甲醇日报：新增装置检修，港口库存增加

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要内地方面，宝丰240万吨/年的新装置投产仅低负荷运行，国内存量装置开工偏低，煤头开工率仍低，但上游原料煤价回落仍拖累煤头甲醇成本回落。港口方面，马油及伊朗marjarn短停带来供应高位回落，而下游MTO开工维持低位，港口偏弱预期不改，本周港口周频去库更多受封航及货源质量影响。总库存预期4月将从去库转为供需平衡，分化为内地强而港口弱。另外，三江轻烃项目已中交，关注后续投产进度，或对其MTO负荷有拖累。建议逢高做空套保。核心观点■市场分析甲醇太仓现货基差至05+10，港口基差基本持平，西北周初指导价基本持平。卓创港口库存在65.9万吨，较上周减少4.7万吨。江苏库存在40.6（-5.6）万吨。国内总开工率持续低位，主要煤头和气头未见明显恢复消息；中原石化20万吨/年S-MTO装置于10月10日停车，计划4月20日重启；神华宁煤167万吨/年甲醇装置4月11日停车检修，时长45天，一套50万吨烯烃装置于3月28日停车检修，时长30天；中安联合170万吨/年甲醇装置及70万吨/年MTO装置，已停车，预计4月14日晚开车。国外开工率维持高位，提升边际趋缓。挪威Statoil装置如期重启中，具体产出时间未明；中东其它区域一套165万吨甲醇装置停车检修中，其船货排货正常；由于原料供应短缺，目前东南亚一套170万吨甲醇装置停车检修中，另外一套72万吨/年甲醇装置同样停车检修中，后期关注原材料供应情况。■策略本周港口周频去库更多受封航及货源质量影响。总库存预期4月将从去库转为供需平衡，分化为内地强而港口弱。另外，三江轻烃项目已中交，关注后续投产进度，或对其MTO负荷有拖累。建议逢高做空套保。■风险原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动期货研究报告|甲醇日报2023-4-14新增装置检修，港口库存增加研究院化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 甲醇日报丨2023/4/14请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/9目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格......................................................................................................................................................................................3甲醇基差结构......................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润............................................................................................................................................5甲醇开工、库存..................................................................................................................................................................................6地区价差..............................................................................................................................................................................................7图表图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨..................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨..........................................................................................................................4图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨........................................................................................................................................5图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨...........................................................................................................................5图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.....................................................................................................6图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................................6图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................................6图13:甲醇港口总库存|单位：万吨...................................................................................................................................................6图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%..................................................................................................................................6图15:内地工厂样本库存|单位：万吨...............................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%...............................................................................................................................7图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨..............................................................................................................................................7图18:鲁北-西北-280|单位：元/吨..............................................................................................