甲醇日报：甲醇窄幅运行整理，关注新增检修装置

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要建议逢低配多套保。港口方面，下旬到港节奏性回升，港口短期去库周期预期放缓，10月装船量级仍偏大，11月进口预期上修，原11月去库幅度削减，短期供需边际转弱；但海外开工仍短期偏低。内地方面，煤制甲醇利润偏低，煤制甲醇部分检修，整体开工仍偏高，11-12月西南气头季节性限气停车计划仍未出，等待公布。目前处于原去库预期幅度有所削减，但估值亦偏低的状态。核心观点■市场分析甲醇太仓现货基差至01+10，港口基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。卓创港口库存总量在103.1万吨，较上一期数据增加2.54万吨。江苏库存总量在57.4（+3.5）万吨，浙江库存总量在21.5（+0.6）万吨。国内开工率小幅波动提升。久泰托县200万吨/年甲醇装置于10月18日停车，计划停车9天；兖矿榆林一期60万吨/年甲醇装置预计10月24号检修，为期一周左右；陕西渭化其中20万吨/年甲醇装置10月9日到10月31日检修；金赤天化其甲醇装置于10月18日逐步停车，重启时间待定；甘肃华亭20万吨/年甲醇制烯烃装置于9月中旬停车，重启时间未定；恒有能源19.96万吨/年MTP烯烃装置于上周末临时停车，目前准备重启；天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置10月5日恢复，当前负荷7成附近。港口方面，海外开工率仍偏低。美国LyondellBasell、natagasoline停车中，Koch10月16日意外停车，目前装置停车检修中；KimiyaPars受到供气不足影响，近期装置降低负荷至40%；SabalanPC近期装置维持满负荷运行；伊朗ZPC165+165万吨/年装置目前维持8成负荷运行。■策略建议逢低配多套保。港口方面，下旬到港节奏性回升，港口短期去库周期预期放缓，10月装船量级仍偏大，11月进口预期上修，原11月去库幅度削减，短期供需边际转弱；但海外开工仍短期偏低。内地方面，煤制甲醇利润偏低，煤制甲醇部分检修，整体开工仍偏高，11-12月西南气头季节性限气停车计划仍未出，等待公布。目前处于原去库预期幅度有所削减，但估值亦偏低的状态。■风险原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动期货研究报告|甲醇日报2023-10-27甲醇窄幅运行整理，关注新增检修装置研究院化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 甲醇日报丨2023/10/26请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/9目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格......................................................................................................................................................................................3甲醇基差结构......................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润............................................................................................................................................5甲醇开工、库存..................................................................................................................................................................................6地区价差..............................................................................................................................................................................................7图表图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨..................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨..........................................................................................................................4图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨........................................................................................................................................5图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨...........................................................................................................................5图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.....................................................................................................6图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................................6图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................................6图13:甲醇港口总库存|单位：万吨...................................................................................................................................................6图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%..................................................................................................................................6图15:内地工厂样本库存|单位：万吨...............................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%...............................................................................................................................7图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨......................................................................................