本篇报告是关于金价波动如何影响品牌商业绩的双周专题。报告分析了黄金珠宝产业链的三个环节:原料采购、生产加工和销售,并探讨了金价波动对品牌商/经销商利润的影响。报告指出,金价波动主要影响品牌商/经销商的黄金相关存货的增值/贬值,因此,黄金产品采购、生产模式以及产品结构等因素都会影响利润弹性。报告还分析了公司可以通过黄金租赁、黄金T+D等方式对冲部分金价波动风险,并比较了直销和经销模式下公司的利润弹性。最后,报告认为,如果金价上涨恰好处于公司的订货会备货周期,则老凤祥利润弹性最大,中国黄金次之。
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