中资美元债周报：一级市场发行遇冷，二级市场投资级优于高收益

2023-10-16星期一 一级市场发行遇冷： 上周中资美元债一级市场发行遇冷，仅发行1只债券，即杭州上城区国有资本运营集团发行364天、2.23亿美元高级债券，息票率6.7%。 二级市场投资级优于高收益： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.51%，投资级指数最新价报170.7221，周涨幅0.59%；高收益指数最新价报126.6955，周跌幅0.05%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.42%，投资级回报指数最新价报208.7669，周涨幅0.50%；高收益回报指数最新价报184.5874，周跌幅0.26%。 十年期美债收益率震荡下行： 截至10月13日，2年期美国国债收益率较上周下行2.75bps，报5.0538%；10年期国债收益率下行18.85bps，报4.6124%。 宏观要闻： 美国9月CPI涨幅超预期； 美联储会议纪要显示，大多数官员认为再加息一次是适当的； 美国上周初请失业金人数为20.9万人，预期21万人； 美国9月PPI同比上升2.2%，预期1.6%； 欧洲央行9月货币政策会议纪要显示绝大多数成员支持将利率上调25个基点； EIA下调今明两年全球原油需求增速预期； IMF预计全球经济增速将从2022年3.5%放缓至2023年3.0%和2024年2.9%； 中国9月CPI零增长，PPI同比跌幅收窄至-2.5%； 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 前三季度我国进出口总值30.8万亿元，同比微降0.2%；中国9月社融增量4.12万亿元，比上年同期多5638亿元；中指院：今年前三季度百强房企拿地总额同比下降17.9%；9月80家典型房企融资总量环比减少44.1%，同比减少48.5%。 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行遇冷，仅发行1只债券，即杭州上城区国有资本运营集团发行364天、2.23亿美元高级债券，息票率6.7%。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.51%，新兴市场美元债指数上涨0.89%。中资美元债投资级指数最新价报170.7221，周涨幅0.59%；中资美元债高收益指数最新价报126.6955，周跌幅0.05%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.42%，最新价报211.7776；中资美元债投资级回报指数最新价报208.7669，周涨幅0.50%；中资美元债高收益回报指数最新价报184.5874，周跌幅0.26%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、科技板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。 医疗保健板块主要受VivaBiotechInvestmentManagementLtd、微创医疗等名字上涨的影响，收益率下行53.7bps；科技板块主要受联想集团、心动公司等名字上涨的影响，收益率下行53.1bps。 地产板块主要受龙光集团、雅居乐集团等名字下跌的影响，收益率上行4227.4bps；非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、TequMayflowerLtd等名字下跌的影响，收益率上行26.1bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行7.1bps；BBB等级周收益率上行90.1bps；高收益名字下跌，其中BB等级收益率上行约2.2bps；DD+至NR等级收益率上行约1235.3bps；无评级名字收益率上行2075.4bps。 2.4上周债券市场热点事件 碧桂园：启动境外债务重组 10月10日早间，碧桂园发布一则积极推进境外债务管理措施，制定整体解决方案的公告。碧桂园表示，进入2023年以来，销售额承压明显，今年前三季度销售金额1549.9亿元，同比下降43.9%，在行业销售未明显得到改善的形势下，预计流动性在中短期内仍将持续紧张。面对流动性压力，碧桂园积极采取措施，截至目前共有9笔境内公司债券合计147亿元展期方案获得债券持有人同意。境外债务方面，截至目前，尚未支付某债务项下本金金额4.7亿港元到期款项，碧桂园恳请债权人给予时间。 世茂股份新增违约债务0.2亿元 10月10日，世茂股份发布关于未能按期支付债务的公告。截至公告日，公司新增公开市场债务0.2亿元未能按期支付；公司及子公司公开市场债务累计9.23亿元本息未能按期支付。世茂股份表示，2022年至今，公司销售情况大幅度下滑的形势没有好转，2023年1-8月销售签约额仅55亿元，较2021年同比下降约76%，较2022年同比下降约11%。而公司融资渠道收窄、受限的局面也未改观，公司仍面临流动性紧张的问题。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至10月13日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.3771%，较上周下行4.47bps；2年期（T2）：5.0538%，较上周下行2.75bps；5年期（T5）：4.6388%，较上周下行11.78bps；10年期（T10）：4.6124%，较上周下行18.85bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至10月13日，Libor-OIS利差为26.09bps，较上周五走阔2.79bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国9月CPI涨幅超预期： 数据显示，美国9月未季调CPI同比上升3.7%，预期3.6%，前值3.7%；季调后CPI环比升0.4%，预期0.3%，前值0.6%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI同比上升4.1%，符合预期，前值4.3%；环比升0.3%，与预期及前值一致。 美联储会议纪要显示，大多数官员认为再加息一次是适当的： 美联储会议纪要显示，大多数美联储官员认为再加息一次是适当的；官员们一致认为，货币政策应该在一段时间内保持限制性，以推动通胀持续降温；绝大多数与会者继续认为经济未来走势“高度不确定”；与会者表示通胀“不可接受的高”，需要更多证据来确信价格压力正在减弱；今年剩余时间的GDP增长将受到汽车工人罢工的影响；多位与会者指出，即使开始降息后，缩减资产负债表可能还会持续“一段时间”。 美国上周初请失业金人数为20.9万人，预期21万人： 美国上周初请失业金人数为20.9万人，预期21万人，前值从20.7万人修正为20.9万人。9月30日当周续请失业金人数为170.2万人，预期168万人，前值从166.4万人修正为167.2万人。 美国9月PPI同比上升2.2%，预期1.6%： 美国9月PPI同比上升2.2%，预期1.6%，前值自1.6%修正至2%；环比升0.5%，预期0.3%，前值0.7%。9月核心PPI同比上升2.7%，预期2.3%，前值2.2%；环比升0.3%，预期及前值均为0.2%。 欧洲央行9月货币政策会议纪要显示绝大多数成员支持将利率上调25个基点： 欧洲央行9月货币政策会议纪要显示，绝大多数成员支持将利率上调25个基点，一些成员倾向于将利率维持在当前水平，加息和暂停加息之间决策非常艰难。 EIA下调今明两年全球原油需求增速预期： EIA发布短期能源展望报告，下调今明两年全球原油需求增速预期。报告将今年全球原油需求增速预期下调5万桶/日至176万桶/日，将明年预期下调4万桶/日至132万桶/日。报告指出，由于沙特减产，预计今年下半年全球石油库存将减少20万桶/日。报告预计，明年欧佩克+成员国原油日产量将比今年减少30万桶；今年第四季度美国石油产量将达到创纪录的1316万桶/日，全年原油产量为1292万桶/日，此前预期为 1278万桶/日。 IMF预计全球经济增速将从2022年3.5%放缓至2023年3.0%和2024年2.9%： 国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望报告》，预计全球经济增速将从2022年3.5%放缓至2023年3.0%和2024年2.9%，2024年预测值较7月预测值下调0.1个百分点。具体来看，发达经济体2023年经济增长预测值为1.5%，2024年增速将放缓至1.4%。其中，美国2023年经济增长预测值为2.1%，2024年增速将放缓至1.5%。 中国9月CPI零增长，PPI同比跌幅收窄至-2.5%： 国家统计局公布数据显示，9月全国居民消费价格（CPI）同比0%，8月同比上升0.1%；环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。9月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，8月降幅为3%；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。 前三季度我国进出口总值30.8万亿元，同比微降0.2%： 据海关统计，今年前三季度，我国进出口总值30.8万亿元，同比微降0.2%。其中，出口17.6万亿元，同比增长0.6%，进口13.2万亿元，同比下降1.2%。 中国9月社融增量4.12万亿元，比上年同期多5638亿元： 9月份，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。9月末，广义货币(M2)余额289.67万亿元，同比增长10.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.8个百分点。前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。分部门看，住户贷款增加3.85万亿元，其中，短期贷款增加1.75万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元；企（事）业单位贷款增加15.68万亿元，其中，短期贷款增加3.99万亿元，中长期贷款增加11.88万亿元，票据融资减少3355亿元；非银行业金融机构贷款减少47亿元。9月份，人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增1764亿元。 9月中国汽车产销量均创历史同期新高： 9月中国汽车产销量均创历史同期新高。中汽协表示，9月汽车产销分别达到285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。9月中国汽车出口44.4万辆，连续两个月超过40万辆，环比增长9%，同比增长47.7%。 中指院：今年前三季度百强房企拿地总额同比下降17.9%： 房企新增投资仍持续低迷。中指院数据显示，今年前三季度百强房企拿地总额同比下降17.9%，降幅扩大7.4个百分点。业内人士认为，四季度房企投资将继续保持谨慎， 退出三四线城市、聚焦一二线城市已成当下共识。 9月80家典型房企融资总量环比减少44.1%，同比减少48.5%： 9月房企融资规模继续下降。克而瑞研究中心数据显示，9月80家典型房企融资总量为353.82亿元，环比减少44.1%，同比减少48.5%。增发配股方面，9月多家房企发布定增计划。 乘联会：9月新能源乘用车市场零售同比增22.1%： 乘联会表示，9月乘用车市场零售达到201.8万辆，同比增长5.0%。其中，新能源乘用车市场零售74.6万辆，同比增长22.1%；前三季度累计零售518.8万辆，增长33.8%。 7-8月我国锂离子电池产业总产量同比增23%： 工信部公布数据显示，7-8月，我国锂离子电池产业延续增长态势，总产量超过180GWh，同比增长23%。全国多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均接近或超过80%。 截止2023年9月，全国充电基础设施累计数量同比增70.3%： 今年前三季度中国充电基础设施增量为243.2万台，其中公共充电桩增量为66.4万台，随车配建私人充电桩增量为176.8万台，