能源化工周报：地缘局势紧张 油价仍存上行 供需面有改善 MEG仍有支撑

2024年1月第2周 【能源化工周报】 地缘局势紧张油价仍存上行供需面有改善MEG仍有支撑 原油 ◼供给：虽美国原油产量持续高位，出口量急剧上升，但上周供应端的关注点，一是OPEC组织重申团结性、继续致力于维护原油市场稳定；二是利比亚最大油田因为抗议停产，短线产出下滑。整体来看，供应端仍是利好占据上风，且产油国挺价意愿明显。 ◼需求：经济和需求前景依然令市场担忧，美国12月制造业PMI已经连续14个月低于50的荣枯线，且市场预计沙特可能继续看空亚洲需求。整体来看，需求端的利空仍是当前市场的主要压力来源。 ◼库存：截至上周，美国商业原油库存4.31亿桶，比前一周下降550万桶，原油库存比过去五年同期低约2%；美国汽油库存总量2.36亿桶，比前一周增加1090万桶,汽油库存略高于过去五年同期水平。 ◼总结：安哥拉退出OPEC+以及美国原油产量创新高供应或有增量，但中东地缘局势继续支撑以及沙特俄罗斯积极表态稳定减产策略，供应端仍维持趋紧预期，需求端，成品油需求逐渐转弱叠加全球经济疲软的大环境，需求端或存走弱迹象，宏观面，美联储加息周期可能已经实际上结束，且明年的降息预期陆续浮现，继续关注经济数据警惕宏观情绪波动。地缘局势支撑短期油价仍存上行空间，中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期，关注市场消息面变化。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人：徐舒萌从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 地缘局势动荡继续支撑油价，中期来看基本面与宏观面相互博弈，关注市场消息面指引。 风险提示 1)地缘政治局势缓和；2)OPEC+减产执行情况。 MEG ◼供给：供应方面，国内乙二醇总产能利用率55.95%，环比升0.50%，其中一体化装置产能利用率58.28%，环比降0.61%；煤制乙二醇产能利用率51.71%，环比升2.94%，本周供应端国产量预计下降，叠加进口货到货减少，总供应量下降。 ◼需求:聚酯开工率近期有所恢复，传统旺季已过，冬季订单基本进入尾声，后续订单暂不明朗。多数织造厂商反馈进入1月随着前期手内订单逐渐交付下，新单承接动力不足，下游厂商手内成品库存较高，首选清库为主，备货下单意愿不强，关注下游终端需求及产销变化。 ◼库存:截至1月8日，华东主港地区MEG港口库存总量98.7万吨，较上一统计周期减少3.71万吨。港口卸货偏少，对后市预期偏乐观下游采购情绪回升，港口发货情况良好，华东主港库存持续去化。 ◼利润：截至上周，中国石油级乙二醇样本利润为-227.89美元/吨，较上周上涨13.99美元/吨，环比上涨5.78%。 ◼总结：成本端来看，地缘局势影响原油仍有支撑，供应端来看，港口到货量有所减少，且近期天气影响下整体到货周期仍有延迟的概率；而国内部分装置检修，国产供应量持续下降，需求来看，本周虽有部分聚酯工厂检修然新增亦有投产兑现，聚酯刚性需求有望保持；整体来看乙二醇供需端谨慎偏好，然价格涨至目前高位之后或有一定调整压力但幅度有限，继续关注供应恢复以及下游聚酯产销情况。 策略观点 目前来看，供需改善乙二醇震荡偏强警惕回调压力，中期关注新增投产装置以及下游需求端变化。 风险提示 1）新装置投产不及预期；2）需求复工不及预期。 原油数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 PTA&MEG数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系