业绩符合预期，经营策略稳健推进

舍得酒业发布2023年三季报，前三季度收入/归母净利润分别为52.45/12.95亿元，同比+13.62%/+7.93%。23Q3公司收入/净利润分别为17.17/3.75亿元（+7.86%/+3.01%），收入与利润均符合市场预期。舍得之道宴席场景高增，产品结构拖累毛利。费用投入有所加大，市场培育持续发力。公司老酒品质有支撑、舍得、沱牌双品牌运作良好、需求改善拉升产品结构、市场投入精细化运作能力强、全国化扩张空间大。我们预计公司23-24年收入为68.2/80.2亿，同比+12.7%/+17.6%；净利润为18.0/21.3亿，同比+6.7%/+18.7%；对应PE为20X/17X；维持买入-A投资评级，给予12个月目标价为160元，相当于2024年25x的动态市盈率。

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