请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 原油 震荡 乙二醇 震荡偏强 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025 Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中 融 汇 信 期 货 投 资 研 究 中 心 2024年1月第2周 地缘局势紧张 油价仍存上行 供需面有改善 MEG仍有支撑 原油 ◼ 供给：虽美国原油产量持续高位，出口量急剧上升，但上周供应端的关注点，一是OPEC组织重申团结性、继续致力于维护原油市场稳定；二是利比亚最大油田因为抗议停产，短线产出下滑。整体来看，供应端仍是利好占据上风，且产油国挺价意愿明显。 ◼ 需求：经济和需求前景依然令市场担忧，美国12月制造业PMI已经连续14个月低于50的荣枯线，且市场预计沙特可能继续看空亚洲需求。整体来看，需求端的利空仍是当前市场的主要压力来源。 ◼ 库存：截至上周，美国商业原油库存4.31亿桶，比前一周下降550万桶，原油库存比过去五年同期低约2%；美国汽油库存总量2.36亿桶，比前一周增加1090万桶,汽油库存略高于过去五年同期水平。 ◼ 总结：安哥拉退出OPEC+以及美国原油产量创新高供应或有增量，但中东地缘局势继续支撑以及沙特俄罗斯积极表态稳定减产策略，供应端仍维持趋紧预期，需求端，成品油需求逐渐转弱叠加全球经济疲软的大环境，需求端或存走弱迹象，宏观面，美联储加息周期可能已经实际上结束，且明年的降息预期陆续浮现，继续关注经济数据警惕宏观情绪波动。地缘局势支撑短期油价仍存上行空间，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 策略观点 地缘局势动荡继续支撑油价，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 1) 地缘政治局势缓和； 2) OPEC+减产执行情况。 【能源化工周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 MEG ◼ 供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率55.95%，环比升0.50%，其中一体化装置产能利用率58.28%，环比降0.61%；煤制乙二醇产能利用率51.71%，环比升2.94%，本周供应端国产量预计下降，叠加进口货到货减少，总供应量下降。 ◼ 需求:聚酯开工率近期有所恢复，传统旺季已过，冬季订单基本进入尾声，后续订单暂不明朗。多数织造厂商反馈进入1月随着前期手内订单逐渐交付下，新单承接动力不足，下游厂商手内成品库存较高，首选清库为主，备货下单意愿不强，关注下游终端需求及产销变化。 ◼ 库存: 截至1月8日，华东主港地区MEG港口库存总量98.7万吨，较上一统计周期减少3.71万吨。港口卸货偏少，对后市预期偏乐观下游采购情绪回升，港口发货情况良好，华东主港库存持续去化。 ◼ 利润：截至上周，中国石油级乙二醇样本利润为-227.89美元/吨，较上周上涨13.99美元/吨，环比上涨5.78%。 ◼ 总结：成本端来看，地缘局势影响原油仍有支撑，供应端来看，港口到货量有所减少，且近期天气影响下整体到货周期仍有延迟的概率；而国内部分装置检修，国产供应量持续下降，需求来看，本周虽有部分聚酯工厂检修然新增亦有投产兑现，聚酯刚性需求有望保持；整体来看乙二醇供需端谨慎偏好，然价格涨至目前高位之后或有一定调整压力但幅度有限，继续关注供应恢复以及下游聚酯产销情况。 策略观点 目前来看，供需改善乙二醇震荡偏强警惕回调压力，中期关注新增投产装置以及下游需求端变化。 风险提示 1） 新装置投产不及预期； 2） 需求复工不及预期。 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度产量美国万桶/日1230.001230.000.000.00%沙特万桶/日985.00989.00-4.00-0.40%伊拉克万桶/日463.00469.00-6.00-1.28%伊朗万桶/日210.00214.60-4.60-2.14%俄罗斯万桶/日116.15116.150.000.00%委内瑞拉万桶/日69.7068.701.001.46%库存API原油千桶43597.0043560.0037.000.08%商业原油千桶436568.00443682.00-7114.00-1.60%库欣千桶33973.0032465.001508.004.65%现货价格WTI美元/桶71.6571.77-0.12-0.17%Brent美元/桶77.8079.31-1.51-1.90%阿曼美元/桶77.1479.13-1.99-2.51%中国胜利美元/桶79.1180.88-1.77-2.19%OPEC一揽子原油价格美元/桶65.6062.153.455.55%迪拜美元/桶77.2779.34-2.07-2.61%炼油厂开工率美国%90.0089.001.001.12%中国%85.0085.000.000.00%钻机数量美国座288.00375.00-87.00-23.20%进口美国净进口千桶/天4004.004292.00-288.00-6.71%日本净进口千桶/天3035.003212.00-177.00-5.51%印度净进口千桶/天4813.004562.00251.005.50%中国净进口千桶/天10670.009214.001456.0015.80%出口沙特千桶/天7280.006980.00300.004.30% 伊拉克千桶/天3520.003803.00-283.00-7.44%伊朗千桶/天300.00780.00-480.00-61.54%委内瑞拉千桶/天1596.001835.00-239.00-13.02%价格汽油美元/吨586.00639.00-53.00-8.29%柴油美元/吨630.00640.00-10.00-1.56%煤油美元/吨620.00662.00-42.00-6.34%燃料油美元/吨470.00456.3413.662.99%产量汽油万吨1168.001158.0010.000.86%柴油万吨1318.001320.00-2.00-0.15%煤油万吨427.60418.009.602.30%燃料油万吨184.40164.0020.4012.44%进口汽油万吨11.027.453.5747.92%柴油万吨55.0031.0024.0077.42%煤油万吨122.0087.0035.0040.23%燃料油万吨595.00427.00168.0039.34%出口汽油万吨493.00375.00118.0031.47%柴油万吨866.00606.00260.0042.90%煤油万吨571.00416.00155.0037.26%燃料油万吨324.00241.0083.0034.44%单位当期值前次值变化幅度价格WTI主力合约美元/桶71.6571.77-0.12-0.17%Brent主力合约美元/桶77.0478.39-1.35-1.72%SC主力合约元/吨542.70564.30-21.60-3.83%CFTC 非商业持仓非商业多头持仓 张340839.00334735.006104.001.82%非商业空头持仓张141555.00151992.00-10437.00-6.87%非商业净多头持仓 张533229.00548590.00-15361.00-2.80%价差WTI 近月月差美元/桶0.620.510.1121.57%Brent 近月月差美元/桶0.030.020.0150.00%SC近月月差元/吨-2.30-4.101.80-43.90%Brent -WTI美元/桶4.523.311.2136.56%INE-WTI美元/桶1.674.93-3.26-66.13%汽油-美油裂解价差美元/桶17.8617.99-0.13-0.72%基差INE基差元/吨18.3510.397.9676.55%WTI基差美元/桶0.32-0.270.59-218.52%布伦特基差美元/桶-0.410.70-1.11-158.57%库存INE仓单桶6287000.009866000.00-3579000.00-36.28%原油产业核心数据观测更新日期：20240108现货期货原油原油原油下游成品油上游中游 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 单位当期值前次值变化幅度原油WTI美元/桶77.4982.20-4.71-5.73%Brent美元/桶80.9878.292.693.44%SC元/吨548.40536.2012.202.28%石脑油CFR日本美元/吨636.00626.0010.001.60%FOB新加坡美元/桶380.00380.000.000.00%PXCFR中国美元/吨950.33953.33-3.00-0.31%FOB韩国美元/吨622.00595.0027.004.54%PX-石脑油价差美元/吨366.00310.0056.0018.06%乙烯CFR东北亚美元/吨870.00860.00-23.00-5.88%CFR东南亚美元/吨910.00920.00-23.0094.12%PTA现货价格华东现货价元/吨5503.005439.006024.001.18%美金价美元/吨752.00752.00980.000.00%华东现货加工费元/吨501.00426.0032.3017.61%MEG现货价格华东现货价元/吨4020.004000.0020.000.50%美金价美元/吨485.00485.00-23.00-12.20%乙烯法利润美元/吨-173.00-165.00-8.00-12.20%库存港口库存万吨93.0092.001.00-12.20%..开工率开工负荷PTA负荷%70.9570.500.450.64%MEG负荷%65.9065.900.000.00%聚酯价格聚酯切片元/吨6400.006350.0050.000.79%涤纶POY元/吨7000.006965.0035.000.50%涤纶FDY元/吨7125.007125.000.000.00%涤纶DTY元/吨7800.007850.00-50.00-0.64%涤纶短纤元/吨7070.007050.0020.000.28%库存POY库存天33.0033.000.000.00%DTY库存天40.0040.000.000.00%FDY库存天20.4020.400.000.00%短纤库存天2.402.400.000.00%开工负荷聚酯负荷%69.2768.001.271.87%江浙织机%46.8549.93-3.08-6.17%..单位当期值前次值变化幅度PTA价格2305收盘价元/吨6274627040.06%2309收盘价元/吨588856702183.84%..持仓情况净多头（前20名）手1439711143971100.00%净空头（前20名）手1853685185368500.00%价差01-05价差元/吨386600-214-35.67%基差01基差元/吨-771-83160-7.22%05基差元/吨-385-231-15466.67%TA库存仓单张16573616573600.00%有效预报张3527352700.00%MEG价格2305收盘价元/吨40684051170.42%2309收盘价元/吨4189418090.22%价差11-01价差元/吨-150-15000.00%01-05价