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预调酒稳健增长，利润率改善明显

2023-10-27 马铮信达证券嗯哼

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百润股份（002568.SZ）发布2023年三季度业绩报告，营收同比增长49.35%，归母净利润同比增长118.19%。其中，预调酒收入稳健增长，毛利率改善明显。2023Q3预调酒收入实现7.18亿元，同比增长34.5%，占比89%。销售费用率下降，预调酒利润率大幅提升。2023Q3公司实现净利润1.69亿元，同比增长296%，净利润率同比+15.6pct至23.6%。我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.85、1.07、1.30元，复合增速为24%，对应2023年10月26日收盘价（25.77元/股）PE为30、24、20，维持“买入”评级。

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