晨会纪要

2023年10月26日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】多重利好共振，静待市场企稳 【基金研究】基金3季报跟踪 【基金研究】基金数据日跟踪（20231025） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】前三季度我国软件业务收入87610亿元，同比增长13.5% 【宏观经济】央行开展5000亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】2023年三季度末重点40城住房租金指数相较于二季度末下降0.99% 【财经要闻】财政部：虽然今年的赤字率有小幅提高，但我国政府的负债率仍处于合理区间 【财经要闻】国务院办公厅发布《关于2024年部分节假日安排通知》 三、行业及公司动态 袁 闯分 析师执业证书编号：S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com翁 伟文研 究助理wengweiwen@hnchasing.com 【行业动态】国家数据局正式揭牌 【重点公司跟踪】东方电热（300217.SZ）：Q3扣非净利1.27亿元，同比增长53.62%，环比增长6.72% 【重点公司跟踪】芒果超媒（300413.SZ）：2023Q3归母净利润5.15亿元，同比增长5.62% 【其他公司跟踪】厦门钨业（600549.SH）：前三季度归母净利润11.61亿元，同比减11.11%，公司钨钼业务整体向好 【其他公司跟踪】开立医疗（300633.SZ）：2023年前三季度营业收入为14.68亿元，同比增长17.31% 【其他公司跟踪】尚太科技（001301.SZ）：三季度归母净利1.63亿元，环比下降6.18% 【其他公司跟踪】华策影视（300133.SZ）：2023前三季度业务持续恢复，单Q3归母净利润同比增长42.05% 【其他公司跟踪】西部证券（002673.SZ）：前三季度归母净利润同比增长76.17% 【其他公司跟踪】财达证券（600906.SH）：前三季度归母净利润同比增长48.06% 四、湖南经济动态 【湘股动态】铁建重工（688425.SH）：前三季度新签合同金额121.09亿元，同比增长3.44% 【湘股动态】金博股份（688598.SH）前三季度业绩下滑37.21%，产品价格触底 【湘股动态】九芝堂（000989.SZ）：2023Q3归母净利润为0.44亿元，同比增长91.92% 【湖南省地方动态及政策】2023胡润百富榜发布，30名湖南富豪上榜 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（10.16-10.20）：市场继续探底，低仓防御为主 【公司类】英维克（002837.SZ）点评报告：业绩延续高增，液冷及电子散热龙头有望快速成长 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】多重利好共振，静待市场企稳 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数涨0.40%，收于2974.11点，科创50跌0.23%，收于848.65点，创业板指跌0.90%，收于1863.8点;行业板块方面，建筑材料、钢铁、建筑装饰涨幅居前，医药生物、通信、美容护理跌幅居前；主题概念方面，连板指数、水利水电建设指数、海绵城市指数涨幅居前；沪市1595家上涨，488家下跌；深市2195家上涨，606家下跌；两市共计涨停74家，跌停4家；全部A股PE中位数为31.53倍，位于历史后15.17%分位，创业板PE中位数为41.21倍，位于历史后22.76%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为17.43、18.99倍，位于历史后51.42%、8.44%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额8737亿，高于前20日成交均额7041.68亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出90.71亿，其中沪深300净流出28.05亿、创业板指净流出22.95亿。共有2179家公司获得净流入、1604家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为汽车、食品饮料、钢铁，排名居后三名的行业为电气设备、医药生物、通信。北上资金方面，沪股通净流入0.6亿，深股通净流出13.56亿，共计净流出12.96亿。截止10月24日，融资余额为15380.89亿，较上一交易日增加18.37亿。 （三）市场策略 多重利好共振，静待市场企稳。消息面，经十四届全国人大常委会第六次会24日表决通过，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。自此，全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。此外，应美国国务卿布林肯邀请，中共中央政治局委员、外交部长王毅将于10月26日至28日访问美国。香港特区行政长官李家超近日表示，香港将下调股票印花税，从目前的0.13%下调至0.1%，目标是在11月底前完成立法程序。 多重利好共振下，周三A股市场及港股市场一度大幅高开，但尚未能完全扭转市场人气，随后指数震荡走低。周三上证指数收涨0.40%，创业板指收跌0.90%，两市共计成交金额8737亿，北向资金全天共计净流出12.96亿。分板块而言，受特别国债增发利好刺激，建筑材料、钢铁、建筑装饰涨幅居前，但存量资金博弈下，医药生物、通信、美容护理表现不佳。 目前，各大指数暂未突破上方压力线，后市行情仍存在磨底的可能性。短期宜静待指数企稳。截至10月25日，万得全A市净率估值为1.48倍，处于近十年以来的历史后3.71%分位，低于历史96.29%时期。总体来看，指数继续大幅下行的空间已非常有限，短期不宜盲目悲观，A股市场大概率将在10月底迎来见底。但需注意，通常A股市场急跌后，并不会立马V型反弹，市场通常会进入3-6个月的低位调整震荡期。在低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。此外，在熊市底部，通常会出现一个主线板块作为火车头，带领大盘指数走出低迷行情。我们认为2023年以来，人工智能板块已经取代新能源板块，成为市场主线方向。后续需密切关注人工智能板块的企稳反弹。 目前A股市场有从“二级底部”向“一级底部”演绎的趋势，短期宜静待指数企稳。但当下指数继续大幅下行的空间已非常有限，短期不宜盲目悲观、合理控制仓位，静待市场企稳，A股市场大概率将在10月底迎来见底。可重点把握结构性机会： （1）人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，通常主线行情能持续1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延续迄今，持续时间不足1年，短期难言人工智能行情见顶，后续人工智能板块有望成为市场反弹主线，重点关注游戏、光模块细分方向； （2）华为产业链。随着华为多项重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益，重点关注华为汽车、华为手机； （3）政策提振的顺周期板块。近期来看，受经济复苏以及政策提振的房地产板块以及金融板块有望获得超额收益，重点关注建材、券商； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对经济的直接冲击已经结束，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块； （5）低估值的成长板块。例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。 【基金研究】基金3季报跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 1、鲍无可-景顺长城能源基建A（260112）3季报前十大调换仓：山西焦煤新列前十；加仓广信股份、中国海油、铜陵有色、山煤国际。 2、徐彦-大成竞争优势A（090013）3季报前十大调换仓：华勤技术新列前十；加仓华域汽车、协鑫科技、沙钢股份、广深铁路、中远海控、中兴通讯；减仓海油工程、中远海控。 3、杨鑫鑫-工银创新动力A（000893）3季报前十大调换仓：大幅加仓邮储银行、中国石化、宝钢股份、中国中铁、景旺电子等。 4、刘旭-大成高新技术产业A（000628）3季报前十大调换仓：加仓格力电器、中国移动、中兴通讯、中远海控、中国海洋石油；减仓三一重工等。 5、祁禾-易方达环保产业（001856）3季报前十大调换仓：国网信通新列前十；加仓国投电力、长江电力、四方股份、朗新科技；减仓石英股份、阳光电源、英威腾、金雷股份、晶盛机电。 6、周海栋-华商甄选回报A（010761）3季报前十大调换仓：加仓中国国航、中国南方航空股份、国泰航空。 7、吴远怡-广发科技创新A（008638）3季报前十大调换仓：儒竞科技、拉卡拉、圣泉集团新入前十；加仓新易盛、新国都、中际旭创；减仓国力股份。 8、王元春-易方达瑞恒（001832）3季报前十大调换仓：加仓紫金矿业、东阿阿胶、神火股份；减仓山煤国际、徐工机械、贵州茅台、德赛西威、陕西煤业。 9、董辰-华泰柏瑞富利A（004475）3季报前十大调换仓：中国铝业新入前十；加仓华菱钢铁、中金黄金、山东黄金、保利发展、招商蛇口、中国海油等。 10、杨宗昌-易方达供给改革（002910）3季报前十大调换仓：加仓德赛西威、经纬恒润-W、旭升集团；减仓卫星化学、华峰铝业、宝丰能源等。 【基金研究】基金数据日跟踪（20231025） 燕 轶纯（S0530521030001） 10月25日，上证基金指数收报6097.47点（0.33%）,LOF基金价格指数收报4060.93点（0.38%）,ETF基金价格指数收报1040.84点（0.39%）。上证50ETF（0.49%），沪深300ETF（0.56%），中证500ETF（0.5%），标普500ETF（0.07%），日经225ETF基金（0.09%），德国30ETF（-0.71%），法国CAC40ETF（-0.64%），黄金ETF（-0.39%），白银基金（-0.27%），豆粕ETF（1.09%），嘉实原油（-7.35%）。10月25日,ETF总成交额约1288.9亿元。日内建材、钢铁类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 10月25日，1年期国债到期收益率下行4.2bp至2.28%，10年期国债到期收益率下行1.3bp至2.71%，1年期与10年期国债期限利差走阔3bp至42bp。1年期国开债到期收益率下行7.0bp至2.39%，10年期国开债到期收益率下行1.0bp至2.75%。DR001上行1.5bp至1.95%，DR007下行2.7bp至2.06%。国债期货10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.25%，2年期主力合约涨0.15%。3年期AAA级信用利差上行4.28bp至44.92bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.00bp至45.82bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】前三季度我国软件业务收入87610亿元，同比增长13.5% 叶 彬（S0530523080001） 据工信部公布数据显示，前三季度我国软件业务收入87610亿元，同比增长13.5%；软件业利润总额10090亿元，增长18.3%；软件业务出口364亿美元，下降4.4%。 【宏观经济】央行开展5000亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护月末流动性平稳，10月25日以利率招标方式开展5000亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日1050亿元逆回购到期，因此单日净投放3950亿元。 【财经要闻】2023年三季度末重点40城住房租金指数相较于二季度末下降0.99% 叶 彬（S0530523080001） 据贝壳研究院等机构发布《中国住房租赁市场发展报告（2023年三季度）》显示，2023年三季度末重点40城住房租金指数相较于二季度末下降0.99%；与去年三季度末相比，住房租金水平下跌0.66%。不过，全国重点40个城市住房租赁市场活跃度提升，成交量环比、同比增加均超过10%，其中在7月、8月达到年内市场峰值，且高于去年的月度成交量峰值。 【财经要闻】财政部：虽然今年的赤字率有小幅提高，但我国政府的负债率仍处于合