碳酸锂投资策略周报：终端需求边际改善，盐湖生产即将进入淡季

碳酸锂投资策略周报2023年10月20日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 重点资讯 1云南省自然资源厅18日晚间公示了日前云南两处锂矿探矿权的竞价出让结果。其中，云南省玉溪市安化锂矿探矿权由云南省锂资源开发有限公司以668万元竞得，云南省昆明市安宁鸣矣河雁塔村锂矿探矿权由昆明市绿色资源产业发展有限公司以305万元竞得。两处锂矿探矿权的出让竞价在10月16日下午三点开始，下午五点就闪电般结束，并未出现此前川西两处锂矿激烈的争夺情况。最终的拍卖成交价相较于起始价升值率仅为4.66倍、7.71倍。据了解，国内锂电行业龙头中，宁德时代、赣锋锂业都未参与此次竞拍。 2赣锋锂业公告，公司与贵州安达科技能源股份有限公司签署战略合作协议，双方开展多领域合作，包括但不限于在锂盐产品供应方面开展供应链深度合作；在磷酸铁锂正极产品供应方面开展供应链深度合作；在新型锂盐领域开展合作，拓展锂盐产品的应用领域，在新产品开发、应用研究、产业化转化等领域开展合作。合作形式包括但不限于业务合作、股权合作等。双方拟共同成立合资公司以投资建设年产2万吨磷酸铁锂正极材料制造项目。 3据智利总统府网站10月16日声明，正在北京访问的智利总统博里奇16日会见中国青山控股集团代表。博里奇宣布，青山控股将在智利投资超2.33亿美元，在安托法加斯塔地区建设最大年产能12万吨的磷酸铁锂工厂。该厂预计2025年5月投运，满负荷运转后将创造668个就业岗位。 诚实·认真·谦让 正基差扩大，1-5月差收缩 截至10月20日01基差21050点，05基差42000点，1-5月差20950点，电碳全国均价在173000元/吨，工碳全国均价在163500元/吨，电碳工碳价差9500元/吨。上周碳酸锂主力转为下跌，厂家现货挺价，基差拉大，1-5月差小幅收缩，电工碳价差收缩。期现结构仍是近强远弱的back结构。 全球矿山新上项目较多，原料价格延续跌势 截至上周末澳洲进口锂辉石价格在2340美元/吨，非洲锂辉石进口价格在1075美元/吨，国内锂云母市场价格在4700元/吨，美元汇率维持在7.3左右。 津巴布韦Arcadia锂矿项目3月份投产，目前正处于产能爬坡阶段。除此以外澳洲、南美锂三角等项目持续开发。锂矿供应增量较大，预计进口锂矿价格短期内仍延续跌势。 企业开工率回升，盐湖生产即将进入淡季 10月20日当周碳酸锂周度产量7558（+317）吨，开工率50.31%（+2.11%），厂家库存28654（-675）吨。硫酸法产碳酸锂利润-23560元/吨，硫酸盐法40600元/吨，盐湖提锂工艺利润仍较丰厚。碳酸锂现货企稳反弹，市场情绪较好，叠加部分外采型企业逐步转为代加工，厂家开工率小幅回升，碳酸锂周度产量增加，库存延续上周小幅去化。后续气候转冷，盐湖生产将进入淡季，碳酸锂产量有下降预期。 9月进口维持较高水平，出口少量提升 9月碳酸锂进口1.36万吨，环比增加0.28万吨。碳酸锂出口0.05万吨，环比减少0.04万吨。国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。 正极材料需求走势分化 10月20日当周磷酸铁锂周度开工率59.65%（-0.7%），周产量43632（-527）吨，三元材料开工率56.55%（-2.97%），周产量13550（-473）吨，锰酸锂周度开工51.76（+3.46%），周产量2020（+135）吨，钴酸锂开工率57.1%（+5.95%），周度产量1440（+150）吨。锰酸锂、钴酸锂下游以储能、3C数码消费为主，4季度正处于消费旺季，磷酸铁锂、三元材料下游以新能源汽车消费为主，新能源汽车优先消化自身库存，对正极材料需求改善不佳，二者需求走势分化。 四季度3C旺季，产销预计持续改善 9月智能手机产量回升明显，计算机产量持续位于历史低位。四季度是3C消费旺季，预计产销持续改善，钴酸锂、锰酸锂需求边际提升，对碳酸锂起到部分需求改善作用。 9月新能源汽车销量环比改善，车企库存消耗为主 中汽协数据显示，9月份，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达到31.6%。而1至9月份，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率达到29.8%。 新能源汽车产销相比8月继续改善，但多是消化自身库存，对锂电池采购量未见明显提升，正极材料需求持续不佳，向上传导至碳酸锂需求边际改善不佳。