晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2023年10月27日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 宏观 2、商务部召开例行新闻发布会。发布会要点包括：①三季度以来消费恢复态势更趋明显，商务部将推动巩固消费恢复向好势头②中海自贸协定谈判将加快进度，推动中澳经贸关系稳定健康发展，有信心实现全年外贸促稳提质目标③商务部将深入推进高水平开放，全面取消制造业领域外资准入限制措施。 3、据欧央行消息，欧洲央行暂停加息，欧洲央行将主要再融资利率、存款机制利率、边际贷款利率分别维持在4.5%、4%及4.75%不变，为2022年7月以来首次停止加息。欧洲央行表示，如果利率在目前水平维持足够长时间，将对通胀及时回归目标做出重大贡献。欧洲央行行长拉加德表示，未讨论提前结束紧急抗疫购债计划再投资，现在不是提供前瞻性指引的时候，讨论降息为时尚早。 4、据美国商务部，美国第三季度个人消费支出（PCE）物价指数年化初值环比上升2.9%，第二季度终值为2.5%；同比上升3.4%，第二季度终值为3.9%。不包含食品和能源的三季度核心PCE物价指数年化初值环比上升2.4%，创2021年第一季度以来新低，预期2.5%，第二季度终值为3.7%；同比上升3.9%，第二季度终值4.6%。第三季度实际个人消费支出初值环比上升4%，创2021年第二季度以来新高，符合预期，第二季度终值0.8%。 5、据美国商务部，美国第三季度实际GDP年化季率初值升4.9%，预期升4.3%，第二季度终值升2.1%；第二季度修正值升2.1%，第二季度初值升2.4%。 股指期货 国债期货 山东产区：霜降后，村镇收购点、毕郭、寺口市场到货量相比于高峰期偏少。价格方面，随着时间推移，质量凸显，整体烟台产区质量同比下降明显，果锈、黑红点及水裂纹普遍，使得差货价格有回落趋势、好货价格持续上涨，目前纸袋晚富士80#以上4.50-5.00元/斤（条纹一二级），纸袋晚富士80#以上4.20元/斤左右（片红一二级）。市场小单车数量同比减少、酒果、果脯果同比增加明显。据了解，截止到25日，山东烟台产区下树量5成以上，入库约2-3左右（电话调研得知）。沂源县产区收购开始，主要以果农入库为主，客商数量较少。 西部产区：西部产区不尽相同，陕北产区收购进行中，陕南地区入库进入后期。整体上表现咸阳产区果农要价偏高、入库积极，据电话调研得知旬邑产区入库接近尾声，果农入库占比较高、客商占比较低；甘肃庆阳产区同旬邑产区类似。陕北洛川富县产区，收购处于中后期，下树超五成，随着收购进行，果农挺价情绪稍显松懈，价格略降。洛川产区纸袋晚富士70#起步4.20--4.50元/斤（半商品），纸袋晚富士70#起步3.50-4.00元/斤（统货），纸袋晚富士铲园价在3.00-3.30元/斤。甘肃平凉产区下树进入尾声，靠北产区有部分未摘货源，入库进入中后期，入库量偏少。 卓创资讯：综合评估2023年苹果产量约为3554.11万吨，与2022年基本持平。但是，今年各产地均有发现水烂、干瘪果等失去商品价值的货源偏多，损耗占比较重。如果剔除酒果、烂果之后，剩余的可用于收购的货源明显低于去年。 十月下旬，当前仍以产区收购苹果为主，销区表现一般。据了解以批发市场口径整体同比及往年偏慢，代表市场为广州、上海等批发市场。苹果收购期以小单车为主的差货销售同比减少，主要原因可能如下：其一，价格同比去年较高，新季苹果受库存结束、早熟苹果价格较高原因，是的价格同比增加，差货价格同比提高，价高暂使得小单车走货偏少；其二，新季苹果质量差，符合小单车标准的货量偏小；其三，新季收购模式使得符合小单车标准的货量少（西部产区质量原因使得半商品、通货收购偏少，铲园较多，小单车标准较少）。批发市场、小单车总量偏少，若后期库存量较高，后期仍有压力。 山东产区：山东产区陆续入库中，当前山东产区果农售卖意向较强，客商收购以好货为主，差货收购意向偏低，由于质量原因使得高端好货难寻，当前主要以通货、一二级半交易为主。预计新季山东等产区客商入库和果农入库比例或同比去年基本一致。截止到22日，截止到22日，山东烟台产区下树量约3-4成，入库约一成左右（电话调研得知）。 红枣 供应方面，电解铝开工产能进入平稳阶段，10月22日，中泰期货调研统计国内电解铝运行产能在4303.35万吨，较上周同期持平。 库存方面，铝棒库存增加，铝锭库存变动不大，但有积压现象，26日周四SMM铝锭库存报62.3万吨，较上周四下降0.3万吨；同期钢联铝棒库存13.05万吨，较上周四增加0.75万吨。 进出口方面，据海关总署最新数据显示：2023年9月，中国未锻轧铝及铝材出口47.13万吨，同比下降4.98%，环比8月的49.01万吨减少1.88万吨;1-9月累计出口425.69万吨，累计同比下降18%。9月中国进口未锻轧铝及铝材33.17万吨，同比增长63.2%，1-9月累计进口204.22万吨，同比增长21.5%；其中原铝进口20万吨，环比增加31%。 财政四季度增发国债，利好基建等预期，短期可能利多市场情绪，但是政策落地到实际需求需要时间。黑色主要矛盾在于现货需求表现以及负反馈影响。黑色整体下游旺季需求和补库偏弱，钢厂已经面临订单和现金亏损压力，钢厂减产缓解亏损和库存压力，原材料有负反馈的风险。综合来看，短期反弹空间有限，需求弱于预期，中期震荡偏弱的可能较大。 早评：盘面窄幅震荡，日内波动较小。供应端看，陕西地区硅铁产量有明显增量，当地硅铁厂预期10月结算电费或将进一步下调，开工前置提升，陕西增量完全覆盖其余产区检修的减量，虽铁水市场普遍有了持平甚至增量预期，但短期内硅铁供应边际增量仍非利多；锰硅供需仍维持即期边际趋紧格局。成本端，化工焦≥25mm下调50元/吨，10-30mm（P）报价暂时稳定，陕西地区电费有下调预期。综合看来，黑色产业链整体供需格局或随着铁水产量的变动预期而出现改变，对于双硅而言，硅铁原本的供应缩量预期被陕西地区供应增量超额弥补，且据了解，陕西地区前期置换的兰炭炉已有厂家开始试生产，叠加降电费预期，硅铁盘面即便面临着11月钢招开启以及铁水产量可能的下跌落空预期，硅铁做多盈亏比已偏低，前期硅铁多单可陆续止盈，关注近两周铁水数据，锰硅可日内逢低做多，可做缩双硅价差（02合约）。 趋势：硅铁多单陆续止盈，锰硅日内逢低做多为主。套利：做缩双硅价差（02合约）。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。