甲醇日报：港口库存压力延续，关注伊朗装置检修信息

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润560元/吨（+13）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1965元/吨（+13），内蒙北线基差424元/吨（-14），内蒙南线1950元/吨（+0）；山东临沂2170元/吨（+10），鲁南基差229元/吨（-16）；河南2020元/吨（-10），河南基差79元/吨（-36）；河北2075元/吨（-10），河北基差194元/吨（-36）。隆众内地工厂库存386410吨（+10350），西北工厂库存232500吨（+1200）；隆众内地工厂待发订单221093吨（+5535），西北工厂待发订单124500吨（+10900）。 港口方面：太仓甲醇2082元/吨（+0），太仓基差-59元/吨（-26），CFR中国241美元/吨（-3），华东进口价差-31元/吨（+2），常州甲醇2275元/吨；广东甲醇2107元/吨（+2），广东基差-34元/吨（-24）。隆众港口总库存1517100吨（+10630），江苏港口库存821500吨（-2800），浙江港口库存200000吨（+27000），广东港口库存297000吨（-7000）；下游MTO开工率90.19%（-0.24%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-90元/吨（-13），太仓-内蒙-550价差-433元/吨（-13），太仓-鲁南-250价差-338元/吨（-10）；鲁南-太仓-100价差-12元/吨（+10）；广东-华东-180价差-155元/吨（+2）；华东-川渝-200价差-283元/吨（+25）。 市场分析 港口方面，周三港口库存仍维持高位，仍未兑现前期伊朗制裁预期的到港减少而去库的预期；且11月到港压力仍大。伊朗迟迟未公布冬检，是本轮甲醇价格下跌的主要驱动。而近日开始出现伊朗装置检修预期，伊朗ZPC计划12月检修，停车时间较晚；但Sabanlan和Kimiya有可能11月下旬检修，市场对伊朗冬检滞后兑现的预期重新回暖，关注后续实际兑现情况。 内地方面，内地库存再度回升。主流CTO企业在低价背景下开始有采购意愿。煤头甲醇开工11月进一步回升，内地库存低位回建。而内地MTO方面，中原乙烯MTO停车，鲁西MTO11月检修计划，内地MTO需求有所回落，但关注年底联泓二期MTO投产前的备货情况。总体内地亦处于累库周期，后续对港口支撑程度仍有待观察。 策略 单边：无跨期：MA2601-MA2605逢低正套跨品种：无 风险欧美制裁进展，伊朗船货靠港影响程度，伊朗装置冬检兑现进度，MTO检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.........................................