最新深度坚定看好新一轮产品周期向上-20231009

最新深度：坚定看好新一轮产品周期向上!-暨看好华为汽车产业链202310091.基本面信息(1)国庆假期汽车市场表现整体汽车市场在国庆假期表现向好，旅游和消费的复苏趋势推动了汽车终 端需求的增长。四季度预计是今年最好的一个季度，新能源品牌影响力上升，华为问卷S 表现超预期。建议关注新能源头部品牌和其他新势力，油车折扣也会刺激四季度放量。智能驾驶需求持续上升，验证智能化的大趋势。(2)华为汽车产业链投资建议认为华为正在进入第二轮产品周期，可能挑战年销百万辆的级别。推荐将华为链条放在整个汽车板块配置的第一位。需要从大的视角去判断华为的投资机会。推测华为可能有非常多的车型，且与多个合作伙伴持续发力，与手机产业 链共振。2.新m7的订单情况与竞争力评估(1)新m7订单更新国庆期间，每天的待定订单超过2300单，整个国庆期间订单超过2万单。为华为手机热度和新m7本身优势所驱动。(2)新m7的优势性价比优势：在支架、 主被动安全、 座舱舒适度和空间方面进行了优化， 降低了价格。自驾能力：CM7中max车型订单占比超过60%，自驾能力是重要的卖 点之一。华为自驾能力在中国车企中处于前列，强调了支架带来的安全性优势。(3)交付能力预计到本月底可以实现双班，达到日产能700 台的水平。Q&AQ：对于国庆假期汽车终端需求的总结是什么？A：整体上，国庆假期汽车终端需求表现验证了四季度对整个汽车板块的 投资策略的判断。 出行旅游和消费复苏带动了汽车需求的持续增长，并且 今年四季度的旺季预计是今年最好的一个季度。Q：新能源品牌的表现如何？是否值得关注？A：新能源品牌体现得越来越强，头部品牌的影响力上升明显，强者恒强 的集中效益可能更明显。 华为的新车问卷S在假期订单方面表现超预期，李想和比亚迪等头部品牌的订单表现 也非常不错。 因此，建议重视新能源头部品牌，而其他新势力表现也不错，油车折扣也会有一定幅度的跟进。Q：智能驾驶在国庆消费中的重要性如何？智能化是否会成为未来趋势？A：在国庆消费中，智能驾驶的购车权重在持续上升，消费者对自驾的选 择比例超预期增长。 这进一步验证了未来几年智能化的大趋势。 因此，在 国庆消费中，建议重视智能驾驶相关领域的投资机会。Q：对华为汽车产业链的投资机会如何？A：华为汽车产业链有很大的投资机会，华为的产品周期正式开始，ST 表现超预期，在新m7之后还有很多车型，并且与手机产业链的共振也 是一个推动因素。 华为有很大的可能性挑战年销百万辆的级别，过去两年 的边际变化和弹性是足够大的。 因此，对于华为的投资机会需要具有较强的大视角来判断。Q：新m7的订单表现如何？其背后的原因是什么？A：新m7的订单表现超预期，国庆期间每天待定订单超过2300单，整 个国庆期间订单超过2万单，累计待定订单超过5.5万单。 这主要源于华为手机热度的加成，华为具有广泛的用户基础，线上预定入口打开并且线 下体验店的存在。 此外，新m7自身性价比高，特别强调自驾能力和安全性卖点，因而受到消费者的青睐。Q：关于新m7的交付能力有何规划？A：预计到月底，新m7的交付能力将实现双班，日产能可达到700 台左 右。Q：为什么你们看好华为汽车产业链的发展？有哪些具体的优势？ A： 我们看好华为汽车产业链的原因有几点：1.新车周期增强：华为在新车上市方面有较强势的表现，例如奇瑞的质检期、 问m9以及阿维塔 12等都计划在今年四季度上市，明年还有与赛利斯、 北汽合作的高端轿车 计划。 2智能化技术优势：华为在智能驾驶和座舱技术方面表现出明显的 优势，如在支架方面发布了ads2.0，可以实现无图的智能驾驶，并且座舱方面有广泛的应用。 3.投入和研发实力：华为在车领域拥有大约7000 名研发人员，研发投入达到30亿美元，表明其对车业务的长期投入与支 持。 4渠道布局和管理：华为在终端渠道布局广泛，在渠道管理方面也有 标准化的努力，并与赛利斯建立联合工作小组来提升整体销售和服务管理 标准。 5.品牌和营销力：华为在终端流量入口方面具有强大的品牌效应和 庞大的粉丝群体，在营销品牌力方面也领先。 6.整车制造能力：从m9开 始，华为采用全新的整车平台，使得车辆的素质得到明显改善。 综合来看， 华为在智能化技术、 渠道布局和管理、 品牌营销力以及整车制造等方面都 有明显的优势，这些都是我们看好华为汽车产业链发展的底层原因。Q：华为汽车产业链的核心标的有哪些？A：华为汽车产业链的核心标的包括赛利斯、 文灿、 富光、 文泰、 新宇、宝龙、 瑞虎、 立讯以及长安和江淮等合作伙伴。 这些公司在华为的合作中 发挥了重要的作用，并且能够为华为带来不少营收和业绩增长的贡献。Q：赛利斯在华为的合作如何？A：赛利斯是华为链上与华为合作最紧密的整车标的之一。 双方的合作一 直在加深，从最开始的车型合作到建立共同的工作小组共同管理渠道。赛 利斯的车型表现良好，其中m7的订单超过预期，m9即将上市，并且明年还有一款新车在研发中。 根据预测， 明年赛利斯的营收有望达到540 亿元，市值空间超过1100 亿元。Q：文灿和富光在华为产业链中的地位如何？A：文灿是赛利斯的供应商，提供了mm7车型的车身结构件以及 m9的 一体化铸件，预计今年带来的营收约为7亿元。 富光是萨利斯的重要客户，配套了m5、 m7和m9等车型，明年其带来的营收占比约为30%， 对于富光来说，这意味着高业绩修复的机会。Q：新宇在华为的合作中有什么地位？A：新宇是华为整个智选车型的深度配套合作伙伴，从m9开始为奇瑞、江淮和北汽等品牌提供配套。 根据预测，明年新宇的营收占比约为10%左右。Q：华为和奇瑞合作的情况如何？A：华为和奇瑞的合作已经有两款车型，其中首款车型已于11月份上市，第 二款车型将在明年上半年推出。 在合作中，宝龙、 瑞虎和立讯等公司扮演 着重要角色。 预计明年宝龙将贡献约50亿元的营收，瑞虎将贡献约27 亿元的营收。Q：华为和长安、 江淮的合作情况如何？A：对于长安来说，尽管还不是智选合作的状态，但与华为有战略合作。深蓝和华为也在智能化领域进一步合作。 最新的营收预测是分别为90亿、82亿和98亿。 江淮目前正处于工厂建设状态，车型预计将在2024年下 半年推出。 北汽已经从华为Excel的模式升级为智选模式，首款车型是 高端轿车，预计在明年开始量产。Q：华为在整车制造和供应链管理方面的实力如何？A：华为在智能化、 渠道、 品牌利益和营销方面处于领先地位。 近年来， 华为在整车制造和供应链管理方面也有所提升，综合实力非常领先。