业绩短期承压，看好公司多线发展

事件：10月24日，公司发布2023年三季度报告，公司单季度实现营收13.52亿元，同比增长1.88%；实现归母净利润1亿元，同比递减37.59%；实现扣非后归母净利润0.94亿元，同比递减40.26%。 Q3业绩环比略增，整体符合预期。2023年前三季度公司实现营收38.57亿元，同比增长7.31%；实现归母净利润2.83亿元，同比递减34.96%；实现扣非后归母净利润2.70亿元，同比递减36.58%，实现毛利率19.23%；实现净利率7.19%； 三季度，公司实现单季度营收13.52亿元，同比增长1.88%；实现归母净利润1亿元，同比递减37.59%，环比略增0.3%，实现毛利率19.11%，净利率7.26%，整体符合预期。 润滑油添加剂和RNA中间体投产有望为公司提供业绩新增量。上半年，公司完成润滑油添加剂业务二期试生产，完成生命科学业务年产6吨RNA中间体投产，使得公司的业务规模在化学和生物平台的支持下多线驱动快速增长，品牌影响力和知名度持续增强，产品和技术不断发展。 设立多个子公司，海内外全方面布局。下半年，为适应公司未来业务发展的需要，基于开发海外市场战略，实现做大做强海外市场板块的目标，公司全资子公司利安隆科技有限公司以现金方式出资，在迪拜成立二级全资子公司Rianlon Middle East FZCO（以下简称“利安隆迪拜”），注册资本为100000阿联酋迪拉姆,折合人民币约199,000元人民币，持股比例为100%。公司在迪拜设立二级全资子公司，一方面可加强与世界各大公司的联系，业务将覆盖中东、西亚及北非地区；另一方面，可以有效提升公司海外运营能力。 投资建议：由于公司下游需求景气度持续走低，我们下调了公司的业绩，预计公司2023-2025年每股收益分别为1.85、2.41和2.92元，对应PE分别为17、13和11倍，考虑到公司作为国内抗老化剂龙头企业，积极打造全球化营销渠道，寻求第二增长曲线，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动风险、扩产项目进度不及预期。 财务报表分析和预测