晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年10月18日 【财经要闻】 1、上交所拟组织开展2023年上市公司集中路演。首场“行业领军”和第二场“数字经济”主题路演将分别在10月18日和20日召开。2、国家金融监督管理总局发布《非银行金融机构行政许可事项实施办法》，提出进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件。3、自然资源部下发文件，建议取消土地拍卖中的地价限制。资料来源：第一财经，经济观察报，Wind资讯 资料来源：Wind,中原证券 【宏观策略】 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数继续回调市场分析：通信金融领涨A股小幅震荡市场分析：避险情绪提升A股震荡整理月度策略：北交所市场月度运行跟踪（2023年第9期）周度策略：经济继续改善，市场震荡筑底 【行业公司】 行业月报：8月游戏市场规模增幅再扩大，关注三季报发布行业月报：关注GLP-1及流感季到来带来的投资机会行业月报：存储器价格拐点渐显，周期复苏或将至行业月报：经济指标向好，板块下跌蓄势行业月报：销量持续新高，短期适度关注行业月报：化工产品价格继续回暖，关注煤化工、轮胎与涤纶长丝行业行业月报：美联储释放信号偏鹰，贵金属价格承压行业点评报告：国庆档电影市场平淡，关注后续优质影片定档影响行业月报：电信业务平稳增长，头部厂商亮相光博会行业月报：关注海外需求改善，节假日内需修复行情 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、上交所拟组织开展2023年上市公司集中路演。首场“行业领军”和第二场“数字经济”主题路演将分别在10月18日和20日召开。 2、国家金融监督管理总局发布《非银行金融机构行政许可事项实施办法》，提出进一步放宽境外机构入股金融资产管理公司的准入条件。 3、自然资源部下发文件，建议取消土地拍卖中的地价限制。 资料来源：第一财经，经济观察报，Wind资讯 【宏观策略】 策略专题：多层次资本市场周报：主要指数继续回调2023-10-17 （叶英刚S0730517060001021-50588666-8135yinggangye@qq.com） l根据Wind数据统计，过去一周主要指数除中小300和科创50指数微涨外，其它指数略有回调。上海市场的上证380和深圳市场的深证300指数跌幅稍大。具体来看：深证成指跌0.4%，上证指数跌0.7%。上证小盘跌1.0%，上证50跌0.7%。创业板指跌0.4%。 l根据Wind数据统计，过去一周主要市场指数周成交额均有所增加，深证成指和创业板指周成交额超过历史均值。具体如下：上证指数上周成交额为15,583亿元；深证成指为24,648亿元；科创50为2,683亿元；创业板指为11,575亿；北证50为37亿；沪深300为8,924亿。l根据Wind数据统计，主要市场指数的估值（PE）均低于历史均值。上证指数10月15日PE为13.04，历史均值为13.82；上证50PE为10.10，历史均值为10.58。科创50PE在估值均值以下一个标准差附近，为38.28。同时创业板指的估值水平也处于一个标准差以下，为29.33。l根据Wind数据统计，国庆前一周整个市场共有3家公司IPO，融资金额为36.4亿。本周只有4家公司网上申购：其中科创板2家，为爱科赛博688719.SH和浩辰软件688657.SH；创业板1家，为惠柏新材301555.SZ；深证主板1家，为德冠新材001378.SZ。行业覆盖功能性电子、工业软件、塑料等。 l根据Wind统计，我们重点关注了发展较快的科创板、北京板情况，着重从规模和审核情况进行分析；同时，我们对新三板的规模，内部结构变化，IPO审核情况进行分析。新三板和北京板信息更新明显减少。 市场分析：通信金融领涨A股小幅震荡2023-10-17 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指跳空高开后震荡回落，沪指盘中在3064点附近获得支撑，午后股指企稳回升，盘中通信服务、新能源以及金融等行业轮番领涨；汽车、消费电子、贵金属以及医药等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.30倍、33.38倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交量7354亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信服务、新能源以及金融等行业的投资机会。 市场分析：避险情绪提升A股震荡整理2023-10-16 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开低走、小幅震荡整理，中东局势持续紧张，亚太市场避险情绪提升，早盘股指跳空高开后震荡回落，沪指盘中在3068点附近获得支撑，午后股指小幅回升，尾盘再度回落，盘中石油、贵金属、采掘以及航运港口等行业轮番领涨；互联网、计算机、半导体以及互联网服务等行业震荡回落，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.36倍、33.93倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量8129亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。9月官方制造业PMI为50.2%，较8月回升0.5个百分点，5个月后重回扩张区间。随着房地产、资本市场政策的陆续落实，企业预期逐步企稳，需求开始回升。管理层表示将“精准有力”地实施稳健的货币政策，着力扩大内需、提振信心。预计稳增政策将进一步发力，经济景气度回升的态势有望持续。国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，未来股指总体预计将维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、消费电子、家电以及资源等行业的投资机会。 月度策略：北交所市场月度运行跟踪（2023年第9期）2023-10-16 （李济生S0730522100002） l政策跟踪：2023年9月份，北京证券交易所围绕证监会《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，优化多项投融资交易政策。包括：《北京证券交易所上市公司持续监管指引第8号——股份减持和持股管理》、《北京证券交易所上市公司持续监管指引第9号—募集资金管理》等。同时，北交所组织召开多场座谈会，向证券公司经纪、保荐业务条线、新闻媒体深入解读相关改革举措。 l市场行情回顾：2023年9月份，北证50指数上涨3.98%，跑赢科创板50指数（-5.82%）和创业板50指数（-6.03%）；9月份北交所超四成行业上涨，开特股份（42.55%）、诺思兰德（40.75%）、五新隧装（36.32%）等公司表现居前；9月份，北交所主题基金全部实现上涨，但所有基金净值仍在1元以下。 l上市公司情况：2023年9月份北交所共有股票222只，按照申万行业分类标准，涉及23个行业，其中机械设备行业个股数量最多，电力设备行业总市值最高；按照地区分类，江苏、广东和浙江的北交所上市公司较多；9月份，北交所股权融资规模略有收缩，当月有6家公司实现股权融资，股权融资规模9.58亿元，环比下降46.63%。当月股权融资的上市公司均为IPO新股首发，暂无以增发为主的再融资。 l拟上市公司情况：截至2023年9月末，北交所共有14家IPO审核通过拟上市公司，预计募集资金60.50亿元；全国共有211家北交所拟上市公司IPO在审，其中河南省有11家。 l投资建议：9月初证监会《关于高质量建设北交所的意见》和北交所八项改革措施重磅发布，此后北交所先后修订股份减持、募集资金、转板等指引，政策利好不断释放，北交所交易活跃度明显改善，市场也迎来大幅反弹。在宏观经济企稳复苏，北交所继续围绕“深改19条”修订落实相关政策的背景下，市场有望进一步回升。建议关注北交所汽车、家电、通信、电子、电力设备等具有政策倾向与估值较低的板块。 风险提示：政策落实不及预期风险；宏观经济下行风险；流动性不足的风险。 周度策略：经济继续改善，市场震荡筑底2023-10-15 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【出口继续改善，汽车消费回升】出口环出现明显改善。按人民币计价，9月单月进出口总额同比下降0.7%，降幅较8月收窄1.8个百分点；出口同比下降0.6%，降幅较8月收窄2.7个百分点9月出口数据明显改善，主要是因为全球需求有所回升，美国制造业PMI连续3个月改善，9月对美出口改善幅度最大。随着外需回升和国内政策见效，四季度出口有望继续保持回升势头。汽车消费继续改善。9月乘用车市场零售达到201.8万辆，同比增长5.0%。大宗消费在政策推动下，继续企稳回升。 l【物价维持平稳，工业品价格回升】9月份我国消费市场持续恢复，CPI同比持平，环比上涨0.2%，物价运行总体平稳。9月份PPI环比上涨0.4%，同比下降2.5%，降幅继续保持收窄。 9月工业生产趋于活跃，国际原油价格继续上涨，推动PPI回升。货币政策将继续保持宽松，有望推动投资、消费进一步复苏。 l【政府融资大增，社融数据超预期】9月新增社融4.12万亿元，高于市场预期3.73万亿元。政府融资和未贴现承兑汇票增长较多，是社融超预期的主要原因。政策支持下，社融总量表现较好。各地房地产政策放松后，居民中长期贷款有所回升。随着政策进一步加力，社融数据有望持续改善。 l【注重有力有效实施宏观政策调控】总理强调进一步打好宏观政策组合拳，加强政策预研储备。更加注重转方式、调结构、增动能，坚定不移深化改革、扩大开放，加快培育高质量发展的新动能新优势。央行行长表示，将精准有力实施稳健的货币政策，为实体经济提供更有力支持。 l【美国CPI略超预期，联储官员鸽派表态】美国9月CPI同比上升3.7%，略超预期，核心CPI同比上升4.1%，符合预期。美国通胀受到原油价格上涨、罢工等因素的影响，呈现一定韧性。不过美联储官员发言偏鸽派，支持停止加息，预计美联储更倾向于维持当前利率水平。 l【投资建议：市场震荡筑底】国内经济继续改善，出口降幅收窄，汽车销售持续回升，工业品价格降幅收窄。金融数据持续好转，新增社融大幅超预期，居民中长期贷款大幅增长。国内政策支持力度进一步加大，国债发行量大幅增加。国内市场在经济持续好转的推动下，市场有望继续震荡筑底。建议近期重点关注建材、白酒、养殖、芯片、证券等板块。 【行业公司】 行业月报：8月游戏市场规模增幅再扩大，关注三季报发布2023-10-17 （乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqi@ccnew.com） l投资建议：9月传媒板块调整幅度较大，表现低迷，一方面9月以及10月国庆假期文化内容供给以及文化消费需求不及预期，另一方面A股市场整体也略显弱势。回顾上半年，传媒板块业绩恢复进展良好，虽然不同板块之间的业绩表现也有一定程度的分化，