通信行业周观点：华为完成5G-A关键技术测试，工信部发文推进5G RedCap发展

强于大市(维持) ——通信行业周观点(10.16-10.22) 上周（10.16-10.20），沪深300指数下跌4.17%，申万通信行业指数下跌7.35%，在31个申万一级行业中排名第31位，跑输沪深300指数3.18pct。建议重点关注5G、算力、云服务、网络大模型等细分板块的投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）5G：前三季度，国内电信业务收入同比增长6.8%，业务总量同比增长16.5%；截至9月底，累计建成5G基站318.9万个，千兆宽带用户1.45亿户；算力总规模达每秒1.97万亿亿次浮点运算，移动网络IPv6流量占比58.4%；5G应用已融入67个国民经济大类，全国“5G+工业互联网”项目超7000个，移动物联网终端累计22.2亿户；推动1924家常用网站和APP、超1.4亿台智能手机和智能电视完成适老化改造；我国5G标准必要专利声明量全球占比42%。（2）5G-A：近日，华为全面完成5G-A技术性能测试。测试结果表明，华为在多项5G-A上下行超宽带技术上取得重大性能突破，并且首次将端到端跨层协同技术应用在5G-A宽带实时交互上，在容量和时延方面实现关键进展。（3）5G-RedCap：近日，工信部发布《关于推进5G轻量化（RedCap）技术演进和应用创新发展的通知》，提出到2025年，5G RedCap产业综合能力显著提升，新产品、新模式不断涌现，融合应用规模上量，安全能力同步增强。（4）网络大模型：自8月31日百度文心一言大模型面向全社会开放至今，用户规模已达4500万，开发者5.4万，场景4300个，应用825个，插件超500个。相比3.5版本，文心大模型4.0理解、生成、逻辑、记忆四大能力都有显著提升。（5）线缆：近日，中国电信发布引入光缆集采项目货物招标资格预审公告，涵盖包括蝶形引入光缆、圆形引入光缆、隐形光缆、室内外引入光缆等产品，采购数量为220万芯公里。3486 数据来源：聚源，万联证券研究所 华为云和林格尔数据中心项目开工，中国电信公布集采结果阿里云华中区首个公共云节点正式开服，中国电信发布“启明”网络大模型1-8月我国电信业务收入同比增长，首个金融行业大模型标准发布 行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周（10.16-10.20）日均成交额409.12亿元，较前一个交易周下跌17.24%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为18.77倍，低于2016年至今历史均值36.16倍，行业估值低于历史中枢水平。 上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：133只个股中，5只个股上涨，127只个股下跌，上涨个股数占比3.76%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 ⚫风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 正文目录 1产业动态...........................................................................................................................3 1.1 5G：前三季度工业和信息化发展情况新闻发布会召开....................................31.2 5G-A：华为全面完成IMT-2020（5G）推进组5G-A关键技术测试...............31.3 5G RedCap：工信部发文推进5G RedCap技术演进和应用创新发展..............31.4网络大模型：百度发布文心大模型4.0..............................................................31.5线缆：中国电信引入光缆集采，总规模220万芯公里....................................3 2通信行业周行情回顾.......................................................................................................4 2.1通信行业周涨跌情况............................................................................................42.2子行业周涨跌情况................................................................................................52.3通信行业估值情况................................................................................................52.4通信行业周成交额情况........................................................................................62.5个股周涨跌情况....................................................................................................6 3通信行业公司情况和重要动态.......................................................................................7 3.1股东增减持............................................................................................................73.2大宗交易................................................................................................................73.3限售股解禁............................................................................................................7 4投资建议...........................................................................................................................8 5风险提示...........................................................................................................................8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）.........................................................4图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）.................................................4图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）.............................................................5图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）.....................................................5图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）.........................................................5图表6：申万通信行业周成交额情况..............................................................................6图表7：申万通信行业周涨幅前五（%）（上周）.........................................................6图表8：申万通信行业周跌幅前五（%）（上周）.........................................................6图表9：上周通信板块股东增减持情况..........................................................................7图表10：上周通信板块大宗交易情况............................................................................7图表11：未来三个月通信板块限售解禁情况................................................................7 1产业动态 1.15G：前三季度工业和信息化发展情况新闻发布会召开 近日，前三季度工业和信息化发展情况新闻发布会召开，显示电信业务收入同比增长6.8%，业务总量同比增长16.5%；截至9月底，累计建成5G基站318.9万个，千兆宽带用户1.45亿户；算力总规模达每秒1.97万亿亿次浮点运算，移动网络IPv6流量占比58.4%；5G应用已融入67个国民经济大类，全国“5G+工业互联网”项目超7000个，移动物联网终端累计22.2亿户；推动1924家常用网站和APP、超1.4亿台智能手机和智能电视完成适老化改造；我国5G标准必要专利声明量全球占比42%。（来源：通信世界） 1.25G-A：华为全面完成IMT-2020（5G）推进组5G-A关键技术测试 在IMT-2020（5G）推进组的组织下，华为已于9月11日率先完成5G-A全部功能测试。近日，华为又全面完成5G-A技术性能测试。测试结果表明华为在多项5G-A上下行超宽带技术上取得重大性能突破，并且首次将端到端跨层协同技术应用在5G-A宽带实时交互上，在容量和时延方面实现关键进展。上下行超宽带技术使能极致体验方面，主要包括Sub-6GHz和毫米波频段载波聚合、下行多载波调度、上行2Tx Switching增强、多UE聚合功能、双工增强和L1/L2移动性增强等；宽带实时交互技术提供确定性体验保障方面，主要包括业务差异性调度和端到端跨层协同等。（来源：华为中国） 1.35GRedCap：工信部发文推进5GRedCap技术演进和应用创新发展 近日，工信部发布《关于推进5G轻量化（RedCap）技术演进和应用创新发展的通知》，提出到2025年，5G RedCap产业综合能力显著提升，新产品、新模式不断涌现，融合应用规模上量，安全能力同步增强，包括技术产业稳步发展、应用规模持续增长、产业生态繁荣壮大等方面；列出7大主要任务，包括推进标准制定、构建产业体系、加快5G网络RedCap能力升级、积极开展应用创新、打造行业领域示范标杆、构建融通发展的生态环境、提升安全保障能力；提出4大保障措施，包括强化统筹协调、做好监测评估、加强人才培养、加大应用推广等方面。（来源：工信部信息通信发展司） 1.4网络大模型：百度发布文心大模型4.0 近日，以“生成未来”