传媒互联网周报：关注三季报落地情况，及业绩边际向上、确定性较高的标的

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周观点  三季报将密集发布，关注业绩落地情况；估值逐步切换至明年，建议关注后续业绩边际向上且确定性较强的公司。各公司三季度业绩表现及是否符合市场预期将分化，但不影响估值切换下的投资逻辑，1）游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，但个股有所分化：部分公司Q2已兑现业绩，比如恺英网络、巨人网络、姚记科技等，部分公司则Q3开始兑现，尤其是利润端，比如三七互娱，部分公司产品线启动则预计从Q4开始，比如吉比特；2）院线方面，今年国庆档相对平淡，但疫情因素消退，供给向好的趋势明显，暑期档也已加速消费者观影习惯修复，票房修复毋庸置疑，暑期档超预期的基调下，院线公司Q3预计将释放利润。我们认为，影片供给向好，从影片拍摄、制作、定档来看，影片供给节奏较好，题材多样，整体而言质量在提升，尤其国产片，中长期看好持续的优质影片供给对票房的拉动。  关注AI应用落地及MR出货情况。1）AI技术及应用仍在持续推进、迭代中，10月13日，中文在线发布全球首个万字创作大模型“中文逍遥”大模型；10月17日，百度世界2023上，百度发布文心大模型4.0版本，并带来新搜索、新地图等十余款AI原生应用；阿里旗下天猫精灵推出一款Z20学习机；OpenAI宣布，DALL·E 3正式上线ChatGPT Plus和企业版。推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。2）Quest 3已发售，据新浪VR，郭明錤称 Meta 最初预测 Quest 3 今年年底出货700万台，但现已下调至250万台左右， Meta Store 和大多数在线零售商中，128GB Quest 3仍可以随时在发布周交付，但某些地区，512GB 型号需要缺货两周，表明发烧友的需求高于预期，但普通消费者的需求不高。建议关注MR出货情况。 投资逻辑  建议关注业绩向上标的、AI应用落地情况及MR出货情况。个股：推荐关注预计自研重磅产品Q4陆续上线、回调后安全边际较高的吉比特，10月26日将上线《石器时代：觉醒》、全年业绩清晰度较高的恺英网络，直接受益票房大盘修复、降本增效下利润有望释放更快的万达电影。 行业要闻  10月20日，OpenAI宣布DALL·E 3正式上线ChatGPT Plus和企业版，还开放了DALL·E 3研究论文和系统卡。  10月18日，阿里旗下天猫精灵推出一款Z20学习机，主打兼具生成式AI和多感知AI的双能交互模式用户能与Z20平板进行自由的双语对话，创造自己的个性化学习环境。  10月17日，据IT之家报道，酷狗音乐近日发布12.0版本升级，新增AI智能配图、AI音乐魔法等功能。其中，AI智能配图功能可以通过AI智能捕捉、分析歌词，并生成相应图片，展现歌词、歌曲意境；AI音乐魔法功能可以将音乐自动生成为尤克里里、钢琴、乐器、伴奏、清唱等八种不同版本。  据《科创板日报》报道，Midjourney创始人David Holz称，Midjourney与日本游戏公司Sizigi Studios的工程师合作发行了一款Android和iOS应用NijiJourney，面向日本市场，主要提供使用Midjourney动漫风格设置的图像。该应用程序需付费使用，全年一次性支付96美元，或者每月支付10美元。现有的Midjourney用户可以使用他们的Discord凭据登录，而无需支付更多费用。 风险提示  宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙及AI技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周观点.................................................................................... 3 1.1行业观点 ................................................................................ 3 1.2重点公司跟踪 ............................................................................ 3 二、行业政策及新闻动态......................................................................... 14 2.1政策更新 ............................................................................... 14 2.2行业新闻 ............................................................................... 15 2.3行业投融资情况 ......................................................................... 16 三、周度数据跟踪............................................................................... 16 3.1电影：电影票房周度数据跟踪 ............................................................. 16 3.2电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪 ................................................... 17 3.3综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪 ....................................................... 18 四、重点公司估值表更新......................................................................... 19 五、风险提示................................................................................... 19 图表目录 图表1： 2017-23年国庆档票房及观影人次变化..................................... 错误!未定义书签。 图表2： 2017-23年国庆档上座率及平均票价变化................................... 错误!未定义书签。 图表3： 国庆档影片票房表现 .................................................... 错误!未定义书签。 图表4： 政策更新 .............................................................................. 14 图表5： 10月14日-10月21日行业投融资情况 .................................................... 16 图表6: 10月14日-10月20日电影票房及占比周度数据跟踪 ......................................... 17 图表7: 10月14日-10月20日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪 ................................. 17 图表8：本周（10.16-10.20）连续剧热度指数排行榜 ................................................ 17 图表9：上周（10.7-10.13）连续剧热度指数排行榜 ................................................. 18 图表10：本周（10.16-10.20）综艺热度指数排行榜 ................................................. 18 图表11：上周（10.7-10.13）综艺热度指数排行榜 .................................................. 19 图表6： 重点公司估值表（2023年10月13日）.................................... 错误!未定义书签。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、本周观点 1.1行业观点  三季报将密集发布，关注业绩落地情况；估值逐步切换至明年，建议关注后续业绩边际向上且确定性较强的公司。各公司三季度业绩表现及是否符合市场预期将分化，但不影响估值切换下的投资逻辑，1）游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，但个股有所分化：部分公司Q2已兑现业绩，比如恺英网络、巨人网络、姚记科技等，部分公司则Q3开始兑现，尤其是利润端，比如三七互娱，部分公司产品线启动则预计从Q4开始，比如吉比特；2）院线方面，今年国庆档相对平淡，但疫情因素消退，供给向好的趋势明显，暑期档也已加速消费者观影习惯修复，票房修复毋庸置疑，暑期档超预期的基调下，院线公司Q3预计将释放利润。我们认为，影片供给向好，从影片拍摄、制作、定档来看，影片供给节奏较好，题材多样，整体而言质量在提升，尤其国产片，中长期看好持续的优质影片供给对票房的拉动。推荐关注后续有望继续兑现业绩的吉比特、恺英网络、万达电影。  关注AI应用落地及MR出货情况。1）AI技术及应用仍在持续推进、迭代中，10月13日，中文在线发布全球首个万字创作大模型“中文逍遥”大模型；10月17日，百度世界2023上，百度发布文心大模型4.0版本，并带来新搜索、新地图等十余款AI原生应用；阿里旗下天猫精灵推出一款Z20学习机；OpenAI宣布，DALL·E 3正式上线ChatGPT Plus和企业版。推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。2）Quest 3已发售，据新浪VR，郭明錤称 Meta 最初预测 Quest 3 今年年底出货700万台，但现已下调至250万台左右， Meta Store 和大多数在线零售商中，128GB Quest 3仍可以随时在发布周交付，但某些地区，512GB 型号需要缺货两周，表明发烧友的需求高于预期，但普通消费者的需求不高。建议关注MR出货情况，传媒板块相关标的：多年经营VR游戏+教育的恒信东方，拥有较成熟的虚拟现实技术并已与文旅、教育等领域结合的罗曼股份，以及VR摄像机技术较成熟的佳创视讯。 1.2重点公司跟踪 A股：内容行业步入产品大年、业绩向上趋势强，关注逻辑性强、AI关联度高、落地较快标的 1）三七互娱：2023年8月30日，公司发布23年中报及前三季度业绩预告，H1营收77.6亿元/yoy-4.1%，归母净利12.3亿/yoy-27.7%，扣非归母11.2亿/yoy-32.1%；Q2收入40.0亿/yoy-0.2%，归母净利4.5亿/yoy-51.7%，扣非归母4.45亿/yoy-49.5%；预计Q3归母净利9.5-10.5亿，同增69.2%-87.0%，扣非归母8.5-9.5亿，同增49.8%-67.5%。  收入：整体稳健，新游Q2中下旬上线增量贡献有限，预计Q3起进一步释放。1）Q2总收入同比-0.2%，H1移动游戏收入74.8亿/yoy-3.4%,主要系老游戏流水因生命周期有自然下滑，新游《最后的原始人》《凡人修仙传》《霸业》分别5月6日、5月24日、6月6日上线，Q2贡献有限，而去年同期多款游戏处于成熟期，基数较高。2）分地区：H1境内