Q3扣非归母净利润显著增长，业绩持续稳健增长可期

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国电电力（600795.SH）Q3扣非归母净利润显著增长，业绩持续稳健增长可期。公司Q3单季营收490.56亿元，归母净利润26.46亿元，扣非归母净利润为26.03亿元，同比增长40.59%。电力市场化改革推进，有助于火电盈利保持稳定。新能源项目资源储备较为充足，保障公司未来业绩增长。控股股东计划增持公司股份，彰显未来发展信心。维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为72.33/88.24/102.11亿元，分别同比增长156.1%/22.0%/15.7%；EPS分别为0.41/0.49/0.57元，当前股价对应PE为9.0/7.4/6.4x。给予2023年公司10-11倍PE，对应合理市值为723-796亿元，对应4.06-4.46元/股合理价值，较当前股价有11%-22%的溢价。维持“买入”评级。