石化周报：美国提高“补储”油价期望值，供应端局势紧张

美国提高“补储”油价期望值，供应端当前局势紧张。拜登政府希望购买600万桶原油补充战略石油储备，预期交付时间在今年12月和明年1月，最新计划美国“补储”所采购的原油价格上限为79美元/桶，比上半年的补库目标价70美元/桶有明显上升。补库油价的提升一方面印证了美国对于短期油价难以下滑的认可，另一方面也显示了美国原油储备的紧张和补库的迫切程度，截至10月13日，美国SPR库存仅有351.3百万桶，按10月平均的原油消耗量和净进口量，仅够美国维持20天的消耗，即使包含商业原油库存的419.7百万桶，原油消耗也只够维持48天。 美元指数下降；油价上涨；气价下跌。截至10月20日，美元指数收于106.16，周环比下降0.52个百分点。原油：截至10月20日，布伦特原油期货结算价为92.16美元/桶，周环比上涨1.40%。天然气：截至10月20日，NYMEX天然气期货收盘价为2.92美元/百万英热单位，周环比下跌12.76%。 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升。1）原油：截至10月13日，美国原油产量1320万桶/日，周环比持平。2）成品油：截至10月13日，美国炼油厂日加工量为1540万桶/日，周环比上升19万桶/日；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量为968/158/469万桶/日，周环比分别变化+8/+2/-3万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存下降；欧盟储气率上升。1）原油：截至10月13日，美国战略原油储备为35127万桶，周环比持平；商业原油库存为41975万桶，周环比下降449万桶。2）成品油：车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存为22330/4306/11377万桶，周环比-237/+13/-319万桶。3）天然气：截至10月19日，欧盟储气率为98.18%，较上周上升0.71个百分点。 汽柴油价差收窄；涤纶长丝价差扩大。1）炼油：截至10月16日，美国汽柴煤油的现货价格分别为3.71、4.44、3.02美元/加仑，较上周分别变化-2.83%、-1.20%、+12.48%，和布伦特原油现货价差分别为62.42、93.42、33.57美元/桶，较上周分别变化-9.32%、-4.25%、+57.02%。2）化工：截至10月19日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油的价差分别为199/180/199美元/吨，较上周分别变化-8.31%/-9.11%/-25.47%；截至10月20日，FDY/POY/DTY的价差分别为1892/1292/2592元/吨，较上周分别变化+0.45%/+0.66%/+0.33%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，且国央企估值有望提升，建议关注中国海油、中国石油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；3）国内油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济复苏不及预期；油气价格大幅波动的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 美国提高“补储”油价期望值，供应端当前局势紧张。拜登政府希望购买600万桶原油补充战略石油储备，预期交付时间在今年12月和明年1月，最新计划美国“补储”所采购的原油价格上限为79美元/桶，比上半年的补库目标价70美元/桶有明显上升。补库油价的提升一方面印证了美国对于短期油价难以下滑的认可，另一方面也显示了美国原油储备的紧张和补库的迫切程度，截至10月13日，美国SPR库存仅有351.3百万桶，按10月平均的原油消耗量和净进口量，仅够美国维持20天的消耗，即使包含商业原油库存的419.7百万桶，原油消耗也只够维持48天。 美元指数下降；油价上涨；气价下跌。截至10月20日，美元指数收于 106.16，周环比下降0.52个百分点。1）原油方面，截至10月20日，布伦特原油期货结算价为92.16美元/桶，周环比上涨1.40%；WTI期货结算价为88.08美元/桶，周环比上涨0.44%。2）天然气方面，截至10月20日，NYMEX天然气期货收盘价为2.92美元/百万英热单位，周环比下跌12.76%。 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升。1）原油方面，截至10月13日，美国原油产量1320万桶/日，周环比持平。2）成品油方面，截至10月13日，美国炼油厂日加工量为1540万桶/日，周环比上升19万桶/日；汽油产量为968万桶/日，周环比上升8万桶/日；航空煤油产量为158万桶/日，周环比上升2万桶/日；馏分燃料油产量为469万桶/日，周环比下降3万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存下降。1）原油方面，截至10月13日，美国战略原油储备为35127万桶，周环比持平；商业原油库存为41975万桶，周环比下降449万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为22330万桶，周环比下降237万桶；航空煤油库存为4306万桶，周环比上升13万桶；馏分燃料油库存为11377万桶，周环比下降319万桶。 欧盟储气率上升。截至10月19日，欧盟储气率为98.18%，较上周上升0.71个百分点。其中，英国储气率为95.91%，较上周上升7.65个百分点。 汽柴油价差收窄；涤纶长丝价差扩大。1）炼油板块，截至10月16日，美国汽柴煤油的现货价格分别为3.71、4.44、3.02美元/加仑，较上周分别变化了-2.83%、-1.20%、+12.48%，和布伦特原油现货价差分别为62.42、93.42、33.57美元/桶，较上周分别变化-9.32%、-4.25%、+57.02%。2）化工板块，截至10月19日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油的价差分别为199/180/199美元/吨，较上周分别变化-8.31%/-9.11%/-25.47%；截至10月20日，FDY/POY/DTY的价差分别为1892/1292/2592元/吨，较上周分别变化 +0.45%/+0.66%/+0.33%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，且国央企估值有望提升，建议关注中国海油、中国石油、中国石化；2）国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；3）国内油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至10月20日，本周中信石油石化板块跑赢大盘，跌幅为1.5%，同期沪深300跌幅为4.2%、上证综指跌幅为3.4%，深证成指跌幅为4.9%。 图1：本周石油石化板块跑赢沪深300指数（%） 截至10月20日，本周沪深300跌幅为4.17%，中信石油石化板块周跌幅为1.51%。各子板块中，油品销售及仓储子板块周涨幅最大，为5.01%；其他石化子板块周跌幅最大，为3.60%。 图2：本周油品销售及仓储子板块周涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周和顺石油涨幅最大。截至10月20日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：和顺石油上涨41.44%，胜通能源上涨15.20%，泰山石油上涨7.13%，中曼石油上涨6.80%，博迈科上涨4.49%。 本周*ST洲际跌幅最大。截至10月20日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：*ST洲际下跌9.82%，贝肯能源下跌8.77%，三联虹普下跌7.34%，ST实华下跌6.88%，润贝航科下跌6.81%。 图3：本周和顺石油涨幅最大（%） 图4：本周*ST洲际跌幅最大（%） 3本周行业动态 10月16日 10月16日，金十数据报道，俄罗斯财政部在一份声明中表示，俄罗斯将在11月将原油和燃料油的出口关税提高9.6%至26.2美元/吨，这是今年迄今为止的最高水平。这一上调反映了9月15日至10月14日监测期间乌拉尔原油均价的上涨。在该监测期间，乌拉尔原油均价为83.35美元/桶，而8月15日至9月14日期间为77.03美元/桶。11月份的汽油出口关税将从10月份的7.1美元/吨上调至7.8美元/吨，石脑油税将从13.1美元/吨上调至14.4美元/吨。 10月16日，金十数据报道，联合石油数据库JODI：沙特阿拉伯8月石油产品出口量增加18.2万桶/日，达到132.6万桶/日。 10月16日，金十数据报道，俄罗斯副总理诺瓦克表示俄罗斯公司在委内瑞拉的合资企业在2022年生产了3500万桶石油，今年将增长16%。 10月16日，金十数据报道，欧洲斯托克石油和天然气指数涨1%，创下9年来新高。 10月17日 10月17日，生意社报道，美国11月石油日产量预计从10月的960.4万桶降至655.3万桶，其中二叠纪盆地的原油产量预计将下降至590.1万桶/日，南得克萨斯地区的原油产量预计下降至111.9万桶/日，北达科他州和蒙大拿州巴肯地区的石油产量预计将增加到127万桶/日，美国11月主要页岩盆地的天然气产量将下滑至988亿立方英尺/日。 10月17日，金十数据报道，沙特阿美首席执行官表示，目前石油市场有300万桶/日的剩余产能。 10月17日，金十数据报道，沙特阿美首席执行官表示，计划到2027年将产能提高到1300万桶/日的目标进展顺利。 10月18日 10月18日，据金十数据报道，印度政府通知称，自10月18日起，将原油暴利税从12100卢比/吨下调至9050卢比/吨，将柴油暴利税从5卢比/升下调至4卢比/升，将航空涡轮燃料暴利税从2.50卢比/升降至1卢比/升。 10月18日，据金十数据报道，沙特阿美CEO表示，预计今年下半年全球石油需求将达到1030桶/日。 10月18日，据金十数据报道，乌克兰总理表示，乌克兰计划在2023/24供暖季节储存165亿立方米天然气，目前已经储存了158亿立方米。 10月18日，据华夏能源网快讯报道，伊朗外交部发布声明称，伊朗外长阿卜杜拉希扬在吉达同伊斯兰合作组织秘书长侯赛因·易卜拉欣·塔哈会面，呼吁伊斯兰国家“立即全面抵制以色列”，驱逐以色列大使，并对以色列实施石油禁运。 10月19日 10月19日，国际石油网报道，沙特石油巨头阿美公司首席执行官表示，公司的闲置石油产能目前为300万桶/日。作为OPEC+协议的一部分，沙特阿拉伯正在削减原油产量，并在2023年底之前自愿减产，进一步减产100万桶/日，此公司的闲置石油产能近几个月有所增加。 10月19日，金十数据讯，截至10月18日当周，新加坡轻质馏分油库存增加68万桶至1293.8万桶的1个月高点；中馏分油库存减少136.3万桶，至819.2万桶的7周低点。 10月19日，金十数据讯，阿塞拜疆能源部表示9月份石油产量为49.1万桶/日。 10月19日，国际石油网报道，伊朗外长呼吁伊斯兰合作组织成员国对以色列实施石油禁运和其他制裁后，OPEC不打算举行特别会议或立即采取任何行动。 10月20日 10月20日，香港万得通讯社报道，当地时间10月19日，美国能源部表示，计划在一月份之前再购买600万桶石油用于补充战略石油储备。寻求以79美元/桶或更低的价格购买原油。预计至少到2024年5月，将每月发布额外的战略石油储备（SPR）采购招标。 10月20日，新华网报道，胜利油田2023年陆上常规油藏单井产能同比提高10%，产能建设规模连续3年持续增长，预计全年生产原油2347万吨，比2021年增加6.7万吨。 10月20日，俄罗斯卫星通讯社报道，俄罗斯石油公司总裁、俄罗斯总统能源发展战略和生态安全委员会执行秘书伊戈尔·谢钦在北京举行的俄中能源商务论坛上发表讲话时表示，过去五年来，俄罗斯与中国之间的贸易额已增长至6600亿美元，俄罗斯对华出口的75%以上是能源，2023年俄罗斯对华天然气出口量将刷新历史最高纪录，将超300亿立方米。 10月20日，央视新闻报道，当地时间10月18日，美国财政部海外资产控制办公室宣布，作为对委内瑞拉政府与反对派达成政治协议的回应，将解除对委内瑞拉的部分能源贸易制裁。根据声明，美财政部发布了四项一