100MHz等公众移动通信频段，以及1447~1467MHz和1785~1805MHz等专用通信频段进行部署。eMTC和NB-IoT是应用在授权频段的两大主要物联网通信标准，分别适用于中速率和低速rTable_Tit le 2019年01月21日 通信 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%201 7-01201 7-05201 7-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 率的IoTa业务，形成优势互补。受益于政策和运营商层面的共同努力，NB-IoT产业链已经基本成熟，截至目前，基站数超过100万站，模组价格也已经下降至20元以下。我们认为，此次工信部对eMTC频段的公开征求意见，有望推动eMTC产业链的进步，加速我国物联网应用。建议关注高新兴和移为通信。 ■1月投资组合：中兴通讯、烽火通信 ■风险提示：市场估值系统性波动，5G发展不及预期 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾..................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ........................................................................................................ 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .............................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五 ................................................................................................. 5 2. 一周投资观点..................................................................................................................... 6 3. 一周行业热点点评.............................................................................................................. 7 3.1. 中兴通讯联合Heavy Reading发布基于FlexE Channel创新技术的5G承载白皮书 .. 7 3.2. 广东联通打通全球首个5G手机电话 ......................................................................... 7 3.3. 中兴通讯获“2018年度ICT产业综合实力奖”......................................................... 7 3.4. 联通物联网与阿里云达成战略合作，宣布实现全球级物联网平台对接并联合发布智能单品 ..................................................................................................................................... 7 3.5. 中兴通讯率先完成中国电信SA 5G核心网一阶段测试 ............................................... 8 4. 一周重点公告..................................................................................................................... 8 4.1. 本周重点公告（1.14~1.18） ..................................................................................... 8 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（1.14~1.18）沪深300指数上涨2.37%，创业板指数上涨0.63%，中小板指数上涨1.29%；同期，通信（申万）下跌-2.13%。 表1：通信行业上周表现（1.14~1.18） 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 （本周）% 区间成交额 （本周） 亿元 区间涨跌幅 （本年）% 市盈率PE(TTM)倍 000300.SH 沪深300 2.37 4435.43 5.23 11 399006.SZ 创业板指 0.63 2557.27 1.52 29 399005.SZ 中小板指 1.29 3823.87 4.75 20 000001.SH 上证综指 1.65 6593.11 4.09 11 881001.WI 万得全A 1.34 15178.58 4.88 14 399001.SZ 深证成指 1.44 8689.19 4.72 17 801770.SI 通信(申万) -2.13 1066.47 4.68 37 资料来源：Wind, 安信证券研究中心 图1：通信行业当前估值PE（TTM）为37倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，通信、电气设备、家用电器涨幅居前三； 图2：申万28个行业上周涨跌幅 资料来源：wind，安信证券研究中心 -0.03-0.02-0.0100.010.020.030.040.050.060.07食品饮料 采掘 钢铁 家用电器 医药生物 非银金融 建筑材料 银行 有色金属 农林牧渔 房地产 机械设备 交通运输 商业贸易 建筑装饰 电气设备 轻工制造 纺织服装 公用事业 化工 计算机 汽车 传媒 综合 休闲服务 电子 国防军工 通信 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 002194.SZ *ST凡谷 15.95 600462.SH ST九有 -18.40 000555.SZ 神州信息 15.16 600703.SH 三安光电 -17.97 603421.SH 鼎信通讯 11.72 002446.SZ 盛路通信 -12.25 600198.SH *ST大唐 9.04 000586.SZ 汇源通信 -11.59 600728.SH 佳都科技 8.45 002766.SZ 索菱股份 -11.43 资料来源：wind，安信证券研究中心 表3：推荐标的表现 证券代码 证券简称 5日涨跌幅 % 20日涨跌幅 % 60日涨跌幅 % 本年初至今涨跌幅 % 市盈率PE(TTM) 倍 区间最高PE(TTM) 历史最低最低PE（剔除负值） 000063.SZ 中兴通讯 -2.58 4.61 27.26 1.99 -13 80 10 600498.SH 烽火通信 0.96 8.97 14.52 3.30 40 308 16 002463.SZ 沪电股份 4.90 22.62 28.23 13.39 33 1533 14 300602.SZ 飞荣达 -5.34 -2.59 -5.76 -4.43 41 72 19 002194.SZ *ST凡谷 15.95 27.23 115.07 23.82 -22 1847 20 002796.SZ 世嘉科技 6.78 20.47 75.36 12.79 154 154 28 002281.SZ 光迅科技 -1.89 4.41 16.27 -1.30 50 97 18 000938.SZ 紫光股份 -1.05 -2.19 -4.04 2.69 29 452 28 资料来源：wind，安信证券研究中心  烽火通信：公司是全球第五大光通信企业。4G后周期无线支出下滑，运营商宽带+骨干传输扩容支出上升，传输网景气周期延续。5G承载网建设开启，资本开支预